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（文/夏峰琳 編輯/徐喆）違法獲利110.5萬元被沒收，公司被罰331.6萬元，公司董事長(zhǎng)、董秘等高管集體領(lǐng)罰……隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)江西監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書》披露，更多內(nèi)幕交易細(xì)節(jié)也公之于眾，而年利潤(rùn)近50億元的贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）也因?yàn)檫@一場(chǎng)怎么看都不劃算的內(nèi)幕交易被推上風(fēng)口浪尖。

受此消息影響，7月8日，贛鋒鋰業(yè)平開低走，報(bào)收27.61元，下跌4.5%。盤中低見27.51元，創(chuàng)近4年新低。

公開資料顯示，作為鋰行業(yè)龍頭之一的贛鋒鋰業(yè)其實(shí)是從中游鋰化合物及金屬鋰制造起步。面對(duì)行業(yè)景氣度的明顯變化和成本層面的劣勢(shì)，贛鋒鋰業(yè)也明顯加大了在全產(chǎn)業(yè)鏈的布局力度。一方面，公司將上游業(yè)務(wù)拓展至鋰資源開發(fā)以獲取鋰原材料的供應(yīng)。另一方面，將下游業(yè)務(wù)拓展至電池制造及回收領(lǐng)域。

然而，贛鋒鋰業(yè)海外“挖鋰”受阻。公司位于墨西哥的鋰資源項(xiàng)目卷入了當(dāng)?shù)亍颁囐Y源”國(guó)有化風(fēng)波，贛鋒鋰業(yè)該項(xiàng)目的九個(gè)礦產(chǎn)特許權(quán)被墨西哥礦業(yè)總局取消，使得其對(duì)項(xiàng)目的原定計(jì)劃受到影響。按照原計(jì)劃，該項(xiàng)目一期投產(chǎn)后將形成年化2萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能。

展望今年鋰業(yè)市況，贛鋒鋰業(yè)能否通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局穿越周期還有待進(jìn)一步確認(rèn)。在去年第四季度虧損之后，今年一季度公司虧損狀況未改。數(shù)據(jù)顯示，公司在今年一季度歸屬凈利潤(rùn)虧損4.39億元，同比下滑118.31%。

內(nèi)幕交易，公司、高管集體領(lǐng)罰超400萬元

贛鋒鋰業(yè)內(nèi)幕交易案塵埃落定。

7月5日晚間，贛鋒鋰業(yè)公告，當(dāng)日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)江西監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書》，因涉嫌內(nèi)幕交易“*ST江特”股票，被沒收違法所得110.5萬元，并處以331.6萬元罰款。贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)、時(shí)任總裁李良彬以及時(shí)任董秘歐陽明均被警告，并分別處以60萬元、20萬元的罰款。

這一案件公之于眾還要追溯到兩年前。2022年7月初，贛鋒鋰業(yè)收到針對(duì)這一內(nèi)幕交易案的立案通知書。在不到兩個(gè)月后，原董秘歐陽明即選擇辭職。當(dāng)年12月初，贛鋒鋰業(yè)便收到江西證監(jiān)局行政處罰事先告知書。

此次隨著《處罰決定書》公示，更多內(nèi)幕交易細(xì)節(jié)浮出水面。

回溯來看，事件始于2020年4月29日。當(dāng)時(shí)，已經(jīng)連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)的江特電機(jī)(002179.SZ)為化解退市風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，并于當(dāng)年6月開始與贛鋒鋰業(yè)進(jìn)行洽談。

經(jīng)過一個(gè)多月的談判，2020年8月12日，雙方簽訂《合作備忘錄》，約定贛鋒鋰業(yè)獨(dú)家認(rèn)購(gòu)江特電機(jī)非公開發(fā)行的全部股票，成為江特電機(jī)的控股股東，贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬?qū)⒊蔀榻仉姍C(jī)的實(shí)際控制人。

不過，短短一周后，江特電機(jī)于8月20日再次公告，因與贛鋒鋰業(yè)未能就避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的解決方式等關(guān)鍵條款達(dá)成一致意見，終止籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)。

由于江特電機(jī)籌劃的非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，可能導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人變更，在依法公開前系《證券法》所規(guī)定的內(nèi)幕信息，敏感期為2020年6月9日至2020年8月13日。

2020年6月22日，受李良彬決策安排，由歐陽明具體負(fù)責(zé)，證券部員工具體操作，贛鋒鋰業(yè)轉(zhuǎn)入3000萬元至“贛鋒鋰業(yè)”證券賬戶。

在6月23日至7月2日之間，“贛鋒鋰業(yè)”證券賬戶買入“*ST江特”股票1567.77萬股，買入金額為2648.38萬元；隨后又在7月8日至7月9日期間全部賣出，賣出金額為2763.29萬元，獲利110.53萬元。

賣出股票所得資金沉淀在“贛鋒鋰業(yè)”證券賬戶中。回看江特電機(jī)的股價(jià)表現(xiàn)，其2020年6月23日~7月9日股價(jià)（以當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算）漲幅約為12.35%。

《證券法》第五十三條第一款規(guī)定，證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。

針對(duì)本案對(duì)于公司的影響，贛鋒鋰業(yè)表示，案件的行政執(zhí)法程序現(xiàn)已調(diào)查和處理完畢，根據(jù)《行政處罰決定書》認(rèn)定的情況，該決定書未構(gòu)成或觸發(fā)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市的情形。

業(yè)績(jī)承壓，海外礦權(quán)面臨取消風(fēng)險(xiǎn)

公開資料顯示，作為鋰行業(yè)龍頭之一的贛鋒鋰業(yè)，是全球鋰行業(yè)唯一同時(shí)擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的企業(yè)，擁有五大類逾40種鋰化合物及金屬鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，是鋰系列產(chǎn)品供應(yīng)最齊全的制造商之一。

