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文|劉東峰  編輯|莊怡

喜茶一邊“斷臂”，一邊忙著擴張。

11月2日，成立僅2年半的喜茶子品牌“喜小茶”位于廣州最后一家門店關停，隨即，“喜小茶”小程序被下架。與喜茶相比，喜小茶定價在6元-15元，對標市面中低端茶飲品牌。

喜小茶關店的同時，一向堅持自營的喜茶宣布開放加盟擴張。

11月3日，喜茶宣布將在非一線城市以合適的店型開展事業合伙業務。喜茶稱，此舉為了讓更多用戶能更快地喝到喜茶。

但更多的業內人士認為，喜茶此舉或為上市鋪路。當下整個新茶飲行業增量見頂，《中國餐飲品類與品牌發展報告2021》顯示，未來2~3年，新茶飲增速階段性放緩，調整為10%~15%。融資到第6輪的喜茶，有了更多來自資本的壓力。當茶飲賽道已經卷無可卷，各類水果茶葉已經開發殆盡，放開加盟成為喜茶當下最有吸引力的選擇。

喜小茶：一場盈利的試驗

喜小茶廣州城投大廈店是喜小茶在廣州的第一家店，也是在全國的最后一家店。除在上海開過一家快閃店，喜茶自始至終從未正式走出過珠三角地區。

不管是產品、選址還是價格，喜小茶走著與喜茶不一樣的路徑。在喜茶看來，喜小茶是喜茶在產品和價格帶等方面做出的新的探索和努力。針對喜小茶撤出市場一事，喜茶對觀察者網表示：“喜小茶已經完成其歷史使命，喜小茶探索出的寶貴經驗和積累，將很好地支持喜茶未來持續為消費者帶來‘真品質，不昂貴’的產品和充滿喜悅與靈感的品牌體驗。”

事實上，與其說喜小茶是喜茶在平價飲品領域的試水，不如說是喜茶在盈利方面的嘗試。

喜茶一度表示，直到閉店前，喜小茶絕大多數門店保持盈利。據《喜小茶一周年小報告》，在一年的時間里，喜小茶在深圳、廣州、東莞、中山、佛山、惠州6個城市開出了23家門店，產品線達到5大類、擁有28個單品，全年飲品銷售額超過280萬杯。

然而，喜小茶所背靠的喜茶卻不容樂觀。事實上，以喜茶為代表的高端茶飲品牌的市場份額一直不高。艾瑞咨詢數據顯示，2021年中國新式茶飲中高端品牌（即單價高于20元）的市場份額只有14.7%，余下的市場都由中低端茶飲品牌（單價20元以下）占領。

茶飲進入內卷時代，各大品牌產品出現高度同質化，之間的競爭細分至產品、設計、營銷等領域。除了杯子設計、IP聯名之外，新茶飲品牌更是在原材料上費盡心思，通過開發柿子、油柑、黃皮、鴨屎香等產品打造自家招牌。

由于原材料、供應鏈渠道等投入大，盈利難度大，倒閉的品牌比比皆是。第一財經調查數據顯示，2021年全國數量活過1年的奶茶店僅占18.8%，近8成的新品牌茶飲店倒閉。

喜茶也未能逃出盈利困境。久謙咨詢中臺數據顯示，從2021年7月起，喜茶在全國范圍內的坪效與店均收入開始下滑。10月份，喜茶門店均收入與銷售坪效環比7月份下滑了19%、18%；與去年同期相比下滑35%、32%。

喜小茶證明了喜茶降價的盈利路徑可通。2022年2月24日，喜茶宣布完成全面產品調價，調價后喜茶主流門店的產品價格已全面低于30元，且售價在15-25元產品占據全部產品的60%以上。此外，業內也普遍認為降價對于喜茶而言有助于于市場的開拓。

興業證券的研報指出，高端茶飲在收入端依賴高客流量和高客單價，成本端依靠對上游和物業的談判能力。這也正是喜茶能夠降價的底氣，品牌和規模優勢讓喜茶在消費端和供應鏈上都有一定的調價能力。據喜茶方面披露，喜茶除了規模化采購，已經深入上游，通過自建、共建基地等多種方式，深度參與上游茶園、果園的種植和生產環節，還在供應鏈領域的數字化、冷鏈物流網絡等方面進行了投入。

中國食品產業分析師朱丹蓬認為，喜茶提供高品質中等價位的產品能起到“降維打擊”的作用。“這是整個新中式奶茶進入成熟期的一種打法，既有利于整個行業的有序發展，也滿足了新生代消費者對于高質產品的性價比需求，更匹配了喜茶目前的發展戰略。”

