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硅谷“印鈔機”時代終結

過去30多年，歐美在大量物質技術領域出現了大停滯，只有在通信-信息技術領域實現了大普及。90年代到21世紀初的通信技術繁榮，實際可以認為是已經儲備很長時間的通信技術的集中釋放，是紅利和既有動力慣性的結果。

但是到21世紀之后，這個物質技術動力逐漸消失了。信息技術的紅利被集中到互聯網行業，這實際上成為大停滯時代的主要表現。互聯網行業相比早先的通信、信息（軟件）行業，技術成分減少、媒體成分急速增加。最后變成媒體人主導。媒體人在原本的工業社會里只是輔助角色，而且因為迎合大眾的行業基因，有喜夸大、吹牛的本性。美國互聯網行業的奧妙在把媒體群體和華爾街造富機器（主要是證券化）綁定在一起。這樣公司估值（valuation）就成了公司定價（pricing）。于是背后的風險投資就成了這樣一種紙面財富游戲：一群人定期給某互聯網公司添點錢，報個價，后一次和前一次的報價之差就成了“創造的財富”。

這套游戲從美國硅谷發端，在90年代末玩過3年，2001-2007年全球化鼎盛時期還不那么繁榮，但到2008年以后尤其是2012年以后，成了支撐美國繁榮的主力，這就是移動互聯網泡沫。當然這種財富模式是要有貨幣水龍頭來源的——這就是伯南克QE支撐的2009-2015長牛。這套游戲有很鮮明的特點：

媒體是其中的主要要素，甚至很大比重的創業明星是媒體人出身（而他們參與的領域很可能并非媒體領域，而是像互聯網醫療這樣的專業領域），在中國更為明顯；

它主要發生在美國和中國等人口大國；

移動互聯網成了超級印鈔機，在很短的時間里幾十億幾百億的創造“紙面財富”；

大部分互聯網公司是不盈利的，實際經營虧損，甚至收入都很有限，但在價值評估上被說成價值幾十億上百億美元。決定互聯網公司“價值”評估的不是盈利，而是“想象”，尤其決定于風投小圈子及配合放風的科技-財經媒體圈是否看到該公司的“樣板服務”（在硅谷或北京國貿推出樣品是很重要的，保證你被有話語權的人看到?。?，這再次說明了互聯網財富圈是被媒體操縱的；

它造成劇烈的貧富分化，上面紙面財富游戲極大有利于成功初創者，但初創者只有極小部分成功；

它的沖力在5-6年內被耗盡（實際全民熱潮是3年左右），因為它的門檻總體不高。

在牛市5-6年后，這個“印鈔機”會導致一系列麻煩：

當物質基礎被耗盡時，如何進行下一批信息基礎設施的投資會成為大問題。靠谷歌、FB來做行不行？它們能不能做氣球、太陽能飛機基站？

它讓人們的雄心變小了，60年代人們走向太空，現在（西方）人們在虛擬現實中“走向太空”。同時年輕人變得浮躁了。

它根本上破壞了市場經濟的規則，不是通過努力經營賺錢，而是通過自己說“我值多少錢”來“變出”那么多錢（先是虛錢，有待西方央行造錢填實）。

大量不行但裝作很行的人被媒體吹捧成英雄（比如已經破滅的女版喬布斯）。歷史上的強人往往是有硬功夫（從技術起家，或者能發掘組織人才），結合管理才能、統帥才能歷經辛苦崛起，不行當裝作很行的人主要靠媒體包裝起家，他可能有嚇唬、綁架技術人員的能力，但他的人生往往是兩面派。

關于這方面的奧妙，可以參考中信出版社出版的《資本的真相——互聯網時代的資本市場》

企業主推的全球化可能取代國家主推的全球化

金融和互聯網是美式全球化發展到巔峰階段的兩個最大的造富領域和利益集團。但是簡單的終結、取反不會是未來的走向。因為如果沒有新的技術進步和規模經濟，那么回到割裂狀態的封閉強人國家不會有什么空間。比如現在的匈牙利，把立國之本建立在1956年匈牙利事件上，結果就可能成為眼界日益狹隘的中歐小國（如果中國不介入的話，若中國大舉進入，則可能成為新中歐間的商道節點）。

美式全球化結束之后，可能意味著新的一種全球互聯開始出現，這種互聯在政治層面可能會弱一些（政治上裂為三極），主要是在經濟和技術層面上出現。

所謂企業主推的全球化取代國家主推的全球化，指的是全球化的執行實體不再是各國政府（90年代全球化的主要國際組織是WTO，由各國政府參加），而是各個大型企業和關鍵企業。

自從中國崛起后，本在90年代建立的全球化治理體系如WTO組織就遭遇了政治上分裂的挑戰，美中之間政府層面經濟合作的意愿減弱，沖突加強。此時有中國的企業家提出企業為主角的新版全球化。比如馬云，比如有家叫億贊普的公司，它們是這一概念的先鋒隊伍。這批企業家內部也可能有區別。其中最重要的一點是，這批人想的事情是不是和中國政府傾向的“中國引領的新全球化”相一致。

眾所周知，2013年中國啟動了一帶一路，2015年中國又接過G20的大旗，但G20在“去美式全球化”的背景下形式多于實質。現在中國還沒有能力提出有吸引力的話題把G20中較多成員吸引過來，因為這是中國第一次系統性主動參與國際事務，沒有經驗，不老到。尤其是2015年811匯改后，中國的外匯形勢顯得被動，人民幣在貿易方面的國際化有所放慢。企業推動的，以中國為領導的全球化是有可能出現的，但很可能要在當前的動蕩局面塵埃落定后，在幾次樣板案例的推動下實現，比如，人民幣和當地國貨幣的直接貿易兌換、支付、結算等，需要在危機后的貿易復蘇中逐漸實現（不排除也存在“危機倒逼創新措施”的可能）。

另外，當前已經浮現的中國大量互聯網人群涌入海外各個地區，以及新一輪中國工程團體在各省商務廳帶領下到世界各國找飯吃，會形成大量新的商業需求，為上述“中國企業帶動的全球化”的實現提供商業環境。

有硬實力的新技術群體將崛起

如特朗普成為美國總統。美國國內的產業政策將發生重大調整。表現在：

扶持華爾街和硅谷的政策將轉向。過去三十年，美國的特點是紐約、東北一小部分地區和加州繁榮，受到政府的贊美和支持；而中部的傳統工業州、能源州受到壓制（小布什時期搞玉米乙醇的特殊時期除外）。特朗普已經說了，他覺得硅谷的創新不像是創新，他更青睞于兩洋之間的傳統工業家的創造。因此，過去三十年壓制美國工業發展的很多限制會被移除，其中最重要的就是在環保主義方面的民主黨意識形態（主要是在氣候問題的真實性方面，不幸的是中國趕了個晚集，把美國即將扔掉的旗子接到手中）。

頁巖氣可能會爆炸式發展。

頁巖氣是金融危機以來唯一一個沒有得到任何美國官方支持，仍然自己站起來的科技行業，這個行業是美國傳統開拓精神的最好代表。2014年以來，兩年的國際石油低迷都沒能把頁巖氣（頁巖油）行業給打垮，這個行業正在完成急速的優勝劣汰和技術進化。頁巖油氣產業的存活將給國際油氣行業帶來根本性變革，新興公司、技術公司將取代傳統油氣公司成為國際油氣能源的主角。