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（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）得益于捆綁零食很忙，鹽津鋪?zhàn)?023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

近日，鹽津鋪?zhàn)邮称饭煞萦邢薰景l(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告。報(bào)告顯示，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.00-42.00億元，同比增長(zhǎng)41.70%-45.15%；歸母凈利潤(rùn)5.00-5.10億元，同比增長(zhǎng)65.84%-69.16%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.70-4.80億元，同比增長(zhǎng)70.49%-74.12%。

信達(dá)證券研究報(bào)告表示，鹽津鋪?zhàn)訉儆谧钤缫慌鷵肀Я控溋闶痴劭矍赖膹S商，供應(yīng)鏈積極轉(zhuǎn)型升級(jí)，并延申布局休閑魔芋、鵪鶉蛋、芒果干等上游全產(chǎn)業(yè)鏈，總成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)強(qiáng)化，有望持續(xù)受益于此輪渠道變革。

重度依賴零食很忙

鹽津鋪?zhàn)訉I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因于“原材料價(jià)格回落”和“多個(gè)渠道、多個(gè)品類實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展”。

鹽津鋪?zhàn)颖硎荆啾?022年，2023年大豆油、棕櫚油、黃豆等部分原材料價(jià)格有所回落，盡管白糖價(jià)格上漲，但整體生產(chǎn)成本有所下降。

與此同時(shí)，鹽津鋪?zhàn)佣鄠€(gè)渠道、多個(gè)品類實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。其中，多品類快速發(fā)展方面，持續(xù)聚焦辣鹵零食、深海零食、休閑烘焙、薯類零食、蒟蒻果凍布丁、蛋類零食以及果干堅(jiān)果七大核心品類；全渠道覆蓋方面，在保持原有KA、AB類超市優(yōu)勢(shì)外，重點(diǎn)發(fā)展電商、零食量販店、CVS、校園店等，與當(dāng)下熱門零食量販品牌零食很忙、趙一鳴、零食有鳴等深度合作。

值得注意的是，鹽津鋪?zhàn)拥摹岸嗥放啤⒍嗥奉悺⑷馈⑷a(chǎn)業(yè)鏈、(未來)全球化”中長(zhǎng)期戰(zhàn)略提出于2021年。彼時(shí)，鹽津鋪?zhàn)酉萑朐鍪詹辉隼木骄常瑢?shí)現(xiàn)營(yíng)收22.82億元，同比增長(zhǎng)16.47%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)1.51億元，同比減少37.65%。

上述戰(zhàn)略提出后，鹽津鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)確實(shí)轉(zhuǎn)好，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.94億元，同比增長(zhǎng)26.83%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)3.01億元，同比增長(zhǎng)100.01%。

但事實(shí)上，鹽津鋪?zhàn)訕I(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好與零食很忙有很大的關(guān)系。觀察者網(wǎng)了解到，2022年零食很忙系統(tǒng)首次出現(xiàn)在鹽津鋪?zhàn)忧?大客戶中，并位居首位，與其產(chǎn)生的銷售額合計(jì)2.11億元，占年度銷售總額比例的7.31%。

也就是說，零食很忙的出現(xiàn)，才真正使鹽津鋪?zhàn)愚D(zhuǎn)變?cè)鍪詹辉隼置妗?

進(jìn)入2023年，鹽津鋪?zhàn)尤匀槐３謽I(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2023年前二季度，鹽津鋪?zhàn)臃謩e實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.93億元、10.01億元，同比增長(zhǎng)55.37%、57.59%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.12億元、1.34億元，同比增長(zhǎng)81.67%、98.91%。

這也和零食很忙的擴(kuò)張步伐一致。據(jù)悉，零食很忙成立于2019年，是一家專注線下渠道的零食公司，市場(chǎng)布局上以湖南市場(chǎng)為中心，并不斷向周邊城市輻射，僅2023年上半年，零食很忙就新增超1000家門店。

高增長(zhǎng)局面難持續(xù)

需要注意的是，2023年下半年鹽津鋪?zhàn)痈黜?xiàng)增速明顯放緩。

數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度，鹽津鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)收11.11億元，同比增長(zhǎng)46.17%，從“5”字頭跌至“4”字頭；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.50億元，同比增長(zhǎng)67.28%，遠(yuǎn)低于此前81.67%、98.91%的增速。

