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去年政府補助超20億

眾所周知，中芯國際所處的集成電路晶圓代工行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，涉及數(shù)十種科學技術(shù)及工程領(lǐng)域?qū)W科知識的綜合應(yīng)用，具有工藝技術(shù)迭代快、資金投入大、研發(fā)周期長等特點。

招股書披露，2017年-2019年，其研發(fā)投入分別為35.76億元、44.71億元及47.44億元，占營收比重分別為16.72%、19.42%及21.55%，呈增長趨勢，復(fù)合增長率為15.18%，主要由折舊費用、研究測試費用、職工薪酬費用等構(gòu)成。

其中，14nm及以下制程研發(fā)項目為先進制程研發(fā)項目，各期研發(fā)支出分別為10.86億元、28.48億元及33.18億元，占研發(fā)投入比重分別為30.36%、63.71%及69.94%，占比越來越高。

對比來看，雖然臺積電同期研發(fā)占比分別為8.26%、8.33%、8.54%，均低于中芯國際，但其三年研發(fā)投入分別高達184億元、186億元、211億元，任何單一年份投入金額都超過中芯國際三年總和。

中芯國際表示，其為加強在先進制程方面的技術(shù)實力，不斷加大研發(fā)投入，相繼實現(xiàn)了28納米HKC+工藝及第一代14納米FinFET工藝的研發(fā)和量產(chǎn)，第二代FinFET工藝的研發(fā)也在穩(wěn)健進行中，并不斷拓展成熟工藝應(yīng)用平臺。因此，其研發(fā)費用率高于可比上市公司。

據(jù)其向上交所披露，2017年-2019年，其職工薪酬費用分別為7.04億元、8.46億元、9.29億元，占研發(fā)費用的比例為19.70%、18.92%、19.57%，占比較為穩(wěn)定。

同期，其折舊費用分別為7.58億元、9.03億元、14.40億元，占研發(fā)費用的比例為21.19%、20.19%、30.34%。其中2019年占比較2018年有所增長，主要系其于2018年下半年加強先進技術(shù)工藝節(jié)點的研發(fā)，陸續(xù)采購單價較高的先進技術(shù)工藝節(jié)點的機臺設(shè)備，使得折舊費用有所增加。

值得注意的是，中芯國際持續(xù)高額的研發(fā)投入離不開政府補助的支持。

其在招股書中透露，2017年-2019年，該公司收到的政府補助分別為10.24億元、11.07億元及20.39億元。其中，去年補助數(shù)額接近之前兩年之和，因此上交所要求其說明當年補助大幅增加的原因。

中芯國際表示，2019年政府補助收益大幅增加，主要是因為當年加大了對于先進制程研發(fā)的投入，得到了各級政府的進一步支持。一方面直接計入當期損益的財政獎勵金增加了約2.30億元，另一方面，分攤計入其他收益的政府補助增加了約7.27億元。

招股書中披露，2017年-2019年，中芯國際歸母凈利潤分別為12.45億元、7.47億元及17.94億元。而在扣除政府補助等非經(jīng)常性損益后，其凈利潤分別為2.73億元、-6.17億元和-5.22億元。

中芯國際指出，未來，其若持續(xù)產(chǎn)生高額資本開支及研發(fā)投入，將導致折舊及研發(fā)費用相應(yīng)增加。一旦該公司的投入在短期內(nèi)不能帶來預(yù)期收益，或者宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)周期及行業(yè)競爭態(tài)勢等發(fā)生變化，其可能面臨業(yè)績波動的風險。

在問詢函中，上交所也特別提到了業(yè)績問題。其要求中芯國際說明，2020年一季度扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤大幅增長的原因，并披露2020年上半年以及2020年全年扣非后是否存在虧損的風險。

中芯國際透露，該公司毛利率由2019年第一季度的18.77%增長到2020年第一季度的21.58%，同比增長2.81個百分點；扣非后凈利潤1.43億元，較2019年一季度增長4.71億元。

“受益于市場需求的增長及其產(chǎn)品組合的優(yōu)化，該公司成熟工藝平臺產(chǎn)能進一步提升，同時其先進工藝研發(fā)業(yè)務(wù)進展順利，經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉么蠓鲩L。”該公司表示。

中芯國際預(yù)計，2020年上半年預(yù)計營收約132.05億元，毛利約32.05億元，在建工程轉(zhuǎn)固約54億元。其中，截至2020年第一季度已實現(xiàn)營收64.01億元，毛利13.81億元，在建工程轉(zhuǎn)固9.72億元。2020年上半年扣除非經(jīng)常性損益后產(chǎn)生虧損風險較低。

不過，回復(fù)函中提到，考慮到2020年下半年市場環(huán)境變動影響及中芯南方固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)固導致折舊費用上升，使得凈利潤具有較大不確定性，扣非后歸母凈利潤可能存在虧損風險。

（編輯：尹哲）

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