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文/李沛 編輯/徐喆

“當(dāng)下不投新能源，就像20年前沒(méi)買(mǎi)房”。

站在今天的時(shí)點(diǎn)回望，某位網(wǎng)紅“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”一年前這句爆論，恰恰成為電池產(chǎn)業(yè)步入調(diào)整期的精準(zhǔn)路標(biāo)，歲末年初的電池材料行情拐點(diǎn)，拉開(kāi)了供應(yīng)鏈調(diào)整“漫長(zhǎng)季節(jié)”的序幕。

繼今年一季度營(yíng)收環(huán)比下滑22.5%后，觀察者網(wǎng)持續(xù)追蹤的49家電池產(chǎn)業(yè)鏈A股上市公司，二季度表現(xiàn)依然較為平淡。熱火朝天的新能源汽車(chē)消費(fèi)，并沒(méi)有體現(xiàn)在電池產(chǎn)業(yè)鏈的營(yíng)收和盈利能力數(shù)據(jù)上，盡管當(dāng)季一籃子企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2721.85億元，環(huán)比微漲3.23%，但銷(xiāo)售毛利率整體下滑6個(gè)百分點(diǎn)，存貨周轉(zhuǎn)率也明顯走低。

處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的電池電芯、模組制造企業(yè)，同樣沒(méi)能來(lái)得及利用上游成本下降的利好，填滿新增產(chǎn)能的需求和主機(jī)廠傳導(dǎo)而來(lái)的“降本增效”壓力，使不少電池廠商在議價(jià)上分外弱勢(shì)，進(jìn)入下半年以來(lái)，戶用/電力儲(chǔ)能電芯價(jià)格戰(zhàn)直逼0.5元/Wh大關(guān)，乘用車(chē)動(dòng)力電池價(jià)格供過(guò)于求，部分二線電池廠商甚至傳出被迫主動(dòng)性減產(chǎn)。

在這樣風(fēng)雨如晦的環(huán)境下，龍頭企業(yè)的動(dòng)向，更為行業(yè)內(nèi)外所關(guān)注。

10月20日，寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)寧德時(shí)代，股票代碼300750）三季度報(bào)告亮相，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1054.31億元人民幣，同比增長(zhǎng)8.28%，環(huán)比上季增長(zhǎng)約5.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)104.28億元，同比增長(zhǎng)10.66%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)94.28億元，同比增長(zhǎng)4.91%；基本每股收益2.38元。

加速挺進(jìn)海外市場(chǎng)

從數(shù)據(jù)看，寧德時(shí)代三季報(bào)包含了兩大關(guān)鍵信息：

1，銷(xiāo)售毛利率22.42%，達(dá)到今年單季最好水平；

2，三季度大幅增加資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提，相應(yīng)壓低了凈利潤(rùn)表現(xiàn)；

另?yè)?jù)財(cái)報(bào)電話會(huì)，寧德時(shí)代三季度動(dòng)力與儲(chǔ)能電池出貨量約100GWh，同比環(huán)比表現(xiàn)與營(yíng)收數(shù)據(jù)大體可匹配，關(guān)于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提，公司方面則主要提到面向車(chē)企的返利計(jì)提以及超級(jí)產(chǎn)線替換舊產(chǎn)線設(shè)備的影響。

盡管大部分友商三季報(bào)尚未發(fā)布，但從振華新材等已經(jīng)亮相的產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)三季報(bào)看，有理由推斷，由于去年下半年行情高點(diǎn)的業(yè)績(jī)高基數(shù)，相當(dāng)比例廠商的營(yíng)收增速與盈利能力，將在本季末與寧德時(shí)代等頭部廠商拉開(kāi)更為懸殊的差距。

有別于多數(shù)企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“厲兵秣馬”，以至于價(jià)格戰(zhàn)“內(nèi)卷”愈演愈烈，“寧王”三季度或者說(shuō)今年以來(lái)的一個(gè)突出特點(diǎn)，則是對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的成功回避。

