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（文/觀察者網 呂棟）近年來，隨著國內企業在液晶面板領域的持續發力，連韓媒也開始承認三星、LG等韓企已被中企的低價攻勢擊潰、LCD開始進入“中國時代”等。但值得注意的是，前者在以低價爭奪市場的同時也面臨著業績的隱憂，以及在更高端的OLED領域與韓企競爭的壓力。

4月27日，京東方A發布的2019年財報披露，其在營收首破千億、增長近20%的情況下，凈利潤卻大幅下滑超過40%，扣除26.4億元的政府補助等非經常損益，凈利更是下滑近180%，虧損近12億元。

這份成績單顯然讓投資者不太滿意。

在次日的業績說明會上，有投資者直言：“京東方是世界面板龍頭，為什么總是不賺錢？”對此，京東方總裁劉曉東坦承：“提問很尖銳，目前公司盈利水平有所下降，主要是受全行業價格下跌影響。”

令人擔憂的是，新冠疫情讓京東方的業績承受著更大的壓力。與年報同日公布的2020年一季度財報顯示，其營收同比下滑2.17%，凈利潤降幅進一步擴大至46.12%，扣除政府補助等虧損超過5億元。

而過去的一年多來，京東方可謂是“喜憂參半”。

雖然其在年報中透露，其手機、平板、電視顯示屏等產品銷量市占率繼續位居全球首位，但據第三方機構統計，在國內競爭方面，去年四季度其AMOLED智能機面板出貨落后于維信諾、和輝光電，今年2月電視LCD面板出貨量被華星光電超越；國際競爭方面，2019年其AMOLED智能機面板出貨不及三星5%。

觀察者網注意到，春節過后，京東方A股價經歷了一波“過山車”式的走勢。2月3日-2月25日，其股價累計漲幅高達37%，創下2年來新高。隨后便一路下跌，截至昨日收盤，較2月高點跌幅接近40%。

京東方A春節過后股價走勢

政府補助超26億

在4月28日舉行的業績說明會上，京東方董事長陳炎順開篇提到，2019年半導體顯示行業經歷了有史以來最長的寒冬，疊加全球主要經濟體貿易摩擦帶來的不確定性加劇影響，市場環境極其嚴峻。

面對復雜的外部環境，京東方2019年的業績并不好看。

4月27日發布的2019年財報顯示，京東方實現營收1160.6億元，同比增長19.51%；實現歸母凈利潤19.2億元，同比下降44.15%；扣除非經常性損益的凈利潤為-11.67億元，同比下降176.88%。

觀察者網查詢發現，最近三年其營收不斷創新高，凈利潤卻滑坡嚴重。2017-2018年其營收分別為938億元、971億元，歸母凈利潤為75.68億元、34.35億元，扣非凈利潤為66.79億元、15.18億元。

2019年財報截圖

值得注意的是，在京東方2019年計入的非經常性損益中，政府補助一項高達26.4億元，比2018年多出近6億元，同比增長28%，占前者總額的86%。

雪上加霜的是，去年京東方資產減值金額為-25.8億元，主要為根據市場狀況對存貨計提的跌價。

觀察者網注意到，2019年四個季度中，京東方在去年下半年的兩個季度里營收均超過300億元，合計為610.2億元，但是凈利潤卻只有2.5億元；而上半年其營收為550.3億元，凈利潤為16.6億元。

財報顯示，京東方去年前兩個季度扣非后盈利6.51億元，后兩個季度轉為虧損18.18億元。

2019年財報截圖

京東方在財報中介紹，其主要有三大業務板塊：端口器件事業板塊包括顯示與傳感器件、傳感器及解決方案兩大事業群；智慧物聯事業板塊包括智造服務、IoT解決方案和數字藝術三大事業群；智慧醫工事業板塊包括移動健康、健康服務兩大事業群。

2019年，端口器件業務板塊仍然占據其主要地位，營收占比達91.75%，同比增長22.83%；智慧物聯板塊營收占比為14.42%，同比下降4.39%；智慧醫工板塊占比為1.17%，同比增長17.85%。

值得注意的是，京東方端口器件業務毛利率為13.11%，同比下降5.75%，營業成本同比增長31.54%，已超過營收增速；智慧物聯毛利率為13.01%，同比增長1.98%，營業成本同比下降6.52%。

京東方董事會秘書董事會秘書劉洪峰在業績說明會上介紹稱，該公司所處半導體顯示行業具有周期性特點，行業波動較大，其經營情況也隨之有較大波動。為此，京東方早已開始物聯網轉型戰略，加大智慧系統和智慧醫工事業發展，實施軟硬融合的轉型戰略。

2019年財報顯示，去年其創新轉型業務營收和市占率增長較快，包括傳感器及解決方案、IoT解決方案、智慧零售、數字藝術、移動健康、健康服務等在內的轉型業務營收同比增長60%。

2019年財報截圖

據京東方介紹，2019年其顯示器件市場地位實現穩步提升，整體銷量同比增長16%，智能手機液晶顯示屏、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視顯示屏等主流產品銷量市占率繼續穩居全球第一。

不過，其“引以為傲”的成績在業績說明會上也引來了投資者的質疑：“京東方是世界面板龍頭，規模大，專利多，為什么總是不賺錢？是哪里出了問題，有沒有從公司戰略層面反思？”

對此，京東方總裁劉曉東回應稱：這個提問很尖銳，京東方在面板行業各主要應用領域的市占率均位居全球第一，在毛利率水平等指標上也位居全球行業前茅，盈利水平下降主要受行業價格下跌影響。

京東方網上業績說明會截圖

2019年，中國大陸仍是京東方最重要的市場，營收占比為51.22%，同比增長38.43%；其次是亞洲其他地區，占比為38.80%；歐洲占比為3.89%，增速僅次中國大陸為29.33%；美洲占比為5.96%。

2019年財報截圖