這一點(diǎn)在第四季度表現(xiàn)更加明顯。光大證券報(bào)告顯示，鹽津鋪?zhàn)訂嗡募径葘?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.95-11.95億元，同比增長(zhǎng)18.58%-29.40%；歸母凈利潤(rùn)1.04-1.14億元，同比增長(zhǎng)25.66%-37.72%。

若和表現(xiàn)最好的2023年第二季度相比，鹽津鋪?zhàn)拥谒募径葼I(yíng)收增速“腰斬”，歸母凈利潤(rùn)增速“膝蓋斬”。

“2023年下半年以來零食賽道的激烈競(jìng)爭(zhēng)可能是導(dǎo)致其增速放緩的主要原因之一。”盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，隨著消費(fèi)者對(duì)健康食品需求的不斷增長(zhǎng)，越來越多的企業(yè)進(jìn)入了這個(gè)領(lǐng)域，使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈。鹽津鋪?zhàn)幼鳛槠渲幸患抑放疲匀灰搽y以避免這種競(jìng)爭(zhēng)帶來的影響。

僅以零食量販行業(yè)舉例，2022年8月，萬辰集團(tuán)創(chuàng)立了量販零食品牌“陸小饞”，首次進(jìn)入零食量販賽道，隨后其陸續(xù)以投資合作設(shè)立了優(yōu)品、好想來、吖滴吖滴、陸小饞的量販零食品牌，并于2023年9月將這四個(gè)品牌合并，創(chuàng)建名為“好想來品牌零食”的新統(tǒng)一品牌，截止三季度已有3011家門店。

除自有品牌外，萬辰集團(tuán)還收購(gòu)了另一家量販零食品牌“老婆大人”。截至10月，萬辰集團(tuán)旗下的零食零售品牌在營(yíng)門店數(shù)量超過了4100家。

零食老玩家也不甘落后，良品鋪?zhàn)油瞥隽闶沉控溒放啤傲闶愁B家”，構(gòu)建量販零食生態(tài)鏈并計(jì)劃于2023年新開500家門店；三只松鼠開設(shè)自營(yíng)品牌社區(qū)零食店，正式進(jìn)軍零食集合店業(yè)務(wù)，目前門店已突破150家。

在愈演愈烈的競(jìng)爭(zhēng)下，頭部品牌壓力增加，為了未來上市后更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，通過并購(gòu)取得優(yōu)勢(shì)是更好的解決方案，也因此，今年11月量販零食店賽道頭部品牌“零食很忙”與“趙一鳴零食”正式宣布進(jìn)行戰(zhàn)略合并。

為應(yīng)對(duì)量販零食賽道的沖擊，以良品鋪?zhàn)訛榇淼牧闶尘揞^們選擇降價(jià)。首創(chuàng)證券研報(bào)表示，良品鋪?zhàn)釉诘诙喗祪r(jià)后，部分產(chǎn)品價(jià)格單克價(jià)已逼近量販零食售價(jià)，以魔芋爽（香辣味，105g）為例，其價(jià)格從7.9元下降到3.9元，產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯體現(xiàn)。

鹽津鋪?zhàn)觿t選擇了進(jìn)一步捆綁零食很忙。12月18日，好想你、鹽津鋪?zhàn)涌毓伞⒘闶澈苊Α②w一鳴零食共同在湖南長(zhǎng)沙簽署戰(zhàn)略合作投資協(xié)議，其中，鹽津鋪?zhàn)酉蛄闶澈苊瘓F(tuán)投資3.5億元。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，鹽津鋪?zhàn)优c零食很忙系統(tǒng)的合作，使其渠道費(fèi)大幅下降，不用做推廣、不用做渠道的促銷，自然也沒有太多人員的支出，營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)也是意料之中。

“但這只是階段性的一個(gè)紅利。”在朱丹蓬看來，鹽津鋪?zhàn)优c零食很忙系統(tǒng)的合作并不是可持續(xù)發(fā)展的，隨著零食很忙系統(tǒng)擴(kuò)張進(jìn)程趨緩，鹽津鋪?zhàn)訕I(yè)績(jī)高增長(zhǎng)何以為繼，因而，鹽津鋪?zhàn)有枰业揭粭l適合自身的、可持續(xù)的發(fā)展之路。