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代9月單月動(dòng)力電池裝車(chē)量份額已跌至17個(gè)月新低，然而二線廠商依靠?jī)r(jià)格或賬期“自殘”式讓步換來(lái)的份額，并沒(méi)有兌現(xiàn)為應(yīng)有的營(yíng)收或利潤(rùn)，觀察者網(wǎng)追蹤的A股電池廠商中，除寧德時(shí)代以外的上市公司二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收434億元人民幣，環(huán)比僅增長(zhǎng)2.1%，同期寧德時(shí)代營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)12.5%，業(yè)已成為該產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)名副其實(shí)的產(chǎn)值增長(zhǎng)“發(fā)動(dòng)機(jī)”。

寧德時(shí)代的差異化經(jīng)營(yíng)策略，除了去年下半年以來(lái)的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，還突出表現(xiàn)在海外市場(chǎng)的全速“外卷”。

根據(jù)SNE Research最新的月度追蹤數(shù)據(jù)，今年1-8月，寧德時(shí)代乘用車(chē)動(dòng)力電池裝車(chē)輛達(dá)到158.3GWh，同比增長(zhǎng)54.4%，全球市場(chǎng)份額擴(kuò)大至36.9%，而在中國(guó)以外的80個(gè)海外市場(chǎng)，根據(jù)該機(jī)構(gòu)追蹤匯總數(shù)據(jù)，同期寧德時(shí)代電池裝車(chē)輛達(dá)到54.7GWh，同比增速達(dá)到驚人的111.1%，市場(chǎng)份額快速提升至27.7%，距離海外市場(chǎng)霸主LGES（LG新能源）僅有一步之遙（56.3GWh、市占率28.5%），考慮到寧德時(shí)代電池裝車(chē)輛增速幾乎是后者的兩倍，三季度末海外市場(chǎng)“王座”的易主幾乎已板上釘釘，這對(duì)寧德時(shí)代乃至整個(gè)中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)界，都將是頗具意義的一座里程碑。

寧德時(shí)代的海外“戰(zhàn)果”，無(wú)疑受惠于中國(guó)產(chǎn)業(yè)界作為一個(gè)整體對(duì)全球新能源汽車(chē)生態(tài)的沖擊。

今年以來(lái)巨大的整車(chē)出口規(guī)模，使得全球在位巨頭無(wú)法再對(duì)產(chǎn)品體驗(yàn)上的“代差”視而不見(jiàn)，或主動(dòng)或被動(dòng)地卷入了這場(chǎng)“突如其來(lái)”的中國(guó)新能源汽車(chē)出海浪潮，并急于通過(guò)導(dǎo)入供應(yīng)商、聯(lián)合開(kāi)發(fā)乃至直接采購(gòu)平臺(tái)來(lái)填平產(chǎn)品技術(shù)、成本結(jié)構(gòu)上的巨大落差。

作為電動(dòng)汽車(chē)使用體驗(yàn)與物料成本中最具決定性意義的部件，這場(chǎng)浪潮也無(wú)形中為中國(guó)動(dòng)力電池制造商進(jìn)行了彌足珍貴的定向公關(guān)，作為本就有著特斯拉供應(yīng)商光環(huán)的企業(yè)，寧德時(shí)代的海外市場(chǎng)拓展也自然更加事半功倍。

值得一提的是，今年8月，寧德時(shí)代發(fā)布了號(hào)稱(chēng)全球首款采用磷酸鐵鋰材料并可實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的4C超充電池—神行電池，計(jì)劃在年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，明年一季度搭載上市。

這次發(fā)布，在國(guó)內(nèi)很快招致一些自媒體的質(zhì)疑，稱(chēng)之為“寧德時(shí)代大招撲空，消費(fèi)者反應(yīng)冷淡”，不過(guò)放到價(jià)格體系逐底競(jìng)爭(zhēng)尚未流行的海外市場(chǎng)，神行電池卻有著相當(dāng)大的想象空間。相較于產(chǎn)品高度同質(zhì)化的電池廠商，寧德時(shí)代選擇的差異化方向—快充，則具有相當(dāng)?shù)膬r(jià)值穿透力，有望成為其下一步在海外攻城略地的殺手锏。

