-
羽扇觀經:史上最大規模跨國并購 孟山都何以敗給中國化工?
關鍵字: 孟山都先正達中國化工任建新中國化工集團中國化工430億美元收購先正達中化轉基因農化巨頭瑞士巴塞爾中企海外投資逾430億美元全資現金收購!2月4日,在成功與國際巨頭先正達簽訂協議后,中國化工完成了中企海外投資進程中一項史無前例的大手筆,創造了收購規模的新紀錄。
這項交易數額之巨,即便說“富可敵國”也并不算過分。根據IMF提供的數據,這一數字超過了巴爾干國家斯洛文尼亞的2015年GDP,緊隨突尼斯之后。
不過,中國化工與先正達的結緣之路卻并非一帆風順。
2月2日,瑞士城市巴塞爾:中國化工董事長任建新與先正達董事長米歇爾·德邁爾商談收購事宜
去年年中,德國化工巨頭巴斯夫就曾對先正達提出過收購要約。不過,比起巴斯夫,來自美國的孟山都卻是一個更為厲害的狠角色。
在這場創造歷史的并購案幕后,為了成功獲得先正達的垂青,中國化工的對手——美國巨頭孟山都可為是費盡血本:2015年提出的兩次收購要約的報價都高于中國化工的430億美元。
但孟山都最終在這場競爭中落敗,究竟又是出于何種緣由?
先正達的“阿基里斯之踵”
眾多國際巨頭對先正達的虎視眈眈多少有點趁人之危的意味。盡管在規模上與孟山都相當,但先正達在近年來的經營狀況卻每況愈下。
先正達去年更是遭遇了重挫。從第一季度開始便遭遇了銷售額的大規模下滑。2015年一季度,先正達作物保護業務的銷售額同比下降了12.4%至28.41億美元,種子業務銷售額同比下滑19.1%至10.19億美元。整體銷售額下降了14.2%至38.45億美元,按恒定匯率計算上漲了1%。
近期剛剛公布的年報顯示,先正達在2015全年營收下降11%,凈利潤也下降17%。
一位曾在先正達工作過的人士透露,盡管表面風平浪靜,但公司內部運營很早就出現了問題。資料顯示,2014年先正達在全球裁員1000多人,并公開削減開支,另外在過去兩年中,該公司的股價變現也低于同行其他公司。
盡管先正達最近“狀態低迷”,然而其農化業務卻仍然是孟山都眼中的“肥肉”。尤其先正達去年在加拿大推出的新型殺菌劑Elatus,讓孟山都很是眼饞。Elatus用于防治豆科作物,如鷹嘴豆和紫化豌豆等上的主要葉面病害。
先正達的新品Elatus
更重要的是,“轉基因惡棍”的名聲在外,孟山都早已不堪重負;現在,向農化業務大規模轉型也許是個不錯的出路。
2014年便已布局,三度報價皆遭拒
然而,與先正達的遭遇卻讓孟山都無比揪心。
其實早在2014年6月,孟山都就曾向先正達拋出橄欖枝,準備以340億美元的價格收購先正達,但最終未果。
到了2015年5月,孟山都再度向先正達提出了收購要約,報價約450億美元。然而,這項收購提議再度遭到了先正達的拒絕。去年8月,孟山都又進一步提高了價碼,要約金額提高到了史無前例的466億美元。不過,先正達再一次回絕孟山都的要約。當時流傳的小道消息是,先正達目前正在與中國化工討論并購事宜。
孟山都一度心灰意冷,宣稱將放棄收購。
當孟山都遇上先正達,結果是——黃了
11月份的時候,再度有消息傳出:孟山都仍未最后死心,其首席運營官布雷特·貝格曼在接受彭博采訪時,依舊大談特談對先正達的收購意向。據說,孟山都內部仍就“是否提出新報價”這一問題,在繼續進行討論。
不過,貝格曼說了一句“說和做終歸是兩碼事”,這卻隱隱約約地在暗示,孟山都實際上已經差不多死心了。
先正達拒絕孟山都收購理由是:“該報價對先正達的潛力估值過低,并低估了重大的執行風險,包括在許多國家的各種層面上的法規監管和公眾監督”。這一看似簡單的表態卻有著大有深意的內涵。
試想一下,如果說,連450億美元與466億美元的“估值”都過低的話,那么中國化工近期與先正達達成的交易金額430億美元豈不是更低?真正的爭議絕不是錢的問題,而是在聲明中所提到的“執行風險”。
那么問題來了:為何先正達會認為,與孟山都達成交易將造成“執行風險”?
這是因為,這些年來,孟山都在不少人的眼中,早已“臭名昭著”了。
歷史“悠久”的孟山都
時評作者萊斯利·安德森曾在2014年的一篇文章(《為什么人人都恨孟山都?》)中,全面回顧了孟山都的成長史。
據說,孟山都在成為農用產品巨頭之前,在化工領域就頗受爭議。這家成立于1901年的公司是越戰時期美軍使用的生化武器“橘劑”的主要生產商。越戰期間,美軍在越南大量使用生化武器“橘劑”,也叫“落葉劑”,以對付叢林中的抵抗戰士。橙劑含有劇毒成分“戴奧辛”,它不僅至今仍對越南民眾產生遺害,同時對一部分參加越戰的美國士兵也造成嚴重傷害。
美軍曾在越南戰爭期間,大規模使用橙劑作為化學武器
此外,孟山都還生產劇毒農藥DDT、備受爭議的牛生長激素、多氯聯苯物PCBs和可能致癌的糖精阿斯巴甜(aspartame)。孟山都的這些產品均遭到了媒體和大眾的一路口誅筆伐。
為了擺脫“制毒”企業的帽子,孟山都決定戰略轉型。從1980年代開始,孟山都剝離了化工和塑料部門,收購了種子公司,在轉基因研究上發力,最終成功轉型成一家農產品公司。
不過,在擺脫制毒大帽轉向轉基因技術之后,不善公關的孟山都卻又惹了一身騷。在第一款轉基因產品“草甘磷大豆”于1994年獲得美國農業部批準,并隨后出售到歐洲之后,事情再度開始變糟了。
-
本文僅代表作者個人觀點。
- 請支持獨立網站,轉發請注明本文鏈接:
- 責任編輯:李晽
-
“他,殺死了美國司法” 評論 122五角大樓“緊張”:一旦他下這種命令,該如何應對? 評論 176這個對華“鷹派”,即將回鍋? 評論 161“歐洲人付錢,中國人建造,當然全歸功于中國” 評論 168最新聞 Hot