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“穩定”與“改革”是時下討論中國經濟的兩個關鍵詞。它們同樣也是當前經濟形勢與“十三五”規劃的核心。因此，關鍵的問題是，這兩者之間有什么關系？

部分媒體正在傳播一個錯誤的觀念——中國現在應從資本投資拉動切換到生產率拉動的經濟增長模式，生產率即經濟學意義上的全要素生產率（TFP，技術進步是其主要來源）。這種觀點認為，加大投資但經濟并沒有隨之增長，是短期內人為干預經濟的后果，因而需要降低投資以“穩定”經濟。

這種錯誤的經濟觀點，形成于一種過時的經濟增長核算方法，而該方法早已被國際經濟機構所拋棄。向創新驅動型經濟轉變并不意味著資本投資下降，替代由TFP拉動經濟增長。到目前為止，包含了更高科技含量的資本投資，仍是大型和發達經濟體的經濟增長來源。TFP對經濟增長貢獻量太小，因此不可能是拉動經濟發展的重要引擎。

基于過時和錯誤的經濟框架，意味著當中國增長低于預期而經濟不穩定時，需要加大投資以恢復穩定。不過在這樣錯誤的框架下，人們不能正確理解投資的作用，且認為增加投資是失敗的干預——在這種情況下，“改革”與“穩定”看起來是對立的。但經濟發展成因的新理論認為，用于創新與技術升級的資本投資仍然是拉動經濟增長的最重要因素，而TFP發揮的作用則小得多。因此，正確的經濟觀念（正確的經濟增長測算方法）讓“改革”與“穩定”有機統一。

因為這個問題對中國當前制定各種經濟政策非常關鍵，因此在下文：

首先，我將根據國際經濟機構最新經濟增長核算方法，分析中國經濟增長的成因；

其次，我將解釋為何這些核算方法被國際經濟機構采納，而部分中國媒體采用的過時經濟核算方法被拋棄；

第三，我將分析中國經濟發展戰略尤其是創新的意義。

過時的增長測算法對中國很危險

包括經合組織、聯合國與美國統計機構在內的主要國際經濟組織，近來已采用作了很大改進的經濟增長成因測算方法。這些經濟測算方法的核心應用研究成果是，在經濟增長的三個定量因素（資本、勞動力與TFP）中，資本投資是拉動經濟增長的最重要因素。其它研究也顯示，資本投資是繼勞動分工（包括保持經濟開放性的國際勞動分工）后，拉動經濟增長的第二重要的因素。但這也證明，TFP在拉動經濟增長方面發揮的作用較小。

TFP拉動經濟增長，是依據錯誤的經濟核算方法所得出的錯誤結論。因此，中國部分媒體用國際上過時的統計方法分析問題，對于中國來說很危險。

資本投資是拉動經濟增長的最重要因素

為幫助大家從實證角度全面了解近年世界經濟的發展趨勢，我根據世界大型企業聯合會（ Conference Board ）采用新統計方法發布的數據，特制作如下圖表，一目了然展示世界經濟發展的主要特點。如圖1、2與表1所示，數據涵蓋了1992-2014年間的占全球GDP達94%的103 個發達和發展中國家經濟體，表1是供經濟專家參考的綜合數據。

表1

如圖1、2所示，對所有經濟體而言，資本投資對經濟增長的貢獻率為61%，勞動力投入為29%，TFP為10%。不過，這低估了資本積累對全球經濟增長的貢獻率，因為資本積累對小經濟體經濟增長的貢獻率較小。對占全球GDP比重達74%的20個最大經濟體而言，資本投資對經濟增長的貢獻率為67% ，勞動力投入為24%，TFP則僅為9%。

因此整體而言，資本投資對經濟增長的貢獻是TFP的4倍，而在大型經濟體是7倍。

對20個全球最大經濟體來說，資本和勞動力加起來對經濟增長貢獻率為91% 。對所有經濟體而言，資本和勞動力兩項相加對經濟增長的貢獻率為90%，也即是說，資本和勞動力投入對經濟增長的總貢獻率是TFP的9倍。