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觀察者網訊（文/盧思葉 編輯/莊怡）從千億風口跌落是一種什么樣的體驗，在線教育可以回答這個問題。

6月7日晚間，中概教育股再次集體下挫，期間好未來跌幅一度超過13%，新東方跌超10%，高途跌超9%，51Talk跌超2%，四只股票今年內跌幅均超過55%。

股價動蕩可能與當日的消息有關。有媒體報道稱，作業幫于當日開啟大裁員，正在按照部門進行面談，“有的部門幾乎一個人不留。”雖然作業幫否認裁員，并稱在進行業務調整，包括正常的人員優化和流動。

然而，“優化”的說法不足以掩蓋在線教育行業裁員潮來臨的恐慌，近期，猿輔導、高途、作業幫等頭部機構均被傳出將大量裁員、暫停招聘。教培行業監管風暴來襲后，危機籠罩著行業，曾經野蠻生長的在線教育迎來變局。

嚴整學前校外培訓、虛假宣傳、預收費

空前嚴格的監管，是整個行業急轉直下的直接原因。今年3月以來，多項對教培行業的監管規定出臺，數家教培機構被罰，行業聞風而動。監管首先指向三個問題：學前教育、廣告宣傳、預付費模式。

針對啟蒙階段的校外培訓監管是最先落地的，4月9日，教育部指出將持續加大對校外培訓機構、小學、幼兒園違反教育規律行為的治理力度，開展專項治理。落實國家有關規定，校外培訓機構不得對學前兒童違規進行培訓。

此前，市場上有諸多面向啟蒙階段3-6歲兒童的產品，字節跳動的“瓜瓜龍”、作業幫的“鴨鴨”，高途旗下的“小早啟蒙”、好未來的“小猴AI課等都是其公司內部的重點業務，被看作是繼K12后最優質的細分賽道。

而今年4月，學而思網校、高途課堂、猿輔導等先后下架學前年齡段課程，多家少兒啟蒙AI課也為了規避監管風險更名。

火花思維旗下“小火花AI課”更名為“小火花啟蒙”，“斑馬AI課”改為“斑馬”，“小猴AI課”更名為“小猴啟蒙”......各家在去掉“AI課”概念的同時，強調增加素質教育的內容，降低“學科培訓”的風險。

更加明確的規定是6月1日起開始實行的《中華人民共和國未成年人保護法》，其中明確規定：幼兒園、校外培訓機構不得對學齡前未成年人進行小學課程教育。5月27日，高途集團創始人、CEO陳向東在內部會議講話中“請所有員工一起讀一遍這條法規”。

陳向東稱：“隨著《中華人民共和國未成年人保護法》最新一輪的宣貫，我們才猛然醒悟，原來我們今天做的事實際上是法律層面禁止的事。”會議上，陳向東稱宣布，公司不再對3至6歲的孩子營銷、售賣或者交付語文、數學和英語產品，高途旗下的小早啟蒙業務被完全停止。

6月7日，作業幫也傳出低幼業務線撤裁的消息，旗下多個業務產品已全面停止低價促銷課和轉發贈禮活動。而“鴨鴨AI課”是作業幫今年1月才推出的業務，面向2-8歲兒童提供“英語”、“語文”和“思維”等啟蒙課程。

第二個監管重點是廣告投放和虛假宣傳。今年一季度之前，線上線下全場景的廣告投放曾是在線教育機構開辟市場的先鋒軍，是各家爭奪市場的主要獲客渠道，其中虛構價格、夸大效果等亂象頻出。

在線教育廣告

4 月中旬，中國廣告協會強調要遵守《K12 在線教育行業自律公約》，廣告宣傳不含虛假內容，不承諾教育、培訓效果等，也不允許讓演員扮演教師，廣告中不允許出現 “名師”“一線老師”“成績明顯提升” 等表述。5月19日，北京市海淀區市場監督管理局發布《教育培訓行業廣告發布重點內容提示書》對教培行業的廣告進行了詳細的要求。

6月1日，國家市場監督管理總局、上海市市場監管局、廣東省市場監管局先后對新東方、學而思、精銳教育、掌門1對1等超20家教育機構做出處罰，劍指行業虛假宣傳、夸大誘導、價格欺詐亂象。

