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【文/觀察者網專欄作者 瞿新榮】

4月2日晚，歐佩克+多國宣布實施自愿石油減產165萬桶/日，減產從5月開始，持續到2023年底。這份自愿減產計劃具體包括俄羅斯(50萬桶/日)、沙特(50萬桶/日)、阿聯酋(14.4萬桶/日)、科威特(12.8萬桶/日)、伊拉克(21.1萬桶/日)、阿曼(4萬桶/日)、阿爾及利亞(4.8萬桶/日)和哈薩克斯坦(7.8萬桶/日)。這份減產計劃若有效執行，意味著至2023年底，OPEC+產量將回落到3740萬桶/日附近，歐佩克實際產量（俄羅斯等）回落到2780萬桶/日附近。

此次部分OPEC+國家宣布最新減產量（觀察者網統計）

OPEC+自愿減產行動提前反映了全球需求下滑風險，同時也加劇了北半球（中美歐洲）夏季需求高峰期供應緊張風險。按照當前的美歐經濟風險及中國需求復蘇線性外推，布倫特原油價格很可能在6-9月高峰期回到90-100美元/桶。

沙特阿美石油公司是世界上最大的石油企業。圖為沙特境內的石油設施。

OPEC+為何在西方制裁俄羅斯、全球原油成品油庫存偏低的情況下宣布減產？自愿減產計劃能否得到有效執行？如何評估當前能源價格上行風險？這些是我們這篇文章試圖討論的。

一、為什么OPEC+選擇這時候減產？

這體現了OPEC+維護價格的決心。美國、沙特、俄羅斯作為全球三大原油生產國，產量分別達到1250萬桶/日、1040萬桶/日、1040萬桶/日。在美國拜登政府不再支持傳統油氣能源開發后，美國頁巖油產業投資與產量增長持續低于預期，這降低了沙特為首OPEC維護油價壓力（下圖）。當前OPEC核心策略再次從維護原油“市場份額”轉向維護原油“市場價格”，所以當美國硅谷銀行危機后布油價格跌到70美元/桶時，已基本跌到OPEC國家心理價位，這時候減產，顯示OPEC維護原油市場價格決心。

美國鉆機數與產量

另外，俄羅斯帶頭宣布減產，也推進了OPEC+其他國家跟進減產。由于受到歐美制裁，俄羅斯3月主動宣布5月開始減產50萬桶/日，實際上這是俄羅斯制裁后的被迫減產。有俄羅斯帶頭減產，OPEC+其他成員國再跟上減產，一方面體現了OPEC+依然團結，另一方面也顯示了OPEC國家在與歐美的政治利益面前，選擇了更為實際的經濟利益。在2022年7月拜登訪問沙特“求油”無果后，實際上已經顯示了美國中東霸權的衰落，沙特更愿意選擇與俄羅斯合作。

二、OPEC+減產執行效果會如何？

按計劃，OPEC+2023年5月開始減產至2023年12月。

本次OPEC+聯合減產壓力將比往次聯合減產壓力小。一方面，俄羅斯宣布5月開始主動減產50萬桶/日，由于歐美制裁引發的上游資本投資的退出以及技術支持下降，俄羅斯減產50萬桶/日更多是一種被動行為，其產量到2023年底下降50萬桶/日應該只會多不會少。另一方面，減產的核心在沙特、阿聯酋和伊拉克，減產更容易得到監督與執行；不過，就從過往經驗來看，阿聯酋、伊拉克減產執行記錄并不好，這一點需要后續關注。

如果自愿減產計劃執行，OPEC實際產量(不含俄羅斯等)將下降到約2780萬桶/日

歐美與俄羅斯能源脫鉤也使得OPEC+國家更容易團結到一起，降低了OPEC+內部相互博弈風險。阿聯酋、伊拉克在原油生產上一向比較積極，沙特對此也是睜只眼閉只眼，實際上對沙特市場份額影響也不是太大。較大的風險在于伊朗、委內瑞拉的產量增加，但由于這兩個國家基數較小，實際上對原油市場供應沖擊也不大。

此外，中東國家與俄羅斯均有穩“市場油價”共同目標，在政治與經濟上也更容易形成同盟。在2021年美國宣布阿富汗撤軍后，實際上留下了“權力的真空”，沙特也逐漸被拜登政府拋棄。面對伊朗的軍事力量崛起，沙特也要尋找新的盟友，俄羅斯在這一點上有望對沙特形成支持——早在2018年G20峰會上普京與沙特王儲的熱情互動就展示了這一點。此后2022年7月，在拜登拜訪沙特要求增產無果后，普京與沙特王儲薩勒曼的通話也顯示了雙方在能源問題上的共同立場。而等到今年3月，沙特與伊朗之間的外交破冰，一定程度上為雙方的經濟、政治利益協調提供了更大的回旋空間，相信包括石油問題在內。

2022年7月，拜登訪問沙特。圖自AP

三、OPEC+減產執行，會有哪些影響？

第一，油價上升。

僅從全球原油供需基本面來講，OPEC+執行減產將加大2023年夏季原油供應缺口，布油價格有可能再次沖擊90-100美元/桶。原油價格上行的風險主要來自以下幾個方面：