不過(guò)有必要指出，在寧德時(shí)代方面的宣傳中，提到在正極提速上，“神行超充電池采用超電子網(wǎng)正極技術(shù)、充分納米化的磷酸鐵鋰正極材料，并搭建超電子網(wǎng)，降低了鋰離子脫出阻力，使充電信號(hào)快速響應(yīng)”，從這一表述看，納米化是其改善磷酸鐵鋰電池倍率性能的重要手段，根據(jù)觀察者網(wǎng)了解，目前學(xué)術(shù)界、工業(yè)界對(duì)該技術(shù)路線可行性仍有一定爭(zhēng)議，納米化的材料改性方法中，納米顆粒的過(guò)大反應(yīng)面積有可能增加電解液副反應(yīng)，不利于材料的循環(huán)性能，神行電池的實(shí)際表現(xiàn)，尚需大規(guī)模裝車(chē)應(yīng)用的驗(yàn)證。

“外卷”不應(yīng)只屬于寧德時(shí)代

從IONIQ 5等全球車(chē)型年代改款采用麒麟電池，到神行電池在磷酸鐵鋰材料體系性能上的差異化探索，都反映出寧德時(shí)代在產(chǎn)品定義與規(guī)劃上的老辣，從海外市場(chǎng)視角看，圍繞磷酸鐵鋰電池打造入門(mén)級(jí)電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品體系，恰恰是當(dāng)下國(guó)際車(chē)企的明顯趨勢(shì)，其在這一領(lǐng)域發(fā)力的時(shí)機(jī)堪稱(chēng)精準(zhǔn)，站在海外車(chē)企設(shè)計(jì)部門(mén)的視角看，新開(kāi)案車(chē)型在電池選型中，寧德時(shí)代的差異化產(chǎn)品無(wú)疑將非常“吸睛”。

從今年的海外業(yè)務(wù)到去年的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，甚至追溯到數(shù)年前在產(chǎn)能擴(kuò)張上的果斷“冒險(xiǎn)”，寧德時(shí)代一次次能夠在行業(yè)視為常態(tài)的既有競(jìng)爭(zhēng)軌道之外，發(fā)現(xiàn)乃至定義新的競(jìng)爭(zhēng)軌道，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，其中折射的公司戰(zhàn)略制定與運(yùn)營(yíng)配稱(chēng)“功力”，或許是寧德時(shí)代在產(chǎn)能和技術(shù)之上，更為重要的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

功力或許難及，但“寧王”在一次次戰(zhàn)略抉擇中“外卷”而非“內(nèi)卷”的作風(fēng)，仍然值得本土電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)借鑒。

令人振奮的是，近期本土電池供應(yīng)商與海外車(chē)企的合作已經(jīng)出現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花勢(shì)頭，并且合作車(chē)型從入門(mén)級(jí)新車(chē)向全球車(chē)型、主力車(chē)型擴(kuò)展，例如比亞迪磷酸鐵鋰刀片電池，就出現(xiàn)在了特斯拉柏林工廠生產(chǎn)的Model Y上，奔馳新一代CLA，也有望搭載其產(chǎn)品，另一大歐洲老牌車(chē)企寶馬，日前也傳出與蜂巢能源的千億級(jí)采購(gòu)合作。

自2017年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額登頂以來(lái)，外界輿論對(duì)寧德時(shí)代的現(xiàn)象級(jí)表現(xiàn)就曾頻頻表示擔(dān)憂，認(rèn)為其作為市場(chǎng)份額過(guò)于集中的“守成者”存在，對(duì)中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的整體崛起弊大于利，然而寧德時(shí)代近期拓展海外市場(chǎng)，恰恰是作為一個(gè)后來(lái)者與“守成”的日韓巨頭競(jìng)爭(zhēng)，其間的“章法”，直觀反襯出此前不少?lài)?guó)內(nèi)二線廠商在戰(zhàn)略規(guī)劃與執(zhí)行上還有多么巨大的改善空間。

