久久久久精品免费福利电影,国产又黄又大又粗视频,A级毛片免费播放无码,人人妻人人爽人人澡欧美一区

證監(jiān)會一則扶貧意見，沒想到引起市場軒然大波。不僅僅股市表面上以大跌表示受了驚嚇，復(fù)旦教授謝百三也在9月12日和9月15日連發(fā)兩文，表示嚇壞了。

9月9日星期五，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布《中國證監(jiān)會關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見》（以下簡稱《意見》），其中提到：

“《意見》要求，要集聚證監(jiān)會系統(tǒng)和資本市場主體的合力服務(wù)國家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略，支持貧困地區(qū)企業(yè)利用多層次資本市場融資，支持和鼓勵上市公司、證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行扶貧社會責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)貧困地區(qū)投資者保護(hù)。為支持貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，幫助貧困群眾穩(wěn)定脫貧，我會對貧困地區(qū)企業(yè)首次公開發(fā)行股票、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購重組等開辟綠色通道。”

9月12日星期一，A股跳空低開，上證指數(shù)出現(xiàn)單日1.85%的下跌。這個跌幅和5178點(diǎn)的頂部以來，不少個千股跌停的交易日比起來，根本不值一提。但不少人認(rèn)為《意見》是下跌的罪魁禍?zhǔn)住?

9月12日、15日(中秋節(jié))晚，口無遮攔的復(fù)旦大學(xué)教授謝百三在微博貼出兩篇文章：《<資本市場將服務(wù)脫貧地區(qū)的意見>是完全錯誤的——此件盡快呈送領(lǐng)導(dǎo)同志》和《望月哭股市——再批資本市場扶貧意見》，炮轟證監(jiān)會主席“違反國際慣例亂來”，“違反《中國證券法》”，“無知與荒唐”。

《扶貧意見》真有這么大威力嗎？

中國股市雖然只有不到30年的歷史，但經(jīng)歷過的利空也是不少。有些利空直接導(dǎo)致股市熊市的形成（比如2001年在股市估值的高位推出的國有股減持政策），有些利空導(dǎo)致熊市的跌幅更深（比如2008年9月突發(fā)的雷曼兄弟的倒閉），但多數(shù)利空只是股市情緒的無謂宣泄（如2007年5月30日突然宣布的提高證券交易印花稅稅率）。

以上的《意見》非要算利空，也是基本可忽略的利空。A股的下跌不能完全怪罪于證監(jiān)會的《意見》。

A股9月12日的下跌，至少另有兩個重要因素：

一是，在此之前，上證指數(shù)在上漲至年線（下圖中的紫色均線）后，在年線的壓制之下，連續(xù)調(diào)整了19個交易日。這比較充分地說明，市場面臨重要的壓力位后，上沖的動能不足。前期上證指數(shù)從6月中下旬約2810點(diǎn)的位置上沖至3140點(diǎn)的高位，很可能是因?yàn)榫W(wǎng)下打新的不菲收益率，吸引了千萬富翁們紛紛加大相對較安全的大盤藍(lán)籌股的配置。

相關(guān)數(shù)據(jù)也能證明：中證登發(fā)布8月報(bào)告顯示8月新增市值1000萬元以上的投資者數(shù)量增加了4300戶。但隨著有能力參與網(wǎng)下打新的投資人布局到位，市場新的做多力量不足，調(diào)整就可能只欠西風(fēng)。

更有報(bào)道稱，不少券商將網(wǎng)下打新的門檻從1000萬上調(diào)到2000萬甚至是3000萬，部分資產(chǎn)不足的前期買入的市值千萬的投資人也可能成為做空的力量。

二是，恰逢美國股市9月9日因美聯(lián)儲有官員再次用嘴加息一次，單日出現(xiàn)2%以上的跌幅。

雖然2008年開始發(fā)達(dá)國家的GDP已經(jīng)少于發(fā)展中國家，美國在奧巴馬任期內(nèi)不僅沒有實(shí)現(xiàn)國債余額減半，反而還加倍，5年出口倍增的計(jì)劃也沒有完成，但不少投資人還以為美聯(lián)儲還具有10年前格林斯潘退休時的全球影響力。

不能不顧“全國一盤棋”的國家治理傳統(tǒng)

鄧小平在《前十年為后十年做好準(zhǔn)備》中提到：“社會主義同資本主義比較，它的優(yōu)越性就在于能做到全國一盤棋，集中力量，保證重點(diǎn)。”如果中國沒有全國一盤棋的國家治理傳統(tǒng)，要向全國移民140多萬的三峽工程就基本不可能建得起來。

汶川地震后，中央政府大力支持災(zāi)后重建，從未聽說官方和民間有反對用其他省份納稅人的錢來建災(zāi)區(qū)的聲音。中國最近10年內(nèi)遭受重大自然災(zāi)害的地區(qū)（汶川、玉樹、舟曲等），災(zāi)后重建都卓有成效。

反觀日本核泄露后過去幾年了，仍有數(shù)萬災(zāi)民住在臨時房舍當(dāng)中。中國股市早在建立早期，一個比較重要的任務(wù)就是為部分經(jīng)營困難的國有企業(yè)籌集資金。中國股市講故事、炒概念、各類資本運(yùn)作的灰色地帶，只要沒有證據(jù)證明是違法的，都可以存在，但中國股市的根本任務(wù)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