由此來看，與其說喜小茶“完成了使命”，不如說喜茶自己革了喜小茶的命。

開放加盟，喜茶在想什么？

已經獨自奔跑了10年的喜茶，并一躍成為茶飲界獨一無二的存在，為什么突然開放加盟？不妨看一看已經上市的奈雪。

與喜茶定位類似，在價格上奈雪的茶最初定位也是高端茶飲，且全部自營，與此同時帶來的是財報持續虧損。自成立以來，奈雪一直在虧損邊緣掙扎。自2018年至2021年，奈雪的茶僅在2020年實現短暫盈利，其余三年經調整凈利潤分別為-5660萬元、-1170萬元及1.45億元。

直至現在，奈雪的茶的日子也不好過。2022年上半年財報顯示，奈雪的茶收入20.44億元，同比下滑3.8%；經調整凈虧損2.49億元，較去年同期的0.48億元盈利下降了618.75%。

再對比幾乎放開加盟的蜜雪冰城，賺的盆滿缽滿。從2019年至2021年，蜜雪冰城凈利潤從4.45億元，增長至19.10億元。

梳理公開數據，從2016年開始，截至目前喜茶已經獲得6輪融資，估值600億元，投資方包括黑蟻資本、龍珠資本、騰訊、紅杉資本、高瓴資本……明星資本對投資標的的期望值并不低，疊加疫情3年帶來的投資收益整體收縮，資本的耐心是有限的。對喜茶而言，如何擁有穩定持續的盈利成為當務之急。

從門店數量來看，喜茶似乎不占優勢。奈雪的茶在全國有973家門店，相比之下喜茶門店僅有800多家。而蜜雪冰城門店數量已超過2萬家。

盡管，喜茶宣布開放加盟商后表示，其在非一線城市招商加盟將依托于十年來已經積累的經驗、能力和資源。喜茶承諾，會對事業合伙人進行嚴格篩選和充分賦能，并將在品牌、產品、品控、食安、營運、培訓、供應鏈等方面為事業合伙人提供支持。

但這遠不足以讓加盟擁有和自營一樣的水準。朱丹蓬表示，加盟有利于企業跑馬圈地，但是很多加盟商為了節約成本，在人員的管理培訓和流程的規范化、標準化方面都不會全力落實，從而出現諸多問題。益禾堂先后在今年5月份及7月份因使用發霉食材登上熱搜。

益禾堂使用發霉食材登上熱搜

此外，加盟商也面臨著自負盈虧的挑戰。在茶飲類行業成本支出中，門店租賃費用、人工費用、原材料費用是大頭，喜茶將這部分成本轉嫁給了加盟商從而“輕裝上陣”，得以快速擴張，但能否盈利還需考驗加盟商后續運營能力。而一旦管理能力跟不上，加盟商的問題將極大的影響喜茶主體形象。

以蜜雪冰城為例，根據招股書蜜雪冰城的加盟費用分省會、地級市及縣級市三個檔次，三年起簽，加盟商繳納保證金20000元。事實上，從原料、裝修再到設備必須向公司繳納費用，這些費用遠高于市場價格。此外，加盟商每年繳納一定額度的培訓和管理費用。

有業內人士認為，喜茶此舉緩解財務壓力目標更甚。業內分析師王鹿鹿對紅餐網表示，“喜茶是一個非常理性的品牌，從表面看，喜茶是為了放加盟搶市場，但其最終的目標導向很可能是上市。”

“以前喜茶的大部分門店大都開在購物中心，這與其動輒30元以上的價格定位也較為相符。而如今，喜茶產品價格降下來了，喜茶自然可以選擇開在街邊，甚至開在那些更多大眾人群觸達的地方。如果能結合其他城市比較優質的資源和人，作為事業合伙人去開店，無異于能夠幫助其快速開店，擴大規模。而資本往往最看重的也是品牌未來能否具有更大發展空間。所以，一定程度上，拓店的最終導向很有可能是為了完成上市的目標和結果。”王鹿鹿說道。

需要注意的是，自營和加盟并沒有高下之分。朱丹蓬表示：“很多跨國餐飲連鎖巨頭都是加盟模式為主，喜茶借助事業合伙業務，開拓更多城市市場，是在當前市場環境下比較合理的選擇，這個業務的進一步發展和對行業的影響值得關注。”

整體來看，喜茶的積極“求變”打開了另一個競爭賽道，讓自己得以稍加喘息。但擺在喜茶面前的問題更多是，在向投資人交待的同時，如何還能保持初心和品質。