久久久久精品免费福利电影,国产又黄又大又粗视频,A级毛片免费播放无码,人人妻人人爽人人澡欧美一区

對美國來講，最大問題在頁巖油公司利益受損。特朗普上臺以來，持續(xù)放松對化石能源開采審批，發(fā)展美國制造業(yè)和能源獨立，包括退出《巴黎協(xié)議》，持續(xù)為美國頁巖油發(fā)展亮綠燈。美國實現(xiàn)能源獨立，不再依賴于中東原油，是特朗普一直津津樂道的。

這次油價大幅下降，不僅損害美國頁巖油公司利潤，同時一批債務到期的頁巖油公司還面臨破產(chǎn)風險，同時在開采效率不及沙特、俄羅斯的情況下，低油價環(huán)境下丟失部分市場份額也是正常。雖然美國也從加拿大、墨西哥以及中東進口重質原油，進口成本下降會抵消部分利益損失，實現(xiàn)新的均衡，但對美國頁巖油行業(yè)以及不可持續(xù)的債務來講，帶來的損失或許超過利益——潛在的損失還有新能源革命和技術進步。

低油價環(huán)境延緩新能源革命與技術進步，這樣的邏輯對中國來講也不例外。作為全球最大原油進口國和僅次于美國的原油消費國，中國日消費原油約1400萬桶，72%來自于進口。低油價雖然短期有利于中國進口成本下降，但中長期不利于能源技術進步，甚至可能干擾降低能源對外依存度的努力，不利于國家能源安全。

換個經(jīng)濟學上的解釋，一個人的支出是另一個人的收入。全球消費國能源支出下降，必然帶來生產(chǎn)國能源收入下降，收入下降引發(fā)債務問題，形成負向循環(huán)，引發(fā)通縮性債務危機，這似乎是當前正在上演的。

2. 如果沒有受益方，那價格戰(zhàn)沖突的原因是什么呢？

既然油價下跌對各方不利，沙特又為何再次掀起價格戰(zhàn)？

我們對1985年、1997年和2014年三次價格戰(zhàn)進行了分析，基本每次價格戰(zhàn)都發(fā)生在經(jīng)濟下行階段，沙特出于自身市場份額考慮，進行增產(chǎn)。

1985年2月，在持續(xù)了減產(chǎn)4年后，沙特在OPEC的市場份額一路下降，9月沙特改為凈回值方式簽訂供油合同，放棄基準油價、拋棄“限產(chǎn)保價”戰(zhàn)略，開啟爭奪市場份額的價格戰(zhàn)。當然，陰謀論者認為，沙特1985年開啟價格戰(zhàn)是與美國密謀，降低蘇聯(lián)原油收入和軍費支出能力，推動了蘇聯(lián)解體。

1997年11月OPEC雅加達會議，沙特不滿委內瑞拉、尼日利亞的超限生產(chǎn)，無視7月發(fā)生的亞洲金融危機，執(zhí)意增產(chǎn)，油價下跌，直到1998年底油價才企穩(wěn)。

2014年面臨同樣的問題，面對中國房地產(chǎn)調控引發(fā)的經(jīng)濟下行，11月以沙特為首的OPEC并未應對油價下跌而減產(chǎn)，沙特重臣阿里·納伊米依然期待用低油價打擊美國頁巖油生產(chǎn)。

表面是為了爭奪市場份額，實際上沙特每次在油價下跌中都過了一把“我是老大哥”的“癮”。

沙特開啟的三輪價格戰(zhàn)，都離不開需求回落油價下跌背景，沙特只是提高了波動率，在弱勢油價市場引發(fā)市場恐慌，可以說沙特是操縱市場一把能手，但是背后有沒有美國資本市場做推手不好說。實際上我們要知道，WTI原油期貨價格是由美國資本決定的，而非沙特現(xiàn)貨市場決定，雖然大部分現(xiàn)貨采用布倫特定價，但實證研究表明，WTI價格是布倫特價格的“格蘭杰原因”。

這次也不例外，依然是經(jīng)濟下行時沙特為博市場份額而發(fā)飆。我們前面也已經(jīng)分析，2016年11月以來，減產(chǎn)聯(lián)盟里沙特是最賣力的，還記得2019年12月的OPEC+會議嗎，如果減產(chǎn)聯(lián)盟減產(chǎn)達到170萬桶/日，沙特將提供額外自愿減產(chǎn)40萬桶/日，潛臺詞是“如果你們不配合，我也不會一個人傻站臺”。這個套路跟1985年是不是似曾相識——1985年2月，沙特發(fā)出通牒，如果其他成員國不減產(chǎn)，油價將大幅下跌，9月，沙特改為凈回值方式簽訂供油合同，放棄“限產(chǎn)保價”。

如果說沙特發(fā)起價格戰(zhàn)是由于不滿俄羅斯——沒有同意沙特減產(chǎn)提議以維持穩(wěn)定油價，那俄羅斯的考慮可能不是油價穩(wěn)定，而是美國搶占了俄羅斯市場份額，實際上，2016年聯(lián)合減產(chǎn)以來，美國原油產(chǎn)量及出口量一直在持續(xù)上升。

圖：2016年11月聯(lián)合減產(chǎn)以來，美國頁巖油產(chǎn)量與出口快速增長

對于俄羅斯沒有配合減產(chǎn)，導致油價下跌可能的原因在于：

1）俄羅斯傾向認為，當前全球經(jīng)濟形勢處于弱復蘇，疫情的影響只是短暫的，并不存在嚴重的供過于求，同時利比亞政治僵局問題也將帶來產(chǎn)量約100萬桶/天的下滑，現(xiàn)在尚不需要討論減產(chǎn)。這點判斷跟我們一直以來的數(shù)據(jù)跟蹤也較為一致。

2）商業(yè)層面，俄羅斯并不想被迫減產(chǎn)讓出市場份額給美國，俄油總裁謝欣可能認為，減產(chǎn)中了美國圈套，同時，俄羅斯并未從沙特獲得更多政治利益。

3）如果迫于市場壓力而減產(chǎn)，俄羅斯的影響力將被消耗，如果油價因為疫情造成的情緒面影響繼續(xù)往下跌，這時候俄羅斯將陷入被動。

當然在政治層面，俄羅斯可能還有更多考量，包括擺出能夠應對低油價的姿態(tài)以提高自身談判籌碼等等。

那么以上，可能是沙特、俄羅斯發(fā)動價格戰(zhàn)的一個原因，當然這是從商業(yè)邏輯層面來講，如果從陰謀論角度來講，可能還有其他邏輯，比如美沙聯(lián)合對抗俄羅斯、中國等，讀者可自行腦補。我們從商業(yè)層面來理解價格戰(zhàn)，意圖找到沙特、俄羅斯重新回到談判桌的邏輯。