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（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）曾經的時裝鞋龍頭們紛紛走向ST、退市之路。

近日，知名女鞋品牌千百度發布委任獨立財務顧問的公告，內容提及公司全部已發行股份（由要約人及若干與其一致行動人士已擁有之股份除外）將被現金要約收購。這意味著，千百度即將退出二級市場，轉向私有化。

事實上，千百度并不是首家走向退市的皮鞋企業，第一家應該是2017年7月退市的鞋企百麗，后者作為中國曾經第一大女鞋零售商，在業內有“百億鞋王”的美譽，但由于未搭上電商風口，在業績出現重大虧損后選擇私有化。

女鞋業績不佳，男鞋的表現同樣乏善可陳。業內素有“男鞋之王”“中國鞋王”之稱的奧康國際，因2022年歸母凈利潤虧損、被出具了保留意見的審計報告等，被戴上“ST”的帽子。

普遍陷入虧損

從歷史業績來看，如今走向退市的千百度也曾有過輝煌時刻。iFind數據顯示，2015年，千百度營收首次超過30億元；2016年，千百度創下歷史年度最佳營收記錄，實現32.07億元。

也是在這個階段，千百度開啟了多元化布局，例如，于2015年10月收購全球最大的玩具零售商之一Hamleys，后者擁有全球銷售額最高的玩具零售店及超過250年歷史的Hamleys 品牌。

但需指出的是，在營收創新高的同時，千百度也暴露增收不增利的尷尬現狀。例如，2016年，千百度凈利潤較2015年同期減少19.9%至2.06億元，鞋履業務自營零售店及第三方零售店分別減少35間和50間。

隨后幾年間，千百度仍難改利潤下滑的局面，直至2018年，業績連續三年下滑的千百度，首次出現虧損，虧損凈額高達3.87億元。另外，2019年，千百度再次虧損3.11億元，合計虧損近7億元。

接連大額虧損讓千百度不得不放棄了多元化布局計劃，重新聚焦于鞋業，但從數據上看此舉收效甚微。2020年至2022年，千百度歸母凈利潤分別為0.06億元、0.27億元、0.15億元，與其2016年的2.06億元相差甚遠。

相較之下，ST奧康的業績下滑期比千百度出現的更早。

在2013年至2019年的7年間，ST奧康曾有6年的歸母凈利潤同比下行，自2013年的2.74億元減少至2019年0.22億元。其中，2019年因長期股權投資減值損失導致歸母凈利下滑程度最大，同比減少83.57%。

盡管ST奧康在2020年、2021年兩年內業績表現有所好轉，但好景不長，2022年歸母凈利潤不僅同樣錄得下滑，甚至還由盈轉虧，虧損金額高達3.7億元，遠超其近四年歸母凈利潤的總和。

進入2023年，ST奧康前三季度實現營業收入23.25億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.99億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-1.48億元，仍未能扭虧為盈。

同樣陷入虧損的還有紅蜻蜓和哈森。2022年，紅蜻蜓實現營業收入22.51億元，同比減少10.34%；歸屬于母公司股東的凈利潤-0.37億元，同比減少264.24%，不僅連續5年錄得下滑，還是首次由盈轉虧。

2022年，哈森實現營業收入7.66億元，同比減少22.64%；歸屬于母公司股東的凈利潤-1.56億元，同比減少667.2%，連續三年錄得虧損。

連續多年虧的哈森已經引起了投資者的注意。11月7日，有投資者向哈森股份提問， 貴公司已經連續多年虧損，是否存在退市風險。對此，哈森回應稱， 根據上海證券交易所股票上市規則相關規定，公司目前不存在退市的風險。

但不論退市與否，業績虧損，已成為皮鞋企業的普遍現象。

仍有一席之地

皮鞋龍頭們走下坡路已是不爭的事實。

據行業資深品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄介紹，大多數皮鞋企業做的是訂單生意，即加盟、直營，均以線下傳統門店為主導，這些生意往往很容易受電商沖擊。并且這些傳統鞋企由于體量較大，很難及時對c端需求進行反應，也就是俗話說的“大船難掉頭”。

程偉雄進一步指出，另外，當下鞋類穿著的品類已經多元化了，皮鞋只是其中一個品類，因而以皮鞋皮革為主導的鞋企業必然會受到沖擊，擺在面臨的有兩個選擇“要么轉型，要么做小做精”。

皮鞋龍頭們也想過改變，ST奧康分銷斯凱奇、紅蜻蜓向產業互聯網轉型、千百度布局多元化.......但從目前來看，想要打贏這場翻身仗并不容易。

以ST奧康舉例，2015年，奧康國際與美國第一時尚運動品牌斯凱奇達成戰略合作，正式進軍運動板塊；2017年，奧康國際與INTERSPORT建立長期戰略關系，成為INTERSPORT旗下運動品牌彪馬的代理人。

但從數據上看，ST奧康并沒有吃到運動的紅利。

信達證券研究報告顯示，2021年，奧康實現收入25.59億元，同增8.06%，其中，奧康品牌實現營收18.43億元，占比為63.2%；斯凱奇貢獻營收3.68億元，同比增長25.24%，占比14.38%，即斯凱奇增長快速但對業績貢獻占比不高。

不僅如此，奧康國際還找到了曾助力波司登實現業績增長的君智戰略咨詢，從而制定未來十年戰略目標和未來三年快速增長計劃。根據公開信息，奧康國際重點聚焦奧康主品牌，將其他品牌逐步剝離或轉做線上渠道，根據市場反應逐漸調整集合店。

但這不是一天兩天就能改變的，ST奧康需要更多的時間。

事實上，皮革也好、皮鞋也好，都有一定體量的市場。根據歐睿數據，我國2021年男鞋市場規模為1879億元，由于2020年受疫情影響的低基數，同比增長達到18.7%，5 年CAGR為6.8%。

“雖然在運動鞋逐步替代及新冠疫情等影響下，近年來國內皮鞋行業景氣度低，國內皮鞋行業龍頭近年來營收持續下滑。”信達證券研究報告顯示，但皮鞋對職場人士來說存在特定的使用場景，因此市場需求仍舊龐大。

換言之，在千億級市場中，皮鞋仍有其一席之地。

“現在消費者大規模購入休閑運動鞋，主要受了滑雪、露營等消費引導，側面反映出消費者不夠理性，中國市場不夠成熟。”程偉雄坦言，每個消費場景都應該有屬于這個場景的穿著，應該以自己的需求為主，不應該隨大流。

程偉雄進一步指出，在穿越周期的過程中，不排除某些行業會低迷一段時間，但隨著經濟平穩后，皮鞋消費會回歸正常狀態。且在這個過程中，鞋企應該更注重原料、生產、設計、質量等細節，以此來增強自身的競爭力。