處罰的典型中案例中，新東方“名師風采”欄103名教師中，76名教師的實際教齡與宣傳不符，虛假宣傳比例達到73.8%；掌門1對1標示的“限時0元領”等相關課程均未以標示的原價或劃線價進行過交易。

先前5月10日，在線教育的兩家頭部機構作業幫和猿輔導同樣因為虛假宣傳和誘騙消費被警告和處250萬元頂格罰款的行政處罰。

此外，教育培訓收費也被明確提出監管。由于教育行業預收費的商業模式，退費難、教培機構爆雷跑路等問題一直是教育培訓消費的主要問題，2020年所有教育培訓消費負面輿情中，退費困難輿情信息數量占比接近六成。觀察者網也曾報道，不少消費者校外教育培訓時面臨退費難、霸王條款的問題。

對此，5月21日，北京市四部門發布了關于了《北京市學科類校外培訓機構預收費管理辦法(試行)》，其中明確規定，機構預收學員培訓費的須采用銀行存管模式開展資金監管，機構應將必要的交易信息提供至存管銀行。

辦法規定，按培訓周期收費的，不得一次性收取或變相收取時間跨度超過3個月的費用；按課時收費的，每科不得一次性收取或變相收取超過60課時的費用。這條政策直指教培行業預收費的商業模式，全國各地區監管部門也發布相關政策，對預付學費進行監管，防范培訓機構“卷款跑路”。

停止廣告投放，行業裁員大序幕拉開

監管風暴下，在線教育公司開始收緊業務，減少廣告投放。陳向東在高途財報會議中提到，公司從3月份開始逐漸減少信息流投入，目前已全面停止信息流投放獲客。

其他機構的廣告投放也在減少，曾經鋪滿地鐵站的廣告已經悄然撤下，去年這個時候正是在線教育機構投入百萬，暑期獲客大戰的黃金時刻。

2020年電梯LCD刊例投放前10位的品牌中，猿輔導與旗下的斑馬AI課分別占據第3位、第1位。而據CTR 數據，2021年2月電梯LCD廣告投放前十大客戶已經沒有在線教育企業，在線教育整體占比降低。

據晚點lastpost報道，多位接近字節跳動人士表示，2020年字節廣告收入前三名分別是電商、游戲和教育，其中教育為字節帶來了100億元左右的廣告收入，原本今年計劃收入翻倍，但考慮到面向中小學教育產品的政策風險，可能會下調預期目標。

業務和廣告收緊后，裁員自然來臨。今年春招時，在線教育企業還在爭搶人才資源，作業幫推出了“百萬名師計劃”，字節跳動旗下大力教育2月底宣布，將于未來4個月內招聘一萬人。而現在，猿輔導、作業幫、好未來裁員和停止招聘的話題在脈脈、微博等社交平臺上時常員工出來爆料和討論。

不久前，高途、作業幫、猿輔導等多家在線教育公司被曝縮減應屆生招聘規模，大量已收到錄取通知的應屆畢業生被在線教育公司毀約。在社交平臺上，不少畢業生表示已經做好入職體檢、租好房子，卻被通知無法入職或者延遲入職，也有已經接到offer的人臨時受到人事的電話被通知暫不安排入職。

“由于3—6歲的業務我們不做了，所以如果伙伴還是想做3—6歲的話，我覺得只能是選擇離開了。”5月27日，陳向東在內部講話中這樣說道。裁撤小早業務意味著，高途啟蒙團隊超過1000人需要轉崗或離職。

有小早啟蒙項目中被裁的員工向媒體表示，內部活水合適的崗位很少，大多只能重新找工作。在上千名小早員工中，80% 左右的員工將被裁員或者內部轉崗，公司范圍內的裁員比例將在 20% 左右，重點是行政、人力、中臺等職能部門。

據刺猬公社報道，有作業幫員工透露，“作業幫的體驗課被砍了，‘0元課轉正’團隊內部，端外流量組（投放組）、大班課師資培訓兩個團被一鍋端。”有員工表示，公司裁員很嚴重，尤其是輔導老師團體，大多以業績不達標為由被裁撤。