觀察者網(wǎng)注意到，贛鋒鋰業(yè)最初其實(shí)是從中游鋰化合物及金屬鋰制造起步。隨著行業(yè)景氣度的明顯變化，贛鋒鋰業(yè)也明顯加大了在全產(chǎn)業(yè)鏈的布局力度。一方面，公司將上游業(yè)務(wù)拓展至鋰資源開發(fā)以獲取鋰原材料的供應(yīng)。另一方面，將下游業(yè)務(wù)拓展至電池制造及回收領(lǐng)域。

具體而言，贛鋒鋰業(yè)分別在澳大利亞、阿根廷、愛爾蘭、馬里和我國(guó)青海、江西、內(nèi)蒙古等地，掌控了多塊優(yōu)質(zhì)鋰礦資源，形成了穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)、多元化的原材料供應(yīng)體系。公司現(xiàn)用的主要鋰資源為澳大利亞 Mount Marion項(xiàng)目。

下游業(yè)務(wù)方面值得一提的是，在國(guó)內(nèi)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化上，贛鋒鋰業(yè)已經(jīng)成為一家不可忽視的有力競(jìng)爭(zhēng)者。該公司年報(bào)顯示，在其“全球首批”固態(tài)電池批量裝車交付后，公司正在深入開展對(duì)固態(tài)鋰電池的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，預(yù)期將大幅減少第一代鋰電池的安全問題及續(xù)航里程問題，報(bào)告期內(nèi)重慶固態(tài)電池生產(chǎn)基地一期封頂，固態(tài)電池Pack實(shí)現(xiàn)交付。

不過，在垂直整合的過程中，贛鋒鋰業(yè)并非一帆風(fēng)順。近日，贛鋒鋰業(yè)公告披露了與墨西哥就Sonora鋰黏土項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“Sonora項(xiàng)目”）9個(gè)礦產(chǎn)特許權(quán)的糾紛進(jìn)展。

據(jù)了解，贛鋒鋰業(yè)最早于2022年8月宣布花費(fèi)1.9億英鎊，通過上海贛鋒完成Bacanora公司100%股權(quán)的收購(gòu)。Bacanora旗下的主要資產(chǎn)為位于墨西哥的鋰黏土Sonora項(xiàng)目，是目前全球最大的鋰資源項(xiàng)目之一。根據(jù)Sonora項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告，該項(xiàng)目總鋰資源量為約合882萬噸碳酸鋰當(dāng)量。

然而這一礦權(quán)收購(gòu)的權(quán)益則被墨西哥鋰資源“國(guó)有化”戰(zhàn)略打斷。2022年4月和2023年5月，墨西哥政府通過了礦業(yè)法的修正案，這些改革措施包括將鋰礦列為戰(zhàn)略資源，禁止私人企業(yè)獲得新的鋰礦特許權(quán)，并將鋰礦的開采權(quán)授予了國(guó)有實(shí)體。

2023年8月，墨西哥礦業(yè)總局取消贛鋒鋰業(yè)在墨西哥持有的Sonora項(xiàng)目的9個(gè)礦產(chǎn)特許權(quán)，使其無法在墨西哥經(jīng)營(yíng)Sonora鋰黏土項(xiàng)目。雖經(jīng)數(shù)次博弈，該糾紛仍待解決。

今年5月，贛鋒鋰業(yè)向國(guó)際投資爭(zhēng)端解決中心（International Centre for Settlement of Investment Disputes，以下簡(jiǎn)稱“ICSID”）提請(qǐng)仲裁，該仲裁請(qǐng)求已正式登記，等待進(jìn)一步審理。按照原計(jì)劃，該項(xiàng)目一期投產(chǎn)后將形成年化2萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能。

要知道，原材料的自給率在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)明顯時(shí)不僅會(huì)直接影響到企業(yè)的盈利能力還會(huì)影響到存貨跌價(jià)水平。

2023年，鋰價(jià)經(jīng)歷了雪崩式下滑。相比自給率達(dá)100%的天齊鋰業(yè)，贛鋒鋰業(yè)受鋰鹽行情下行的影響尤為嚴(yán)重：以鋰鹽產(chǎn)品的毛利率為例，當(dāng)期天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)分別為73.85%和12.53%。資產(chǎn)減值方面，贛鋒鋰業(yè)2023年年報(bào)顯示，公司計(jì)提了超過16億元的資產(chǎn)減值，天齊鋰業(yè)計(jì)提的資產(chǎn)減值則為7.3億元。

2024年上半年已過，鋰價(jià)仍然延續(xù)“跌跌不休”態(tài)勢(shì)。6月25日，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格時(shí)隔半年再次跌破9萬元/噸的關(guān)口。對(duì)此，不少機(jī)構(gòu)指出，盡管今年以來鋰價(jià)有所反彈，但全年碳酸鋰過剩的局面未改，鋰價(jià)或?qū)⒗^續(xù)處于尋底階段。

作為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格風(fēng)向標(biāo)，碳酸鋰價(jià)格下探自然也為產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)帶來了震蕩。在去年第四季度虧損之后，今年一季度，贛鋒鋰業(yè)虧損狀況未改。數(shù)據(jù)顯示，公司在今年一季度歸屬凈利潤(rùn)虧損4.39億元，同比下滑118.31%。

贛鋒鋰業(yè)能否通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局穿越周期還有待進(jìn)一步確認(rèn)。疲軟的行業(yè)基本面也反映到了資本市場(chǎng)，截至7月8日收盤，贛鋒鋰業(yè)市值僅556.9億元，相比巔峰時(shí)刻縮水超2000億元。