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金融委表態“著力降低信用風險”,對債市影響幾何?
中國政府網消息,5月21日國務院金融穩定發展委員會(以下簡稱金融委)召開第五十一次會議,研究部署下一階段金融領域重點工作。
此次會議表示,金融系統堅決貫徹黨中央、國務院決策部署,加大對實體經濟的支持力度,穩健的貨幣政策靈活適度,信貸政策精準適應市場主體需要,流動性保持合理充裕,金融服務水平提高,金融支持疫情防控和經濟社會發展取得明顯實效。
梳理來看,此次會議有以下要點:
1. 加強金融風險全方位掃描預警
會議提出,要堅決防控金融風險,堅持底線思維,加強金融風險全方位掃描預警,推動中小金融機構改革化險。
十九大提出,決勝全面建成小康社會,必須打贏三大攻堅戰,其中一項重要內容是防范化解重大金融風險。其時間表為,2018年邊制訂攻堅戰行動方案,邊落實各項工作舉措;2019年承上啟下,全面、縱深推進各項任務部署;2020年是攻堅戰收官之年,力爭從基本完成風險治標逐步向治本過渡,完成攻堅戰的既定任務。
經過三年治理后,三年攻堅戰取得實質性進展。金融風險總體趨于收斂,金融體系韌性明顯增強。
對于風險點,央行金融市場司司長鄒瀾4月初在國新辦發布會表示,我國金融風險是多年長期積累形成的,是體制性、機制性、周期性和行為性等因素疊加的一個結果,尤其當前疫情影響不確定性較大,宏觀環境依然復雜嚴峻,國際資本流動的波動比較大,外部沖擊引發境內金融市場波動,股市、債市和大宗商品市場面臨振蕩的風險。
鄒瀾還表示,少數的大型企業集團目前還處在風險的暴露期,中低資質的企業還面臨融資困境,債務違約的風險比較高。部分熱點城市房價上漲的壓力仍然比較大,高杠桿的中小房企的債務違約等潛在風險也是值得持續關注的。
此次會議提出,加強金融風險全方位掃描預警,部分部委已經在開展這一工作。比如央行4月下旬召開的調查統計工作會議提出,要強化對重點領域的風險監測和評估,助力防范化解金融風險。
此外,國務院國資委3月下旬下發了《關于報送地方國有企業債務風險管控情況的通知》,研究制定了地方國有企業債務風險和債券風險監測報表。
具體而言,在“地方企業財務快報”增設地方國有企業債務風險監測表、地方國有企業風險債券明細表(針對已發生違約或存在違約風險的債券)、地方國有企業債務債券風險監測指標自動計算表三張報表,地方國企及各級國資委需按期(季度、年度)填報相關數據,與企業財務快報一起報送。國資監管機構還需每年報送上年國有企業債務風險管控工作總結。目前,地方已完成了首次數據報送。
2.著力降低信用風險
會議表示,著力降低信用風險,強化平臺企業金融活動監管,打擊比特幣挖礦和交易行為,堅決防范個體風險向社會領域傳遞。
信用風險又稱違約風險,是指借款人、證券發行人或交易對方因種種原因,不愿或無力履行合同條件而構成違約,包括貸款逾期、債券違約等等。當下最為市場關注的是債券違約風險。
2020年10月以來,永煤控股等國企信用風險事件頻發,在打破國企剛性兌付“信仰”的同時,引發了金融市場對國企逃廢債的恐慌,對債券市場造成巨大沖擊。中央和地方政府對本輪信用風險事件采取了一系列應對措施,使蔓延擴大的信用危機得到控制。進入2021年,信用風險事件仍舊持續。
預警通數據顯示,截至5月21日,今年債券違約只數為77只,違約規模為884億,已超過去年全年的一半。
市場人士則關注地方國企違約是否會增加,以及城投債剛兌是否會打破。此次會議提出著力降低信用風險,意味著監管部門、地方政府會采取措施減少債券違約,但仍會有違約的案例出現。
目前已采取的措施如,國務院國資委印發的《關于加強地方國有企業債務風險管控工作的指導意見》提出,對于按期兌付確有困難的債券,各地方國資委要指導企業提前與債券持有人溝通確定處置方案,通過債券展期、置換等方式主動化解風險。
再比如,河北、河南等地已經成立國企信用保障基金,用于債券風險化解及增信,后續關注是否會有新舉措出臺。
此外,中共中央政治局4月30日召開會議,分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議提出,要防范化解經濟金融風險,建立地方黨政主要領導負責的財政金融風險處置機制。
這一機制為首次提出。去年一些大型企業的違約對市場造成巨大的沖擊,顯示相關機制的欠缺,財政金融風險處置新機制可能著眼于解決相關問題。當前,城投非標違約已經常態化,如城投債違約將對市場造成巨大沖擊,因此亟待建立財政金融風險處置機制。
山西省副省長王一新5月21日出席第十二屆中國中部投資貿易博覽會中部發展金融論壇時表示,在防控金融風險方面,山西省的體會是,黨委政府要堅定地扛起責任,堅決守住風險防控底線,在金融風險面前不能簡單地說將他交給市場而棄之不管。因為我們國家的國情不一樣,黨委政府重視并且能夠敏銳地采取積極有效的措施,這是防控風險的基本前提。否則待風險擴大再來處置,將要付出更大的成本。
3.宏觀調控不急轉彎,貨幣政策收緊概率不大
近期,受國際大宗商品價格新一輪急升、上年同期基數走低推動,4月PPI大幅走高,通脹對貨幣政策的潛在影響引發廣泛關注。國家統計局數據顯示,從同比看,4月CPI上漲0.9%,漲幅比上月擴大0.5個百分點;但PPI同比上漲6.8%,漲幅比上月擴大2.4個百分點。
此次會議指出,要嚴密防范外部風險沖擊,有效應對輸入性通脹,加強預期管理,強化市場監管,做好應對預案和政策儲備。
中銀證券全球首席經濟學家管濤表示,輸入性價格壓力對我國居民消費沖擊較為有限,主要是影響行業間利潤分配。結構性扭曲可能會導致一些中下游企業生產經營壓力較大。此外,我國傳統的財政刺激也會比較束手束腳,如果繼續依賴投資拉動經濟增長,成本就比較高了,可能還會給火熱的大宗商品價格“火上澆油”,未來還有產能過剩的擔憂。
會議還提出,科學精準實施宏觀調控,把握好度,不搞急轉彎。要綜合運用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕,有效防范和化解金融風險,促進經濟金融良性循環。
長江證券首席經濟學家伍戈表示,面對偏成本性、輸入性為主的通脹形勢,貨幣政策須保持穩定,“穩”字當頭。因為貨幣政策一旦放松,可能會在成本沖擊影響下又加大了需求,從而進一步加劇通脹上行。因此,當前在經濟動能不強且物價仍存上升壓力之際,貨幣政策在資金利率價格方面變動的空間較小,但貨幣數量和信用方面會向常態回歸。
此次會議還表示,要進一步推動利率匯率市場化改革,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。加快資本市場改革,推動債券市場高質量發展。
- 原標題:金融委表態“著力降低信用風險”,對債市影響幾何?
- 責任編輯: 夏雨 
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