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中國要奪取話語權不能僅靠單打獨斗，要借助區域合作。自1997年起，金融危機總是令中國周邊國家苦不堪言，面對三大評級機構也毫無招架之功。亞洲國家雖然有心奪取話語權，但要么由于市場一體化程度低，要么是一體化市場體量仍太小，因此毫無建樹。東亞中日韓三國雖有希望建立區域評級機構，但日韓的政治、經濟政策為美國所左右，日本挑起“釣魚島”事件后，短期內更難實現。大公國際最終與俄羅斯信用評級和美國的伊根-瓊斯聯合，一方面將影響力輻射至原蘇聯國家，幫助上合組織的中亞成員國穩定金融形勢，一方面“到敵人后方去”，這一戰略合作的成效如何，我們拭目以待。

亞洲痛定思痛

1997年起，泰國、菲律賓、印度尼西亞、馬來西亞等國均遭受嚴重打擊，經濟大幅衰退。日本、韓國也遭遇沖擊，一批銀行和證券公司相繼破產。香港在大陸的全力支持下方得保全。

亞洲國家經此打擊，痛定思痛，深感信用評級話語權旁落的巨大危害，決定培育本國的評級機構。如日本、韓國、馬來西亞等不允許外資進入評級領域，或嚴格控制外資的控股比例，準入條件和評級范圍。在巨大的危機過后，各國都意識到單打獨斗顯然沒有出路。多國進行跨國合作，才能維護本國和本地區的金融安全。

在此背景下，于2001年9月14日，在亞洲開發銀行總部成立了亞洲評級協會（Association of Credit Rating Agencies in Asia，ACRAA），這是國際上第一個洲一級的評級協會組織，旨在推進熟悉地區經濟、社會情況的亞洲各經濟體的評級機構展開合作，發展區域性評級機構，為亞洲債券市場的進一步發展提供服務。

至今，亞洲評級協會已有中國、日本、韓國、印度、巴基斯坦、中國臺北、泰國、馬來西亞、印度尼西亞、哈薩克斯坦、菲律賓、孟加拉、斯里蘭卡等共13個國家和地區的30家評級機構。

然而，亞洲評級協會盡管促進了各國評級行業的交流，但在最關鍵的爭奪國際評級話語權方面鮮有建樹。其原因在于協會成員國市場沒有一體化，自然評級行業也就無法從交流升華到合作，再進一步培育出區域性的評級機構。而其中的東盟國家，雖然有自由貿易區，但整體力量太過弱小，即使有區域性機構，仍遠不是美國三大機構的對手。

東亞合作難產

相比之下，東亞的中日韓三國經貿往來非常密切，經濟體量也較大，東亞如能成立區域性機構，無疑會對美國三大機構形成重大的挑戰，特別是在亞太范圍。

2002年，中國提出關于適時啟動中日韓自由貿易區可能性研究的設想，得到日韓兩國的積極回應。2003年，中日韓三國領導人簽署《中日韓推進三方合作聯合宣言》。

此后多年間，三國一直在為推動中日韓自由貿易區進行努力。自由貿易區對三國經濟發展的幫助毋庸贅言，值得一提的是，三國評級機構的合作也是三方合作中的重要一部分，因為在自由貿易區中，必須加強獨立自主的評級，牢牢掌握評級話語權，否則小風波也將釀成大麻煩。

2007年，大公國際資信評估有限公司（DAGONG）、日本評級投資訊息中心（R&I）和韓國信用情報（NICE）舉辦的第一屆中日韓信用評級論壇在北京舉行，發表了聯合宣言：“三方將在技術、研究和市場等多個層面進行合作，以促進亞洲債券市場建設并加強地區金融風險防范；三方將在國際化發展方面相互支持，為合作方在本國開展工作提供技術支持和資源援助；鑒于三國資本市場的健康發展對信用評級的依賴程度日益加大，三方應進一步加強相互間的合作；整合三方評級信息資源，加強相互間的信息交流……”

