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文|陳興華 編輯|一鳴

8月2日美股開盤后，蘋果公司股價盤中一度創下207.05美元歷史新高，市值成功突破萬億美元，成為全球首個單市場突破萬億美元的公司。這是蘋果的里程碑，也是全球商業公司的一個重要節點。

蘋果CEO蒂姆·庫克(Tim Cook)當地時間星期四表示，公司市值突破1萬億美元“是一個重要的里程碑，但不是衡量公司成功的最重要指標”，它只是公司關注產品、客戶和公司價值的結果。

“這是值得期待的事情，它一直受到交易員們的關注。”瑞銀紐交所場內運營總監Art Cashin說，達到一個里程碑，興奮的同時也伴隨著一定程度的疲勞，有時會帶來消極的反應。

財報亮眼 推動市值破萬億

此前，由于二季度財報亮眼，超過外界預期。31日報收于每股190.29美元的蘋果股票，1日開盤即攀升至198美元，最終收于201.5美元。8月2日開盤后，蘋果股價持續走高，當天上午升至207.04美元，標志著該公司總市值超過1萬億美元。之后股價一度沖高至208.3美元，最終報收于207.4美元。

“淡季不淡，蘋果收入創歷史同期最高”，美國《華爾街日報》8月1日報道稱，蘋果7月31日公布的第三財季財報顯示，蘋果第三季度營收532.7億美元，同比增長17%。凈利潤為115.19億美元，同比增長32%。蘋果公司CEO庫克在財報中稱，這是蘋果“有史以來最好的第三財季業績表現”。

iPhone依然是蘋果營收的主要來源。二季度299.06億美元的iPhone的營收同比增長20%，在總營收中占比為56%。但iPhone的銷量為4130萬臺，同比增長僅有1%，環比下滑21%。銷量微漲，營收激增，這意味著iPhone的價格越來越高。

蘋果首席財務官Luca Maestri表示，在第二財季，蘋果手機的平均售價為724美元。這個數字高于分析師一致預期的693美元，也遠遠高于去年同期606美元的平均售價。“蘋果手機營收同比增長20%，主要是 iPhone X、iPhone 8、iPhone 8 Plus 在全球市場賣得好所驅動。”他表示。

華爾街投行摩根士丹利此前的一份報告認為，本季度蘋果營收超出預期，主要是由于iPhone的平均售價大幅提高，在通往1萬億美元市值的道路上，蘋果按部就班的穩步前行。

而同時需要提到的是，今年二季度蘋果的服務業務取得了95億美元左右的收入，同比增加31%，在總營收中的占比達到了18%；“其他產品”的營收為37.40億美元，同比增長37%。

德意志銀行在對蘋果的評價中表示，蘋果公布的第二季度財報好于預期，其銷售增長主要得益于iPhone、服務和可穿戴設備業務的提振。但蘋果80%的銷售受到了行業的挑戰，因此該公司長期的增長前景仍然比較有限。按照目前的水平來看，正面和負面因素造成的影響基本維持平衡。因此目前蘋果的估值比較公平，建議投資者繼續持有蘋果股票。

面臨市場窘境 增長乏力

多家調研機構公布的智能手機出貨量數據顯示，全球智能手機出貨總量已經連續三個季度同比下滑。IDC數據顯示，今年二季度，全球智能手機出貨來量總體同比下滑1.8%，國市場智能手機出貨量同比下滑7%，跌幅超過全球平均水平。

Strategy Analytics報告指出，全球智能手機市場增速持續放緩，增量潛力不足、同質化逐漸增強等現象較為明顯。

蘋果的業績十分搶眼，但市場環境不景氣大環境下，2016年以來，銷量及市場增量也顯得極為疲軟。數據顯示，今年二季度，蘋果的主營業務iPhone的銷量為4130萬臺，同比增長僅有1%，環比下滑21%。Mac、iPad業務的表現也并不亮眼。iPad銷量同比增長1%，但營收下滑5%；Mac則是遭遇銷量、營收雙下滑，分別下滑13%和5%。僅有服務業務和可穿戴設備的銷售增長持續強勁。

據IDC在8月1日發布的數據，蘋果在今年第二季度的市場份額相比去年略有提升，為12.1%，但被快速增長的華為超越。華為的市場份額從去年同期的11%提升到15.8%，取代蘋果成為世界第二大手機生產商。三星仍然保持第一，但市場份額從去年同期22.9%降至20.9%。

Canalys分析師認為，華為強勁的勢頭已為三星和蘋果敲響了警鐘。智能手機出貨量對于蘋果公司實現其服務業務的宏圖也至關重要。如果蘋果和三星想要維持其市場霸主地位，必須推出更具競爭力的產品來應對新一輪挑戰。

IDC的報告顯示，iPhone X仍在許多市場為暢銷品，而進入秋季后，蘋果將發布三款下一代機型，預計產品性能和功能都將得到提升，而這將幫助蘋果重新控制市場。每年秋季發布會后的圣誕和新年購物季才是蘋果真正的出貨高峰期。對于下半年的市場格局，分析師們普遍認為蘋果或將反超華為。不過，Canalys分析師Ben Stanton提醒，在未來數個季度內，華為的子品牌榮耀和中端Nova系列很有可能維持高速增長。

銷量幾乎沒有增長，但營收和利潤卻取得耀眼成績，這讓蘋果對外相對從容。然而蘋果不能回避的一個問題是，手機銷量之所以不再增長，近年來的數代產品的創新力度不足是核心原因。庫克在7月31日的財報電話會議上說，希望用更好的服務，更新穎的產品來吸引消費者，縮短換機周期，從而增加蘋果銷量。

短暫喧囂過后，一萬億美元將成為蘋果新的起點。如何以用戶可見的節奏推出更具吸引力，而非更貴的手機產品，將成為蘋果未來的核心挑戰，這取決于其產品持續創新能力。

蘋果秋季新品發布會臨近，這將檢驗蘋果走上市值巔峰后的硬實力。瑞杰金融認為，一旦新款智能手機上市，蘋果就會開始面臨新的問題。不認為在秋季亮相的新產品會有太大的不同，因此不太可能大幅改善iPhone的銷售軌跡。