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美國滯脹危機來襲，中國也到了擔心通脹的時候嗎？
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周毅觀察者網編輯
最后更新: 2022-05-25 07:23:01
【文/周毅，編輯/張廣凱】
疫情都沒能擊敗的美股，終于在高通脹面前敗下陣來。
在大型零售商沃爾瑪和塔吉特業績暴雷后，市場對于美國經濟復蘇的樂觀蕩然無存，通脹上升侵蝕企業利潤已成事實，美股標普500指數和納斯達克指數從本輪高點回調近20%-30%，進入技術性熊市。
事實上，美國的高通脹一直就在市場預期之內。疫情以來，美聯儲一直奉行穩就業的宗旨，通過推高通脹來激勵企業生產積極性，從而保障就業增長，進而帶動經濟復蘇。
只不過事與愿違，在全球疫情不斷反復，供應鏈危機頻發的現實下，美國經濟未能如預期般快速復蘇，企業卻反而先遭受了成本沖擊，陷入最可怕的“滯脹”困境。
相比之下，中國卻走了一條跟美國完全相反的道路。盡管自去年下半年以來，經濟增速逐季下行，但中國的CPI卻始終整體保持在1%-2%左右的溫和區間。老百姓的菜籃子，基本穩住了。
東方財富網截圖
在高通脹席卷全球的背景之下，中國通脹保持低位的原因何在？
有經濟學家向觀察者網指出，目前中國仍然面臨生產過剩，通脹并非當下迫切問題。但是在經濟下行壓力之下，就業正在成為中國經濟的潛在風險。某種意義上說，低通脹的一個代價，就是高失業率，為保障中國經濟平穩發展，決策者必須在就業和通脹之間找到平衡。
零售巨頭業績暴雷，撕下美國高通脹的遮羞布
美國零售行業“老大哥”沃爾瑪近日發布的2023財年第一季度業績顯示，期內營收1415.7億美元，同比增長2.4%，超出市場預期的1390.9美元。但是同期凈利潤為20.5億美元，同比下降了24.8%。
也就是說，美國經濟的確在復蘇，美國人消費能力的恢復超出預期，但是這種復蘇沒能轉化成企業利潤。
沃爾瑪業績暴雷沒多久，“全美零售二把手”塔吉特一季度財報跟著出爐，兩者遭遇如出一轍：塔吉特期內凈利潤同比大幅下降51.9%。
如果說一家企業經營業績不好，有可能是這家企業自身的問題；但是如果同一行業的多家企業因為相同問題一起“翻車”，那么很大程度上，這意味著該行業盈利邏輯底盤的基本要素或許正在遭遇沖擊。
控制供應鏈和人工成本，保持低價競爭優勢，往往是大型連鎖超市的“命脈”。企業營收還行，利潤卻減少了，那么大概率是成本環節出現了問題。美國高通脹的傷疤，就這樣被企業經營者和市場投資者揭了出來。
《華爾街日報》：沃爾瑪迎來至少30年來的最低利潤率
沃爾瑪利潤和利潤率的下降，背后是多種因素的相互作用。在一季度財報出爐后，沃爾瑪首席執行官董明倫（Doug McMillon）在電話財務會議上表示，更高的員工成本、積壓的庫存和燃料價格的上漲，是其利潤下降的主要原因。
為了應對奧密克戎蔓延、員工因病休假等因素影響，沃爾瑪此前雇傭了更多的員工。但是伴隨著后來大量員工的回歸，勞動力成本超出了沃爾瑪的預期；期內沃爾瑪庫存也較去年同期增長了33%。沃爾瑪表示，這反映了通貨膨脹導致的商品成本上升，以及沃爾瑪在過去幾個季度面臨的供應鏈壓力問題。
據沃爾瑪首席財務官布比格斯（Brett Biggs）的說法，一季度被證明是“與供應鏈中斷、成本增加和持續高通脹有關的、最具挑戰性的時期之一”，期內美國的燃料成本比預期高出1.6億美元。沃爾瑪稱，燃油成本的上漲速度“快于我們能夠承受的速度”。
在沃爾瑪一系列“看得見的痛”背后，藏著美國經濟當前并不那么容易被看見的傷疤。
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本文僅代表作者個人觀點。
- 責任編輯: 周毅
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