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【文/觀察者網(wǎng) 尹哲】追隨隔夜美股暴跌后，11日，歐股早盤全線大跌。而經(jīng)歷了前一交易日的強(qiáng)震后，今天，美國(guó)三大股指均小幅低開(kāi)。

觀察者網(wǎng)注意到，一家位于新西蘭的宏觀研究機(jī)構(gòu)“Topdown Charts”曾于9月27日發(fā)布研報(bào)預(yù)警，近期，無(wú)論是全球還是北美的投資者信心指數(shù)均與股票市場(chǎng)的走勢(shì)發(fā)生背離。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)同步逼近2012年底創(chuàng)下的最低值。

研報(bào)發(fā)出后不久，10月3日，標(biāo)普500在挑戰(zhàn)9月21日創(chuàng)下的歷史新高失敗后，僅用5個(gè)交易日就抹去了近3個(gè)月以來(lái)的漲幅。

截至發(fā)稿，美股低開(kāi)高走維持震蕩。蘋果、臉書(shū)、微軟等微幅上漲，亞馬遜下跌逾2%。中概股方面，阿里巴巴、百度等低開(kāi)高走出現(xiàn)反彈，昨日在利好作用下逆勢(shì)大漲近5%的蔚來(lái)汽跌近10%。

MSCI全球指數(shù)vs美國(guó)道富銀行（State Street Corporation）全球投資者信心指數(shù)。圖表來(lái)源：Topdown Charts，下同。

標(biāo)普500指數(shù)vs美國(guó)道富銀行投資者信心指數(shù)。

觀察者網(wǎng)在研報(bào)中發(fā)現(xiàn)，自2008年11月底美聯(lián)儲(chǔ)推出首輪量化寬松（QE1），到2012年9月啟動(dòng)QE3，該研究機(jī)構(gòu)追蹤的北美地區(qū)投資者信心指數(shù)始終波動(dòng)下行，與標(biāo)普500發(fā)生顯著背離。

尤其在2012年下半年，在QE3對(duì)經(jīng)濟(jì)的邊際效應(yīng)遭市場(chǎng)質(zhì)疑后，投資者信心隨即創(chuàng)下接近70的最低值。（觀察者網(wǎng)注：美聯(lián)儲(chǔ)于2010年11月03日推出QE2）

不過(guò)，隨著美股上漲，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂逐漸被消化。盡管在部分時(shí)段，信心指數(shù)仍出現(xiàn)大幅震蕩，但總體呈現(xiàn)波動(dòng)上漲的態(tài)勢(shì)，并一度維持于100上方。

進(jìn)入2016年，標(biāo)普500向新高發(fā)起了凌厲的攻勢(shì)。但與此同時(shí)，信心指數(shù)卻一改往日的升勢(shì)，跌至低位徘徊。

值得注意的是，在2018年4月，美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅前后，這項(xiàng)指數(shù)更是如自由落體一般，與標(biāo)普500產(chǎn)生了更大程度的背離。

據(jù)“Topdown Charts”介紹，這項(xiàng)反應(yīng)投資者信心的指標(biāo)是基于美國(guó)道富銀行規(guī)模數(shù)萬(wàn)億美元的全球托管業(yè)務(wù)的實(shí)際買賣情況得出的。

后者成立于1792年，總部位于波士頓，是全球最大的托管銀行和最大的資產(chǎn)管理公司之一。其托管的資產(chǎn)高達(dá)9.1萬(wàn)億美元，管理著超過(guò)1.2萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，是美國(guó)本土仍在經(jīng)營(yíng)的最古老銀行之一。

“如果基金經(jīng)理和資產(chǎn)所有者正在提升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如股票）的分配，那么信心指數(shù)就將上升，反之亦然。”研報(bào)介紹道。

作者卡勒姆·托馬斯（Callum Thomas）認(rèn)為，美股估值高、美聯(lián)儲(chǔ)緊縮、新興市場(chǎng)壓力、貿(mào)易戰(zhàn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等都是投資者擔(dān)心的問(wèn)題。

“與2017年市場(chǎng)環(huán)境更加溫和不同，基金管理人的資產(chǎn)分配正發(fā)生扭轉(zhuǎn)，已經(jīng)可以捕捉到‘聰明資金’（smart money）的動(dòng)向了。”他最后補(bǔ)充道：“北美機(jī)構(gòu)投資者寧愿錯(cuò)失美股繼續(xù)上行的利潤(rùn)，也不愿將自己置于潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)之中。”

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