成人教育品牌“粉筆教育”大規模裁員的消息也在近日傳出，全國性裁員可能超過7000人，值得注意的是，粉筆教育在今年2月才宣布獲得3.9億元A輪融資，IDG資本、摯信資本領投、CPE、德弘資本等為其投資方。

據招聘平臺拉勾數據研究院數據顯示，在線教育行業在今年的2月及5月，人才需求呈現斷崖式的下跌。2021年5月，在線教育行業人才的月度人均登陸頻次高達81次，是互聯網行業的1.7倍，”可快速到崗”的用戶比例高達98.1%，比去年同期增長24.9%。

上市暫停，資本逃離

2020年是在線教育的高光之年，在線教育領域的融資總額達到了歷史高位，超過539.3億元，同比增長267.37%。這一數字比2016年到2019年四年的融資總額都要多，甚至超過這個行業此前10年的融資總和。

而短短幾個月，在線教育行業已是冰火兩重天，6月7日晚間，中概在線教育股集體崩盤，這樣的情況已經不是第一次。

今年3月至今，新東方在線、51talk等股價已經腰斬，今年跌幅最大的為高途，達到近75%，而較1月底高位累計跌91%。在2020年第三季度建倉髙途的老虎環球基金，彼時買入了302.08萬股，2021年第一季度全數清倉。

高途近半年的股價變動

據最新披露的持倉報告，高瓴資本在2021年第一季度大手筆減持教育中概股，并徹底清倉了405萬股好未來股份；景林資產也在2021年第一季度大幅減持好未來，賣出257.06萬股，占所持股數的77.61%。

資本撤退已經表現了對行業悲觀的情緒。據全天候科技，一位投資了在線教育企業的投資機構人員透露，即便當前依然對外宣稱“相信資本的力量”，“實際上我們的態度是錢打水漂了。”

據36氪報道，多位投資人重申了“暫時要規避這個行業，這次比較不一樣”。另一位知名投資人更是直接放棄了已準備投資的教育項目，該項目營收超過10億。

計劃上市的在線教育公司步伐放緩，在5月20日向港交所提交了招股書的“掌門1對1”IPO認購并不理想，其給潛在投資方的認購價格要遠低于其上一輪私募融資時的估值，大約只有上輪估值的7成。

早前被傳出最快可能在下半年IPO的作業幫已經暫緩了上市工作，據晚點lastpost報道，行業變動直接影響了作業幫 2021年中登陸美股的計劃，作業幫首席財務官在 4 月到崗，招股書都已經撰寫完畢，估值超過 110 億美元。而5月26日，作業幫對于上市的回應稱，公司沒有明確上市計劃，IPO沒有時間表。

5月21日，被看作最嚴格的《關于進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》（“雙減”意見）審議通過，會議強調，要全面規范管理校外培訓機構，堅持從嚴治理，對存在不符合資質、管理混亂、借機斂財、虛假宣傳、與學校勾連謀利等問題的機構，要嚴肅查處。

目前，部分監管的界線還未明確，但可以肯定的是，教育行業未來的監管會逐漸深入，線上到線下，學齡前到中小學的教育培訓都將被進一步規范整治。

今年，“雞娃”成為教育行業的熱詞，有觀點認為，正是因為在線教育行業的野蠻生長，導致諸如誘導家長貸款買課、話術渲染焦慮慮等一系列亂象，所以引發了更為嚴格的監管，但監管也只是提前刺破了在線教育行業的泡沫而已。

華創證券指出，針對K12課外輔導的監管是2018年以來政策的延續。教育部自2018年以來一直在堅定的推進高考制度的改革，破除K12教育中唯分數論思想，促進青少年身心健康全面發展。因此，對于K12階段課外輔導機構，特別是學科類課外輔導機構的規范化管理將是常態化的。

在此背景下，華創證券預計，在線教育機構過去兩年通過高成本營銷獲客來換取規模增長的思路將逐漸轉化，在線教育機構將從互聯網邏輯回歸到教育邏輯。

（作者 盧思葉，關注零售、教育、消費、本地生活等領域，交流爆料歡迎聯系：lusiye@guancha.cn）

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