然而，之后的步子如同自由貿易區的建設一樣，邁得并不大。2008年，第二屆論壇的主題是“如何規范評級市場”和“美國次貸危機給中日韓各國帶來的負面影響”。第三屆的主題是“金融危機后信用評級機構方法以及監管框架變化”。顯然，金融危機牽扯了評級機構太多的精力，交流活動始終在規范市場和構建框架的層面。

2010年，第四屆主題是“如何構建新型國際信用評級體系”，讓人眼前一亮。顯然，三國始終將大目標瞄準國際信用評級的話語權。從“整合信息”，到“規范市場”，到“監管框架”，“構建體系”是穩步推進的。

2012年5月，在東盟“10+3”會議上三國更進一步，甚至計劃討論建立“亞洲評級機構”。

遺憾的是，日韓的政治與經濟政策始終受美國的干涉。中日韓三國的合作上一直懸著“達摩克利斯之劍”。2012年，日本挑起“釣魚島事件”，眾多評論家紛紛惋惜于三國自由貿易區和本幣結算進程受阻。然而，很多人忽略的是，三國區域化評級的進程也被打斷了，其影響同樣是巨大的。

中美俄的大聯合

大公國際在降低美國信用評級后早已名聲大噪，還于2011年11月獲得了白俄羅斯的國家委托，但“一鳴驚人”不等于“一言九鼎”。為了盡快奪取話語權，國際合作仍是非常必要的。

2012年10月24日，來自中國、美國和俄羅斯的三家獨立評級機構在北京聯合舉行發布會，發起成立一個新型國際評級組織“世界信用評級集團”。

俄羅斯是屢屢受到金融危機沖擊的國家，也經常被三大評級機構“指指點點”。因此，也有非常迫切的爭奪評級話語權的需求。

參加本次合作的俄羅斯信用評級公司（RusRating）是俄羅斯最大的獨立評級機構。該公司于2001年在莫斯科成立，主要從事銀行、融資租賃公司、銀行債券的評級工作，對銀行業進行分析，特別是對俄羅斯銀行業進行整體評估，還曾與成立于哈薩克斯坦、亞美尼亞的獨立評級機構KzRating、AmRating組成“環球評級集團”。

該公司每年與俄羅斯地區銀行協會聯合舉辦俄羅斯銀行業會議，其報告是外界觀察俄羅斯銀行的重要參考。它雖然沒有國家主權信用評級的經驗，但在原蘇聯國家內具有很大的影響力。

伊根-瓊斯（Egan Jones）是美國的一家獨立評級機構，完全由投資者資助，不接受公司發行的債券，以避免所謂的“利益沖突”。

2011年，伊根-瓊斯先于標準普爾將美國評級從AAA下調至AA+，2012年4月，伊根-瓊斯因為不看好美國公共債務的可持續性，再度下調美國評級至AA。結果，就在伊根-瓊斯第二次下調美國評級后，美國證券交易委員會（SEC）就向該機構提起訴訟，指控其“涉嫌虛假陳述”。然而，伊根-瓊斯之后繼續對各國進行評級，準確預計了歐洲多國的經濟形勢，例如三度下調西班牙的評級，還下調了意大利評級。

此外，伊根-瓊斯還是世界上最先下調世通公司和安然公司評級的機構。世通公司曾是美國第二大長途電話公司，2002年爆出虛報利潤的假賬丑聞，于2003年倒閉。安然公司曾是全球最大的天然氣和電力公司、最大的能源交易商，2001年也爆出虛報利潤的丑聞，當年即告倒閉。

可見，與俄羅斯信用的聯合可以將話語權、影響力有效地輻射至原蘇聯國家，特別重要的是幫助上合組織的中亞成員國穩定金融形勢。而與伊根-瓊斯的聯合，可謂是“到敵人后方去”的行動。這一戰略合作的成效如何，我們拭目以待。