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（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）隨著三季報披露，對敷爾佳的質(zhì)疑聲越來越大。

10月22日，敷爾佳發(fā)布2023年三季度報告，期內(nèi)，敷爾佳實現(xiàn)營業(yè)收入4.71億元，同比減少5.47%；歸屬于上司公司股東的凈利潤1.83億元，同比減少37.26%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.82億元，同比減少16.77%。

受第三季度業(yè)績雙降影響，敷爾佳前三季度增收卻不增利。

2023年前三季度，敷爾佳實現(xiàn)營業(yè)收入13.39億元，同比增長1.8%；歸屬于上司公司股東的凈利潤5.36億元，同比下降17.33%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5.25億元，同比下降8.09%。

這與上市前的業(yè)績表現(xiàn)截然相反。

據(jù)IPO公告顯示，2018年至2022年，敷爾佳營業(yè)收入分別為3.73億元，13.42億元、15.85億元、16.5億元、17.69億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2億元、6.61億元、6.48億元、8.06億元、8.47億元，營業(yè)收入及凈利潤均保持穩(wěn)定增長。

也就是說，成功上市僅3月，被外界稱為“醫(yī)美面膜第一股”的敷爾佳就出現(xiàn)業(yè)績大變臉。

重營銷輕研發(fā)

銷售費用的增加，或許是導致敷爾佳2023年增收不增利的主要原因。

數(shù)據(jù)顯示，在營收正向微增1.8%的前提下，敷爾佳營業(yè)總成本同比大幅增長了15.39%，由2022年前三季度的5.55億元增加至2023年前三季度的6.4億元，總成本多出8539.9萬元。

具體來看，敷爾佳營業(yè)成本、稅金及附加、銷售費用、研發(fā)費用分別為2.36億元、0.19億元、3.55億元和0.16億元，較2022年同期分別增加了961萬元、525.5萬元、6550.5萬元、和448.3萬元。

不難發(fā)現(xiàn)，敷爾佳所增加的營業(yè)總成本，有一大半用在了銷售費用上。

觀察者網(wǎng)了解到，敷爾佳銷售費用主要分為宣傳推廣費、人員薪酬費用、辦公費、運輸倉儲費、差旅交通費、折舊與攤銷，其中，宣傳推廣費一直是銷售費用的大頭。敷爾佳也曾在解釋2023年上半年凈利潤下降時表示，主要是公司報告期內(nèi)加大宣傳推廣力度，增加宣傳推廣費投入所致。

需要指出的是，皮膚護理產(chǎn)品行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競爭力一定程度上取決于各家公司的銷售策略及銷售模式。對市場變化的敏感度和對銷售模式迭代的警惕性，決定了公司能否持續(xù)占據(jù)市場領(lǐng)先地位。

敷爾佳為帶動線上銷售占比同步增加銷售費用本無可厚非，但若過于看重營銷忽視研發(fā)，則有舍本逐末的嫌疑。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，敷爾佳銷售費用分別為0.21億元、1.15億元、2.65億元、2.64億元和3.9億元，分別占當年營業(yè)總成本的18.75%、25.5%、37.06%、42.86%、52.49%，從不到二成大幅增長至五成。

反觀研發(fā)費用，雖有增長，但在總營業(yè)成本中的占比仍不到5%。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，敷爾佳研發(fā)費用分別為0.01億元、0.01億元、0.05億元、0.15億元，分別占當年營業(yè)總成本的0.22%、0.14%、0.81%、2.02%。

這樣的占比放在行業(yè)內(nèi)也是極低的。

以2021年舉例，貝泰妮、創(chuàng)爾生物、華熙生物、珀萊雅的研發(fā)費用率分別為2.81%、9.25%、5.75%、1.65%，可比公司均值為4.87%，而敷爾佳的研發(fā)費用率僅0.32%，遠低于行業(yè)平均水平。

失去“械字號”優(yōu)勢

值得注意的是，敷爾佳在醫(yī)美貼面面膜市場的優(yōu)勢正在被弱化。

公開資料顯示，敷爾佳成立于2017年，基于對透明質(zhì)酸鈉及膠原蛋白的研究，形成了以適用于輕中度痤瘡、促進創(chuàng)面愈合與皮膚修復的II類醫(yī)療器械類產(chǎn)品為主，多種形式的功能性護膚品為輔的立體化產(chǎn)品體系，主打敷料和貼、膜類產(chǎn)品。

眾所周知，敷爾佳因2019年5月李佳琦一句“爛臉的女生給我囤上100張敷爾佳”爆火于網(wǎng)絡(luò)，直播當晚便創(chuàng)下銷售25萬片的戰(zhàn)績。隨后，因“‘械’字號面膜勝于‘妝’字號面膜”“‘械’字號能用于醫(yī)美后修復，就更適合皮膚過敏人群使用”等用戶教育言論出現(xiàn)，敷爾佳迎來了高光時刻。

但2020年1月國家藥監(jiān)局的一紙發(fā)文改變了這一點。

國家藥監(jiān)局表示，根據(jù)《醫(yī)療器械通用名稱命名規(guī)則》要求，不得含有“美容”“保健”等宣傳詞語，不得含有夸大適用范圍或其他具有誤導性、欺騙性的內(nèi)容；不得存在“械字號面膜”的概念，醫(yī)療器械產(chǎn)品也不能以“面膜”作為其名稱。

也就是說，敷爾佳旗下產(chǎn)品只能稱為修復貼，而不是“醫(yī)美面膜”。

失去“醫(yī)美面膜”光環(huán)后，消費者變得更加理性。關(guān)于其功效，消費者褒貶不一，有網(wǎng)友在小紅書上發(fā)帖直言，“醫(yī)美面膜的話，要么就用貴一點的，可復美、可麗金、創(chuàng)富康這種，要么就便宜點的，敷爾佳夾在中間效果一般。”

消費者的言論似乎印證了敷爾佳當下在貼片類市場的處境。

根據(jù)弗若斯特沙利文的分析報告，2020年，敷爾佳貼片類產(chǎn)品銷售額為貼片類專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品市場第一，占比21.3%；其中醫(yī)療器械類敷料貼類產(chǎn)品占比25.9%，市場排名第一；功能性護膚品貼膜類產(chǎn)品占比16.6%，市場排名第二。

一年后，敷爾佳雖仍占據(jù)貼片類產(chǎn)品銷售額為貼片類專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品市場第一，但占比卻減少5.4%至15.9%，其中，醫(yī)療器械類敷料貼類產(chǎn)品占比減少8.4%至17.5%，功能性護膚品貼膜類產(chǎn)品占比減少3.1%至13.5%。

與此同時，巨子生物、安德普泰、貝泰妮、創(chuàng)爾生物在醫(yī)療器械類敷料貼類產(chǎn)品市場占比有所上漲，分別為15.4%、7.1%、6.3%和3.1，其中，巨子生物距離追趕敷爾佳僅一步之遙。

但作為一個以專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品為賣點的品牌而言，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，敷爾佳的對研發(fā)的投入顯得過于敷衍。面對市場份額的下滑，在以經(jīng)典單品夯實品牌護城河的同時加強研發(fā)投入，或許才是敷爾佳需要思考的事情。