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4月18日，統計局發布了初步核算的一季度經濟數據。中國一季度GDP增長4.5%，統計局用了“開局良好”來形容這個經濟增長。如何客觀地看待這一經濟增長？觀察者網對話了中歐國際工商學院朱天教授。

朱天教授是中國經濟的樂觀派，過去數十年他一直在通過國際比較的方法，探求中國經濟增長的秘密。對話中，他對中國經濟近期以來強調消費對經濟增長的貢獻這一重要誤區進行了澄清，并通過國際比較指出，投資仍然是中國長期增長的核心推動力；他提醒民間投資跌至幾近零增長才是中國經濟問題的關鍵，也是導致就業市場不景氣、老百姓不愿意或不敢消費的背后原因。

【對話/觀察者網 高艷平】

一季度增長好于預期

觀察者網：去年年底中央經濟工作會議傳遞了全力拼經濟的信號。春節期間疫情迅速反轉，消費反彈明顯，因而大家對今年中國經濟增長期待值很高。不過剛剛出來的一季度經濟增長數據看，同比增長僅為4.5%，至少與過去十年的一季度增長相比，成了除2020年一季度之外的歷史最低，您怎么看這個經濟表現？

朱天：今年中國經濟的增長目標是5%左右，我覺得一季度的表現比預期的要好。因為一月份還有疫情，大家都不能正常上班。

再看基數原因，2022年一季度的GDP同比增長是4.8%，是2022年全年最好的年份。二季度由于上海等地疫情原因，GDP增幅跌至0.4%，三季度是3.9%，四季度由于疫情防控的原因再次回落至2.9%。所以考慮到去年的基數比較低，今年二季度以及下半年應該會有更高的增長。

武漢的疫情剛結束后的2021年，經濟快速恢復，GDP增長都達到了8.4%。而今年沒有疫情干擾，完成5%左右的經濟目標，我認為正常情況下是沒有問題的，甚至實現6%-7%的超預期目的都是有可能的。

消費不是經濟增長的動力

觀察者網：我們看到一季度經濟增長，消費同比增長5.8%，快于5.1%的固定資產投資增幅。官方的解讀提到，消費對經濟增長的拉動明顯增強，一季度最終消費對經濟增長的貢獻率達到66.6%。疫情爆發以來，我們對消費的強調更多了，上一次熱烈討論促消費的時間是2009年前后。

從中央的文件來看，去年年底頒布的《擴大內需規劃綱要》提到，消費的基礎性作用和投資的關鍵作用進一步增強是十四五的主要目標之一；去年年底中央經濟工作會議提出擴大內需是2023年五項任務之首，并且要把恢復和擴大消費擺在優先位置。因而此后幾個月圍繞促消費，以及“中國人為什么不消費”的討論非常多。您怎么看消費對中國經濟的貢獻？

朱天：一直以來存在一個重要的誤區，把拉動長期經濟增長的動力的“三駕馬車”——投資、教育和技術進步，和影響短期GDP增長波動的所謂三駕馬車“投資+消費+出口”搞混了。

在宏觀經濟學中，經濟增長一般指的是一個國家或地區各類產品和服務的供給能力及產出水平的持續增加，是一個中長期的概念，通常用某個時期的人均GDP的平均年增長率來衡量。

的確，今年一季度的經濟增長中消費貢獻相對高一點，一季度消費支出增長是5.8%；尤其是3月份，社會消費品零售總額37855億元，同比增長10.6%。但是需要明確的是，從長期角度看，消費的增長是經濟增長的結果，而不是經濟增長的原因，這個道理同樣適用于出口。

為什么消費和出口不是長期經濟增長的動因呢？上圖列出了一些國家在1979-2019年間的消費、投資和出口占GDP的比率以及相應的人均GDP增長率的平均值。我們先看消費，津巴布韋、牙買加、希臘的消費都占其GDP85%以上，人均GDP年增長率卻分別為0.4%、0.5%、0.6%，增長率很低。

如果消費可以成為經濟增長的動力，那么這些國家的經濟增長應該很快。但事實恰恰相反，中國、韓國的消費率相對最低，經濟增長速度反而是最快的。

再來看出口，津巴布韋和牙買加的出口占GDP的比率都不低，全都超過中國，經濟增長卻很低；而出口占比相對很低的印度經濟增長倒是很快。所以說，消費和出口本身不是長期經濟增長的動力。

那么，經濟增長快的中國、韓國和印度有什么特征呢？我們看一下投資占GDP比率這一列數據就會發現，三個國家的投資率是表格中所列國家里最高的，這說明了投資才是經濟增長的動力。

無論是經濟理論還是實際的數據都告訴我們，消費和出口本身不能帶來經濟增長，中國之所以經濟增長快，恰恰是因為中國是世界上投資占比最高的國家，四十年平均占GDP的39%，這是中國經濟增長最重要的特征之一。

高投資才是中國經濟增長的動力

觀察者網：所以還是您和一些經濟學家一直強調的，當下經濟增長還是要靠投資拉動。不過，不少經濟學家對此是持批評態度的，他們一直在提“靠投資拉動的日子到頭了”。

朱天：這個觀點是錯誤的，正如我前面描述的，長期的經濟增長必須靠投資、教育和科技進步。

去年因為疫情關系，很多時候不能消費，今年疫情過去以后，大家消費自然就會比去年多。這就是為什么一季度消費增長快于GDP增長的原因，下季度消費增長同比還會更快。這種情況下，如何使消費更快呢？如果老百姓收入不能更快增長，對未來的預期不穩，消費就無法更快增長。而收入的增長取決于經濟增長，現在拖后退的反而是投資，主要是民間投資增長乏力。

我們的固定資產投資增幅是在持續下滑的。一季度的固定資產投資增幅只有5.1%，遠不如2022年同期。政府的基礎設施建設投資增長有8.8%，但基礎設施的投資事關百姓長期福祉，不可能馬上產生收入增長。真正能夠擴大就業、提高老百姓收入增長的投資，是民間投資，但是一季度我們的民間投資增幅只有0.6%。

所以中國現在最大的問題不是消費不足，而是民間投資不足。在經濟不景氣的時候，消費和投資都是不足的，政策的目標應該是消費和投資兼顧。政府當然可以發有時限的消費券刺激短期消費，但怎么發，發給誰，發過少呢？發少了杯水車薪，多發又會帶來赤字壓力。政府也可以增加公共投資，但難得的是，如何讓企業增加投資。

投資是投資未來，投資不足的原因可能是借不到錢，沒錢投資，還有一種情況是對未來沒有信心。這是目前民營投資不足的最主要原因。