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【文/觀察者網(wǎng) 劉程輝】A股三大指數(shù)昨日（27日）加速跳水，其中滬指震蕩走弱失守3400點，觸及三個月新低。中國股市接連大跌引發(fā)外界持續(xù)關注，部分外媒借機炒作稱，中國政府針對教培等行業(yè)的監(jiān)管舉措打擊了投資者信心，外國投資者正在加速拋售內(nèi)地及香港的資產(chǎn)。然而專家們表示，相關說法完全是對中國監(jiān)管政策的誤讀，對中國資本市場的擔憂顯然過度了。

上證指數(shù)27日、28日分時走勢圖

外媒炒作中方監(jiān)管嚇跑了外國投資者

7月27日，滬指下跌2.49%，收報3381.18點；深證成指下跌3.67%，收報14093.64點；創(chuàng)業(yè)板指下跌4.11%，收報3232.84點，兩市逾3000只個股飄綠；同日香港恒生指數(shù)收挫4.22%。對此，一些外媒對中國投資市場發(fā)出唱衰的論調(diào)，并用上“攻擊”（onslaught）、“打壓”（crackdown）等詞匯形容中方的監(jiān)管舉措。

“在中國政府長達數(shù)月的監(jiān)管打擊后，投資者的信心已經(jīng)變得非常脆弱，這種打擊似乎只會讓情況變得越來越糟。”美國彭博社寫道，外國交易員們擔心，隨著中國加強對大型科技公司的管控，針對中國國內(nèi)教育、食品外賣和房地產(chǎn)行業(yè)的打擊行動，可能會擴大到醫(yī)療等其他行業(yè)。

彭博社：中國股市因擔心外資撤離而進一步下挫

伴隨著股市跳水，離岸人民幣兌美元27日一度跌破6.52關口，為4月19日以來首次。

在新加坡華僑銀行分析師Terence Wu看來，“中國股市下跌蔓延至人民幣，表明針對中國監(jiān)管風險的擔憂可能已經(jīng)達到最糟糕的程度。”報道稱，出于對相關監(jiān)管的擔憂，有傳言稱美國基金正在拋售中國內(nèi)地和香港資產(chǎn)，中國股市的拋售還將進一步擴散到債券和外匯市場。

路透社：私人股本消息人士對中方監(jiān)管之嚴厲感到驚訝

同日，英國路透社、美國《華爾街日報》也進一步渲染起中國政府對教培等行業(yè)的監(jiān)管行為。《華爾街日報》形容，中國的限制措施“令投資者感到不安”。路透社則宣稱，中國對一系列民營企業(yè)長達數(shù)月的監(jiān)管打擊，讓那些行業(yè)內(nèi)老牌企業(yè)或是新興科技企業(yè)“在一個新的不確定的環(huán)境中運營”。

在另一篇報道中，路透社引述一名國內(nèi)教培行業(yè)投資者的話稱，“現(xiàn)在每個人都在四處逃竄”。

不過路透社同時也提到，A股并非所有板塊都下跌，比如半導體板塊當天強力拉升，中芯國際A股盤中一度觸及漲停。市場人士認為，盡管互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)和教育相關板塊仍然承壓，但受政策支持的自主性強的科技類股票或存在較大機會。

值得一提的是，中概股反彈趨勢已顯。在中國政府24日晚公布對教培行業(yè)的限制政策后，自上周五開始，以教培類上市公司為首的中概股連續(xù)數(shù)天出現(xiàn)下跌。不過27日中概教育股開始從低位反彈，其中好未來漲超25%，新東方漲近13%，高途漲超15%。

“這種擔心顯然過度了”

從成交額來看，滬深兩市27日成交總額突破1.5萬億元，為連續(xù)第5個交易日突破萬億元；北向資金已連續(xù)3日出現(xiàn)凈流出，凈流出額分別為46.59億元、128.02億元、41.72億元，合計216.33億元。

九方金融研究所首席策略投資顧問侯文濤在接受觀察者網(wǎng)采訪時指出，市場大幅調(diào)整的原因中，有北上流出的誘因，但7月26日單日凈流出128億，在成交占比中只有1%，這主要還是內(nèi)資調(diào)倉換股、規(guī)避政策風險、以及對估值較高的板塊進行獲利了結導致的。今天北上開始凈流入，表明市場的短期快速調(diào)整已經(jīng)基本進入了底部區(qū)域。

“在中概股和港股中，有很多互聯(lián)網(wǎng)、教育類公司，受政策利空影響較大，且外資普遍無法跟蹤和理解國內(nèi)的政策變動，因而進行了整體減持動作，導致中概股和港股大幅下跌。”侯文濤說，“A股的跟隨下跌，很大一部分是對外資大幅減持港股，甚至是大幅減持A股的擔憂引起的，而目前看來，這種擔心顯然過度了。”

東北證券首席經(jīng)濟學家付鵬也向觀察者網(wǎng)表達了類似的觀點，本輪行情其實是資本市場的正常反饋，并非單純因最近的政策產(chǎn)生。因為無論是所謂的互聯(lián)網(wǎng)的壟斷還是教育培訓，這些政策都不是突發(fā)性的，而是已經(jīng)在逐漸落地了。

“之前資本可能認為近期政策只是短暫打壓一下，但不會對商業(yè)模式造成破壞。但隨著政策的不斷深化和完善，相關行業(yè)也許會面臨重塑，商業(yè)模式也將面臨巨大變化。在這樣的情況下，外資會做一些調(diào)整，但談不上擔憂，這是資本市場的正常反饋。”付鵬說。

他補充道，目前存量博弈的市場本來持倉就很集中，所以一旦有這樣一個重要的調(diào)整，自然會引發(fā)資金配置上的轉(zhuǎn)變。再加上此前核心資產(chǎn)抱團的因素，就比較容易引發(fā)這樣的連鎖型反應，對中概股、A股或港股都是這樣。

截至收盤，今天（7月28日）北向資金凈流入超80億元。

專家：看好中長期前景

“中國監(jiān)管用意并非只站在資本層面，而是服務于新時代中國經(jīng)濟發(fā)展全局，監(jiān)管是為了未來更好地發(fā)展。”中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董少鵬對《環(huán)球時報》說，西方市場機構顯然不能夠站在中國決策層的高度來理解相關措施出臺，對于中國監(jiān)管部門出臺的政策也存在誤讀。過去幾個月，中國一系列監(jiān)管政策用意是在新的時代背景下，維護中國金融安全、數(shù)據(jù)安全，破除壟斷以鼓勵更多的創(chuàng)新。

在侯文濤看來，A股此輪接連下挫與金融市場的監(jiān)管無關，與互聯(lián)網(wǎng)反壟斷和教育雙減政策有關，并且短期情緒沖擊已經(jīng)基本結束。

至于對中國資本市場以及經(jīng)濟社會的影響，侯文濤表示，“從中期來看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要減少模式創(chuàng)新，讓利給中小企業(yè)和民生，轉(zhuǎn)向支持科技創(chuàng)新和高端制造方向；而學科教育類公司需要進行轉(zhuǎn)型。長期影響與人口結構有關，上述政策都是為了應對老齡化和少子化。”

“我認為這些行業(yè)增長放緩，是因為關注增長的質(zhì)量而非數(shù)量。”加拿大投資公司CIBC World Markets駐香港的亞洲宏觀策略主管帕特里克·貝內(nèi)特（Patrick Bennett）分析，“如果這些監(jiān)管措施的目的如此，那么我看好中長期發(fā)展前景。但就像我們現(xiàn)在看到的那樣，這可能會帶來一些陣痛或是混亂。”

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