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【觀察者網 綜合報道】

據《中國基金報》8月6日報道，自今年3月證監會正式發布《養老目標證券投資基金指引（試行）》后5個月，首批養老目標基金終于面世。

8月6日，華夏、南方、廣發、富國、嘉實等多家基金公司旗下共14支養老目標基金正式獲得證監會發行批文，在完成必要程序和準備工作后，這14支養老目標基金將很快進入正式發行階段。

第一財經稱，這批養老目標基金獲批，代表著我國基金業歷史上首批養老目標基金出爐，按照慣例，最晚會在6個月之內完成募集。

什么是養老目標基金？

據證監會《養老目標證券投資基金指引（試行）》規定，養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。

上面這句話看不懂沒關系。對養老目標基金最簡單的解釋，養老目標基金就是旨在于滿足人們養老需求的基金，和股票型基金，貨幣型基金，債券型基金的性質相差不多，但轉為養老設計。

可以通過養老目標基金的幾個關鍵詞來進一步加深了解：

公募形式：

養老目標基金是公開募集的基金，區別于私募。

資產配置策略：

養老目標基金應當采用成熟穩健的資產配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩健增值。投資策略包括目標日期策略、目標風險策略以及中國證監會認可的其他策略。

目標日期基金與目標風險基金：

其中，采用目標日期策略的基金被稱為目標日期基金，也稱為TDF，該類基金是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力進行投資配置的基金。它假定投資者隨著年齡增長，風險承受能力逐漸下降，因此會隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非權益類資產的配置比例。

這類基金以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力調整投資配置，比較適合有養老投資需求但對投資知識又不太了解的小白群體。

采用目標風險策略的基金被稱為目標風險基金，也稱為TRF。是根據特定的風險偏好來設定權益類資產、非權益類資產的配置比例的基金。它假設投資者比較清晰地知道自身對基金組合風險（波動率）的目標需求，主要目的是為了向大眾提供具有不同層次風險目標的投資方案。

通俗點說，就是對于低風險偏好的投資者，權益類資產的占比應該比較低；而高風險偏好的投資者，可以配置較高比例的權益類資產，具體可以等到招募說明書出來關注具體的配置比例范圍。

比如，李女士今年35歲，對投資有一定經驗，且家庭收入處于上升期，此時她的風險承受能力較高，可以選擇成長型基金產品；等她55歲時，考慮到年齡增大、收入下降等因素，此時其風險承受能力較低，可以選擇穩健型、保守型產品。

華夏基金建議稱，“如果對自己養老金投資的需求清晰、明確自身風險偏好，且有一定的市場投資經驗，建議選擇目標風險基金。如果您是一名投資小白，或者比較忙，無暇顧及賬戶資產管理，那么目標日期基金更適合您。目標日期基金對長期資產配置趨勢一目了然。更重要的是，買入基金后，可以省去個人的日常維護，市場判斷和調整操作都交由專業的投資管理人去做。”

基金中基金（FOF）：

根據（指引）要求，養老目標基金采用基金中基金的運作形式，也就是所謂的“基金買手”，相當于間接持有了股票和債券，具有均衡配置和分散風險等優點。

子基金：

指引要求，養老目標基金的子基金應滿足運作期限不少于兩年，最近兩年季末凈資產不少于兩億元。且運作合規，風格清晰，中長期收益良好，業績波動性較低。

管理人：

養老目標基金的管理人要求成立滿兩年，最近3年平均公募基金管理規模在200億元以上或管理的FOF業績波動性低，規模較大。

基金經理：

養老目標基金的基金經理需具備5年以上金融行業經驗，其中至少2年為證券投資經驗，或具備5年以上養老金或保險資金資產配置經驗。

有媒體稱，為了擴充團隊，不少基金公司在進行養老目標基金申報的同時，也啟動了養老目標基金投資經理和研究員的招聘工作。

業內人士則表示，養老目標基金相關的投研人才缺口還很大，而基金公司給出的薪資也很有誠意：某基金公司招聘養老目標基金方向的基金經理，年薪在70萬至160萬元，上海一家基金公司則開出了160萬年薪；華南某公募基金招聘FOF基金經理的預算在90萬至120萬元。

優惠費率：

養老目標基金可以設置優惠的費率，并通過差異化費率安排，鼓勵投資者長期持有。

銷售適當性：

基金管理人、基金銷售機構向投資人推介養老目標基金，應當遵循以下原則：

（一）根據投資人年齡、退休日期和收入水平，向投資人推介適合的養老目標基金，引導投資人開展長期養老投資；

（二）向投資人推介的目標日期基金應與其預計的投資期限相匹配；

（三）中國證監會規定的其他要求。

養老：

只有養老目標基金才可以使用“養老”名稱，一般基金不得叫“養老”。

封閉運作期：

投資人持有期限最少1年，避免短期頻繁申購贖回對基金投資策略及業績產生影響。封閉期內不接受申購與贖回。

首批養老目標基金適宜年齡段

到期日期（退休日）：

養老目標基金是目標日期基金的一種，以投資者的退休日作為到期日期。隨著該日期的臨近，基金會不斷調整其投資組合，在降低基金資產風險的同時，追求在和目標持有人在當前階段的風險承受能力相適應前提下的最大增值。

風險特征：

養老目標基金是多種基金組合在一起，這樣風險會更小，還可以根據退休時間進行動態調整，在權益類和固定收益類組合中進行權衡，因此更穩健。