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本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），作者/劉華。

據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會公布的公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，境內(nèi)116家基金管理公司合計管理資產(chǎn)12.70萬億元，較5月底減少7068.64億元，較2017年6月底增加2.63萬億元。

分類別來看，貨幣基金凈值規(guī)模環(huán)比減少5778.76億元，混合型、股票型、QDII基金凈值規(guī)模也均有不同程度的降低，債券基金則“一枝獨秀”，凈值規(guī)模環(huán)比增加40.88億元。但份額規(guī)模變化顯示，股票基金和債券基金都有資金在加倉。

除了ETF，其他股票基金也獲凈申購

6月A股整體表現(xiàn)不如人意，滬指、深成指、滬深300、中證500當(dāng)月分別下跌8.01%、8.90%、7.86%、7.66%。這也可以解釋為什么6月份股票基金份額規(guī)模在增加，而凈值規(guī)模卻在下降。

或許是受“五窮六絕七翻身”這句話影響，6月份不乏投資者“抄底”。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月份134只ETF份額規(guī)模增加49.36億份，新成立股票基金19.51億份。而中基協(xié)統(tǒng)計的當(dāng)月股票基金份額增加144.68億份，也即意味著，還有其他類型的股票基金獲75.81億份凈申購。

另據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，從ETF份額變化明細來看，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF，華泰柏瑞滬深300ETF，南方中證500ETF最受投資者青睞。

債券基金再現(xiàn)委外涌入跡象

6月25日，央行開展年內(nèi)第3次定向降準(zhǔn)，大大緩解了市場對于資金偏緊的擔(dān)憂，債市也應(yīng)聲連續(xù)上漲；事實上，年初以來，債市一直呈現(xiàn)“慢牛”狀態(tài)。

附圖：十年期國債期貨主力合約走勢

除了債市行情本身向好吸引部分資金，股市行情低迷，避險資金涌入，機構(gòu)委外資金再次回流債市也都是債基規(guī)模增加的主要原因。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月份新成立的規(guī)模超10億份的11只債券基金中，有10只都帶有明顯的委外風(fēng)格（認(rèn)購戶數(shù)少、認(rèn)購時間短、采用發(fā)起式方式運作等）。

收益率持續(xù)走低疊加“T+0”贖回限額新規(guī)，貨基開始失寵

雖然年初以來央行貨幣政策基調(diào)一直強調(diào)是“穩(wěn)健中性”，但在3次定向降準(zhǔn)和平時多種工具相互結(jié)合的調(diào)節(jié)下，市場流動性一直沒有表現(xiàn)出特別偏緊的狀態(tài)，整個市場的利率中樞也在不斷下移。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，年初時全部貨幣基金的7日年化算術(shù)平均收益率為4.7275%，截至6月30日，平均收益率已降至4.2530%。

附圖：天弘余額寶7日年化收益率 （數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice）

作為深受基民喜愛的現(xiàn)金管理工具，“余額寶”們的規(guī)模自2013年以來幾乎是一路高歌猛進，從2013年1月份的4759.46億份到2018年6月份的7.71萬億份，貨幣基金規(guī)模增加了15.2倍，年復(fù)合增長率高達61.04%。

（數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice）

除了貨基收益率持續(xù)走低外，5月30日證監(jiān)會和央行聯(lián)合公布的《關(guān)于進一步規(guī)范貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》，也被認(rèn)為是影響投資者贖回的主要原因之一。

意見指出，單個投資者在單個渠道持有的單只貨幣基金在單個自然日的“T+0”快速贖回上限為1萬元，同時規(guī)定從7月1日起開始實行。