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（文/張玉 編輯/馬媛媛）發布盈利警告5天后，首創置業提交了自己上半年的業績報告。

2021年上半年，首創置業共實現營業收入110.13億元，較去年同期的增長19.46%。不過，公司凈利潤僅有4.22億元，較去年同期大幅減少了58.63%。

更為蹊蹺的是，上半年，首創置業歸母凈利潤僅為2.26億元，與去年同期相比減少幅度超過七成；而公司少數股東損益卻同比增加了2700萬元。

對于業績發展中的相關問題，8月5日，首創置業相關負責人回應觀察者網表示，公司位于北京、成渝等地的低毛利項目結轉，受房地產行業調控政策影響，結轉項目產品售價未及預期。此外，出于謹慎性考慮，公司轉讓禧瑞都5號樓資產收益權所產生的利潤，并未在2021中期業績中體現。

“銳減”的投資收益

具體來看，首創置業在聯營企業和合營企業方面的投資收益共有4.1億元，去年同期則僅有1913.8萬元。

可以說，首創置業上半年在聯營企業和合營企業投資方面收入頗豐。不過，詭異的是，公司總的投資收益卻只有6億元，較去年同期的11.47億元相差5.47億元。

那么，首創置業“消失”的投資收益都去哪兒了？

首創置業方面表示，上半年公司未通過股權轉讓的方式銷售項目，故未產生相應的投資收益，因而投資收益較去年有所減少。

香頌資本執行董事沈萌向觀察者網表示，投資收益應該是屬于參與的地產項目的少數權益，而當地產項目完成銷售等原因，可能就不再列入投資收益科目。

投資收益的減少也導致了公司利潤的減少。半年報數據顯示，今年上半年，首創置業凈利潤為4.22億元，去年同期則為10.2億元。由此計算，公司今年上半年的凈利潤僅占去年的41.37%。

此外，上半年，首創置業歸屬于母公司股東的凈利潤僅為2.26億元，去年同期則為8.5億元，減少73.41%；而公司少數股東損益卻較去年的1.69億元增加至1.96億元，增加了2700萬元。

就此，沈萌表示，地產企業在聯營或合資企業中，存在不以股權比例進行收益分配的情況，但多數都僅限于地產行業。

對于少數股東損益增加的原因，首創置業方面表示，主要由于2020年旗下子公司發行少量永續債，2021上半年支付子公司永續債利息，導致少數股東損益同比有少量提升。公司目前正持續推進減債計劃，優化財務結構，截至2021年中期，公司永續債規模已顯著下降，未來其對公司利潤的影響亦將持續減小。

在沈萌看來，這可能涉及到明股實債，“因為少數股東并不負擔相關利息的支付”。

能否借私有化突圍？

公開資料顯示，首創置業成立于2002年，董事長為李松平，公司控股股東為北京首都創業集團有限公司，是北京市國資委所屬的大型國有企業集團；公司戰略合作伙伴新加坡政府投資公司（GIC）由新加坡政府全資持有。

公司以住宅開發、奧特萊斯綜合體、城市核心綜合體、土地一級開發為四大核心業務線，并以高科技產業地產、文創產業、長租業務為三大創新板塊。除自身上市平臺外，首創置業擁有一家香港上市公司首創鉅大（1329.HK），業務集中于發展奧特萊斯綜合物業項目及商用物業項目。

上半年凈利潤大幅下滑的背后，也突顯出了近年來首創置業所面臨的業績增長困境。

比如，集團截至2020年底的凈利潤為12.7億元，較2018年及2019年分別下降50.5%及47.4%。此外，首創置業2019年及2020年的營業收入分別較2018年下降10.6%及8.6%。

業績增長乏力的同時，首創置業也面臨嚴峻的財務壓力。半年報業績顯示，截至2021年上半年，首創置業負債總計1730.97億元，較2020年底增長了6.05%。

另據Wind數據顯示，2018~2020年，首創置業剔除預收賬款后的資產負債率分別為74.97%、74.64%及74.32%，均超過70%；公司凈負債率分別為170.66%、159.28%及126.84%，均超過100%。公司現金短債比分別為0.96、1.1及1.13。

由此來看，首創置業踩中“兩道紅線”，被歸為橙色檔，有息負債規模年增速不得超過5%。

事實上，首創置業也在積極采取措施“突圍”。在2020年業績發布會上，首創置業管理層表示，要嚴控成本費用，新增的融資原則上用來償還存量的債務，債務規模只減不增，同時不斷優化公司債務的期限結構和渠道結構。

今年7月9日，首創置業發布公告，公司控股股東首創集團的全資子公司北京首創城市發展將對首創置業進行私有化。私有化完成后，首創置業將成為首創集團全資持有的非上市公司。

而在更早之前，今年3月底，首創置業、首創鉅大曾聯合公告稱，首創置業將向首創集團轉讓旗下全部奧特萊斯業務（包括從事綜合奧特萊斯物業項目之首創鉅大及首創置業集團其他奧特萊斯項目）。

8月4日，首創鉅大也發布上半年業績報告。報告期內，公司營業收入為6.83億元，較2020年增長73.35%；歸屬于控股股東的凈利潤為1980.3萬元，較去年同期大幅下滑81.66%。

同時值得一提的是，7月8日，首創置業、首創鉅大雙雙停牌。業內猜測，這或許與公司此前披露的奧特萊斯業務重組有關。

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