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動態市盈率超150倍,火星人壓縮利潤豪賭未來?
最后更新: 2021-06-28 09:00:16規模緊追行業老大
前文提到的4家集成灶企業都出自浙江,并在2020年全部實現了A股上市,火星人是最年輕的一位,目前上市僅177天。
2020年,浙江美大、火星人、億田智能、帥豐電器的營業收入分別為17.71億元、16.14億元、7.16億元、7.14億元,同比增速分別為5.13%、21.71%、9.38%、2.26%。
而在2017年,上述4家的收入規模分別為10.26億元、7億元、4.79億元、5.65億元。
雖然火星人的收入盤以最快速度擴張,甚至即將撼動浙江美大的龍頭地位,但在凈利率上,卻始終墊底。
2020年,4家凈利率分別為30.7%、17.05%、20.07%、27.21%。
今年一季度,雖然4家企業凈利率均出現下滑,但火星人的降幅達到4.37個百分點,僅次于帥豐電器,凈利率絕對值跌至僅12.68%。
在二季度,家電廠商自然不會放過上半年的電商重頭戲——“6·18”。
根據火星人在投資機構調研時公布的數據,其線上銷量連續6年保持集成灶行業第一,訂單額三年復合增長率超過50%,訂單數量三年符合增長率超過45%。
“根據天貓、京東、蘇寧易購平臺顯示,公司截至6月18日,線上渠道完成訂單量2.94萬臺,銷售額2.68億元?!被鹦侨擞谩巴昝朗展佟毙稳萁衲辍?·18”中自己的表現。
一券商家電行業分析師對觀察者網提到,火星人雖然是4家集成灶企業中最晚成立的,但核心技術人員大多來自于方太,所以受益于經驗和技術傳承,火星人的成長速度十分突出。
但他也指出,同樣也受制于品牌積累,火星人在銷售費用上的耗資也是遙遙領先,品牌推廣費用等嚴重地擠壓著利潤水平。
2020年,火星人銷售費用超過4.03億元,同比增加近7000萬元,增速21.68%,與全年營收增速21.71%幾乎持平,主要因報告期內增加廣告宣傳促銷投放力度。
此前在2019年,火星人銷售費用超過3.3億元,同比增加1.11億元,增幅達51%,遠超當年營收39%的增長幅度。
一位投資界人士也對觀察者網指出,集成灶仍處于發展早期,消費者對安全性、安裝難度、清洗、售后維修等方面仍表現出不小的擔憂,需要時間檢驗。
“該行業存在典型的品牌馬太效應。火星人不惜壓縮利潤,重金投放大量廣告,正是為其站穩腳跟,贏下更大的市場打基礎?!彼f道。
根據招股書,2019年至2020年6月,火星人履行中及履行完畢的單筆金額超過1000萬元的廣告合同共計8筆,總金額超過10142.4萬元(不含黃磊合同)。
其中,簽下演員黃磊為火星人集成灶形象代言人的合同總費用并未公開。該合作有效期從2019年2月21日至2021年2月20日。
不過,觀察者網注意到,在6月播出的《向往的生活5》等節目中,黃磊仍在使用火星人產品。顯然,代言費用仍然不菲。
火星人廣告宣傳費和營銷推廣費金額逐年增加。2017-2019年,兩者合計占營收比重分別為8.09%、11.24%、10.76%。2020年,兩項費用分別達到1.22億元和5340萬元,占比達到10.88%。
受此影響,該公司銷售凈利率起伏不定,2017-2020年分別為23.3%、9.66%、18.08%、17.05%;而在2021年一季度,其銷售凈利率更是下降至12.68%。
截至2020年末,火星人銷售人員達到628人,同比增加138人,占比超過33%;生產人員達到875人,增加231人;研發人員229人,增加30人,占比則從13.56%降至12.08%。
研發費用從4512萬元,增加至5775萬元,同比增加28%,占營業收入比重為3.58%。
可以窺見,火星人仍然是一家依靠銷售的公司,與老板電器35.5%的銷售人員占比處于同一水平。
而從集成灶“四小龍”的橫向對比看,同期末,浙江美大銷售人員僅135人,占比11.74%;帥豐電器136人,占比13.13%;億田智能253人,占比21.92%,均遠低于火星人。
本文系觀察者網獨家稿件,未經授權,不得轉載。
- 責任編輯: 尹哲 
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