關(guān)于《意見》，證監(jiān)會的新聞稿中提到，“這是證監(jiān)會黨委落實(shí)《中共中央  國務(wù)院關(guān)于打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的決定》（中發(fā)〔2015〕34號）和中央扶貧開發(fā)工作會議精神的重要舉措。證監(jiān)會黨委一直把扶貧工作做為崇高的政治責(zé)任，劉士余同志任我會扶貧工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長，每位黨委成員和上海、深圳證券交易所黨委書記結(jié)對聯(lián)系一個定點(diǎn)扶貧縣。”

顯然，證監(jiān)會對貧困地區(qū)的企業(yè)開辟綠色通道，是貫徹中央的政策，看不出有什么問題。

直接“受害者” 不是整個市場

對于投資人來說，在中國股市投資一定要講政治，要搞清楚中長期中國股市的大局。對于目前的中國股市，在經(jīng)歷三輪股災(zāi)后，風(fēng)險釋放較為充分，但萬一有重大的利空，以證監(jiān)會為首的監(jiān)管機(jī)關(guān)，有足夠的工具確保股市不會崩盤，其中IPO就是工具之一。

在處于熊市期間的2013年，全年沒有任何一家企業(yè)IPO。在今年，出于休養(yǎng)生息的考慮，年初至9月14日，IPO只實(shí)現(xiàn)了722億元的IPO，只相當(dāng)于同期定向增發(fā)融資總額10266億的7%。

在這個大格局之下，即使有貧困地區(qū)的不少企業(yè)通過綠色通道實(shí)現(xiàn)了IPO，直接的“受害者”也只是不能走綠色通道的排隊(duì)IPO的幾百家企業(yè)，而不是整個市場。

假設(shè)因?yàn)樨毨У貐^(qū)企業(yè)IPO導(dǎo)致A股市場額外增加了一些企業(yè)上市，資金壓力也較IPO新政前顯著減少。目前IPO的企業(yè)，發(fā)行市盈率全部在23倍以下，部分銀行股甚至只有六七倍。相對于以前的IPO政策，大大減少了單個企業(yè)的融資規(guī)模。

以華銳風(fēng)電為例，發(fā)行市盈率48.83倍，預(yù)計(jì)募資34.47億，實(shí)際募資94.59億。該企業(yè)在行業(yè)景氣高峰IPO，上市首日就破發(fā)，即使是去年的牛市高點(diǎn)，也未漲至發(fā)行價之上。但在IPO新政之下，該企業(yè)只能融走45億元。

不會導(dǎo)致貧困地區(qū)企業(yè)濫竽充數(shù)入市“圈錢”

《意見》出臺后，批評聲不絕于耳。關(guān)于中國股市的任何政策，都允許善意的批評，但煽情和危言聳聽，不僅對中國股市的健康發(fā)展不利，也可能加劇短期市場的波動。

這里有必要說說股市名人謝百三的批評文章，其中提到：“1億多災(zāi)多難的中國股民是看到9月9日中國證監(jiān)會關(guān)于《發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見》嚇壞了！592個貧困縣啊，一縣三個就是近1800個。加上排隊(duì)的787家。多少新股上來搶錢。”

這哪里是一個了解中國股市基本常識的人說的話？中國股市一共也不過不到3000家企業(yè)上了市，這還是連年創(chuàng)了全球IPO第一的紀(jì)錄，并且極少有企業(yè)退市才實(shí)現(xiàn)的，怎么可能因?yàn)椤兑庖姟返某雠_就徒增1800家上市公司？

《意見》沒有任何一個字表示要對貧困地區(qū)的企業(yè)降低IPO門檻，而且《意見》強(qiáng)調(diào)，對貧困地區(qū)企業(yè)(上市)的各項(xiàng)審核事項(xiàng)堅(jiān)持“三公”原則，堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)不降、條件不減，確保市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

《意見》中對貧困地區(qū)企業(yè)IPO給予的政策是：注冊地和主要生產(chǎn)經(jīng)營地均在貧困地區(qū)，且開展生產(chǎn)經(jīng)營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)，或者注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000萬元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)，申請首次公開發(fā)行股票并上市的，適用“即報(bào)即審、審過即發(fā)”政策。

假設(shè)計(jì)提的所得稅當(dāng)年全部繳納，則應(yīng)納稅所得額是 2000萬/0.25=8000萬元，那么按13%的稅前利潤率，營業(yè)收入約6億。截至2016年8月末，排隊(duì)中的擬上市企業(yè)共743家，輔導(dǎo)備案登記受理企業(yè)855家，而位于貧困地區(qū)的僅6家。可見，所謂貧困縣1800家企業(yè)IPO，是缺乏事實(shí)的臆想。

《意見》的出臺，放在中國股市歷史上，必然是一件可以忽略的小事。但對此恐慌的投資人，要反思一下自己是否適合做A股的投資人。一個試金石就是，是否在《意見》出臺后，認(rèn)真看了它的全文。如果任由行情和各類專家的意見來左右自己的情緒和決策，是很難有滿意的投資回報(bào)的。

本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件，文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，不代表平臺觀點(diǎn)，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。關(guān)注微信號羽扇觀經(jīng)guanchacaijing，分享中國經(jīng)濟(jì)崛起背后的好故事。