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【文/保爾森基金會主席、美國前財長、高盛集團原董事長兼首席執行官亨利·保爾森】

3月下旬，全球金融市場在新冠疫情所引發的動蕩中已經瀕臨崩潰。就像在2008年全球金融危機中所做的那樣，國際投資者們再一次把美元當作了避難所，美聯儲不得不大量供應美元來滿足各國央行的需求。在二戰結束75年后的今天，美元依舊維持著自己的至高地位。考慮到新興市場國家的崛起以及美國經濟地位的相對衰落（從1960年占全球GDP的40%到如今的25%），美國能夠把美元的主導地位維持到今天的確是不同尋常的（remarkable）。不過美元的地位仍面臨考驗，華盛頓應對新冠疫情的能力、白宮為壓縮國家債務和結構性財政赤字將出臺怎樣的經濟政策等因素，都將決定美元是否能夠通過考驗。

保爾森基金會主席、美國前財長、高盛集團原董事長兼首席執行官亨利·保爾森2020年5月19日在美國《外交事務》雜志網站刊發評論文章：《美元的未來》

對美國來說，美元的信譽極為重要。美元是當今世界上最重要的國際儲備貨幣，美元的這一地位能夠讓美國為美元資產支付更低的利息；此外，美元的這一地位還能夠降低匯率風險、讓美國承受大規模貿易赤字，美國金融市場將因此更具流動性；最后，美國的銀行業也能夠從美元地位中獲益，他們的融資將因此更加便利。

美元能夠在這么長的時間里維持這一地位從歷史角度來說是很反常的（a historic anomaly），在中國崛起的大背景下尤其如此。從目前來看，中國的人民幣是最有可能取代美元地位的貨幣。中國龐大的經濟規模、良好的經濟增長前景、與全球經濟之間不斷融合的態勢以及人民幣國際化的不斷推進都有利于人民幣在世界上扮演更加重要的角色。

然而，上述因素還不足以讓人民幣取代美元的地位，即便考慮到中國在金融科技領域取得的那些被廣為宣傳的成就（比如移動支付的快速普及以及最近中國央行在數字人民幣方面的嘗試）也無法改變這一點。央行數字貨幣的推出并不能改變人民幣的本質屬性。北京仍然需要解決一些重大問題才能夠讓人民幣取代美元成為主要的國際儲備貨幣：中國需要在向市場經濟過渡的道路上繼續前進、改善公司治理、為贏得國際投資者的尊重推動金融市場向更高效、更規范的方向發展，做到了上述幾點，北京便能夠解除資本管制并推動人民幣轉型成為一種由市場決定其價值的貨幣。

在與中國博弈的過程中，華盛頓應該頭腦十分清醒地認識到什么才是真正重要的。美國應該繼續保持在金融創新和科技創新領域的全球領先地位，而且我們無需過于夸大中國數字貨幣對美元造成的沖擊。美國必須繼續掌握那些最初有利于美元成為首要國際儲備貨幣的諸多國家優勢：在良好的宏觀經濟政策和財政政策幫助下蓬勃發展的經濟、開放透明的政治體制以及美國在經濟、政治和安全領域的全球主導地位。

簡而言之，美元的地位并不是由中國決定的；正相反，美元的地位幾乎完全由美國自己來決定，由美國推動經濟在后疫情時代繼續發展的能力來決定，由美國是否能夠讓自己成為一個成功的榜樣來決定。

中國公司在金融科技領域的競爭力

許多到過中國的人都會對中國社會無現金程度之高深感意外。從在街邊購買小吃到施舍乞丐，如今中國幾乎所有的支付行為都是通過手機掃描二維碼來完成的，用ATM機取款已經很罕見了。中國公司在金融科技方面的競爭力正不斷提高，中國消費者是其服務的最大使用群體。

看到這些事實之后，我們的一些評論人士經常大呼中國在金融科技領域的優勢將很快對美元地位夠成威脅。目前無需過于憂慮，而且我們還不能斷言美國在金融科技方面已經落后于中國（that is not a serious concern—nor is it clear that the United States is actually falling behind in matters of fintech）。事實上，中國并非金融科技領域的先驅，它只是在新技術的應用方面動作很快，推廣普及做得比較好而已。

阿里巴巴和騰訊這兩大科技巨頭不但使移動支付過程更加簡便，而且還成功打入了農村這個不太使用銀行服務的龐大市場。如今在中國，使用這兩家公司金融服務的消費群體已十分龐大，中國移動支付總額在2018年就已高達41.5萬億美元。

移動支付在中國之所以能夠取得如此成功，基本上要歸功于中國金融基礎設施的陳舊和國有銀行體系的低效。此外，信用卡從未在中國實現大規模普及，當智能手機的價格低到讓每個普通中國人都能買得起的時候，中國以現金為基礎的經濟體系就如蛙跳一般直接進入了移動支付時代。

很多人驚訝于中國社會的無現金程度之高，然而除了小額支付，許多美國人也早已想不起上一次使用現金是什么時候了。在美國，人們能夠把資金從一個銀行賬戶便捷地無縫轉移到另一個銀行賬戶，而Venmo和Apple Pay等移動支付手段與中國的支付寶、微信一樣好用。不過大多數美國人還是更喜歡信用卡，因為使用信用卡與使用手機一樣方便，而且美國現有的金融基礎設施足夠安全、穩定、可靠。