動(dòng)力電池領(lǐng)域的“價(jià)格戰(zhàn)”，早已是一個(gè)老生常談的話題，相當(dāng)多中國(guó)企業(yè)對(duì)公司戰(zhàn)略的理解，往往極致簡(jiǎn)化為“運(yùn)營(yíng)要成本最小化”和“拉單子靠拼價(jià)格”，這其實(shí)反映的是一種戰(zhàn)略思考的惰性，一哄而上的逐底競(jìng)爭(zhēng)，甚至在一些人眼中成為“中國(guó)制造”的優(yōu)勢(shì)所在。

誠(chéng)然，我們已經(jīng)在無(wú)數(shù)行業(yè)親眼見(jiàn)證了相似的過(guò)程，即一項(xiàng)新產(chǎn)品、新技術(shù)被一家中國(guó)企業(yè)驗(yàn)證商業(yè)價(jià)值后，其生產(chǎn)技術(shù)與經(jīng)營(yíng)方法會(huì)以極快的速度擴(kuò)散，即所謂的“一哄而上”，很快形成一兩個(gè)配套完善的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)域，每個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)都有多家同質(zhì)化供應(yīng)商相互競(jìng)爭(zhēng)，使供應(yīng)鏈整體效率與成本極致優(yōu)化，最終在世界市場(chǎng)以海外廠商難以想象的成本結(jié)構(gòu)摧枯拉朽。

然而有必要指出，這樣的模式或者說(shuō)“范式”，往往伴隨著大量市場(chǎng)主體的超高速擴(kuò)張，這樣的擴(kuò)張，相當(dāng)程度上依賴(lài)于政府機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)支持，企業(yè)家自身極易滋生道德風(fēng)險(xiǎn)，而行業(yè)調(diào)整期的優(yōu)勝劣汰，又可能因?yàn)榇罅恐黧w和項(xiàng)目的國(guó)資審計(jì)、地方就業(yè)考慮而無(wú)法實(shí)現(xiàn)應(yīng)有出清，以至于低質(zhì)低價(jià)的逐底競(jìng)爭(zhēng)可能演變?yōu)殚L(zhǎng)期化的“中低端鎖定”陷阱。

目前看，電池產(chǎn)業(yè)前期投資過(guò)熱導(dǎo)致的新產(chǎn)能超前建設(shè)，可能將需要相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間加以消化，大量企業(yè)目前依靠超低定價(jià)換取出貨量份額，維持產(chǎn)能利用率，然而在烏云壓頂?shù)男略霎a(chǎn)能釋放壓力下，未來(lái)電芯行情打到制造成本乃至維持成本以下并非不可想象。此外，從終端用戶到鋰礦企業(yè)，全產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分配格局調(diào)整，也才剛剛破題，從觀察者網(wǎng)追蹤的49家產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)分類(lèi)毛利率看，上游資源環(huán)節(jié)在利潤(rùn)總盤(pán)子中的過(guò)高占比，目前依然未有明顯修正，正如上文所言，這輪調(diào)整期或?qū)⒊蔀椤奥L(zhǎng)的季節(jié)”。

筆者相信，在這一過(guò)程中，走向海外市場(chǎng)“外卷”，終將成為所有電池企業(yè)不得不為之的基本戰(zhàn)略。對(duì)普遍“年輕”的中國(guó)企業(yè)而言，適應(yīng)不同市場(chǎng)的環(huán)保等監(jiān)管要求、搭建海外運(yùn)營(yíng)的財(cái)務(wù)與人力架構(gòu)、打入主機(jī)廠海外供應(yīng)鏈體系......其中每一項(xiàng)任務(wù)都有著不小的挑戰(zhàn)，然而在經(jīng)歷了這場(chǎng)洗禮之后，中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，必將煥然一新。