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【文/觀察者網 呂棟 編輯/周遠方】在中國大陸最大的閃存芯片廠商——長江存儲剛剛在全球市場上取得1%份額的同時，美日韓等國的閃存芯片巨頭接連拋出巨額并購計劃。

當地時間周三，美媒《華爾街日報》爆料稱，全球第三大閃存芯片廠商美國西部數據打算并購排名第二的日本鎧俠，并且已進行“深入談判”。若并購成功，西部數據將掌握全球三分之一的市場份額。而就在去年10月，排名全球第四的韓國閃存芯片廠商SK海力士宣布并購排名第六的美國英特爾的閃存業務。

報道指出，雖然西部數據并購鎧俠需得到日本政府的批準，但中國監管機構的態度才是關鍵。目前，SK海力士收購英特爾閃存業務的交易已在全球七個國家獲得批準，只需再獲得中國批準就能收購成功。

半導體咨詢機構“芯謀研究”研究總監王笑龍向觀察者網分析指出，就像面板產業一樣，日本存儲器產業已被韓國企業的逆周期投資擊敗，退出存儲芯片等“燒錢”領域已是大勢所趨。而且鎧俠和西部數據原本就有合作，被并購也很正常。不過，他拒絕就中國反壟斷機構可能的做法置評。

閃存領域之外，半導體產業近期還有很多其他的重磅并購。8月23日，中國監管機構批準美國模擬芯片巨頭亞德諾（ADI）209億美元收購全球第七大模擬芯片廠商美信半導體（Maxim）的交易，但英偉達收購ARM、AMD收購賽靈思等足以改變行業格局的交易還在等待包括中國在內的全球監管部門的審查。

《華爾街日報》報道截圖

“中國是交易能否成功的關鍵”

當地時間8月25日，《華爾街日報》報道稱，美國硬盤巨頭西部數據正就并購日本閃存芯片公司鎧俠（Kioxia）進行“深入談判”，這筆交易的估值可能超過200億美元。若交易達成，西部數據不僅將控制全球三分之一的閃存市場份額，甚至能叫板行業龍頭三星。

報道援引的知情人士稱，西部數據和鎧俠之間的長期談判在過去幾周突然升溫，最早可能在9月中旬達成協議。該人士還透露，西部數據將以股票支付這筆交易，合并后的公司可能由西部數據首席執行官戴維·戈克勒（David Goeckeler）執掌。

交易信息曝出后，西部數據周三盤中直線拉升漲近14%，收盤市值在200億美元左右。

不過，《華爾街日報》報道稱，考慮到西部數據的市值等因素，目前還不能保證該公司會和鎧俠達成并購協議，鎧俠仍有可能選擇首次公開募股（IPO）計劃或與其它公司合并。去年鎧俠本有望成為日本年度最大IPO，但美國制裁該公司大客戶華為，導致鎧俠IPO最終泡湯，當時該公司估值約為160億美元。

鎧俠和西部數據均為NAND閃存芯片制造商，這種存儲芯片廣泛用于SSD（固態硬盤）、手機、平板、服務器、USB驅動器和存儲卡等領域。券商研報的數據顯示，NAND是存儲器第二大細分市場，2020年全球市場規模為494億美元，占存儲器市場規模的比例高達42%。該行業進入門檻較高，存在技術、產業整合、客戶認可、資金、規模和人才等壁壘。

市場調研機構TrendForce集邦咨詢向觀察者網提供的最新數據顯示，2021年二季度，全球NAND閃存市場被三星、鎧俠、西部數據、海力士、美光、英特爾等六大廠商瓜分，市占率合計接近98%。其中西部數據和鎧俠的市場份額相加達到33.4%，幾乎與三星的33.5%持平。

圖片來源：TrendForce集邦咨詢

今年3月，《華爾街日報》傳出，西部數據和美光正在探討收購鎧俠的可能性。但從那以后，美光科技對鎧俠的興趣逐漸降溫，因為鎧俠一直專注于與西部數據的談判，后者已經與這家日本公司深化了現有關系。

報道指出，鑒于鎧俠在日本半導體領域的重要地位，以及此類關鍵技術所有權轉讓的政治敏感性，任何交易都需要得到日本政府的批準。美國政府方面可能也會審查，但這筆交易非常符合美國提高芯片制造能力、增強對中國競爭力的想法。

報道還特意提到，中國可能是這筆交易能否成功的關鍵，因為中國在反壟斷執法方面越來越嚴格。2018年，中國曾否決高通公司2018年提出的以440億美元收購荷蘭芯片制造商恩智浦半導體的交易。

事實上，西部數據和鎧俠的合作關系已保持長達20年。目前，兩家公司在日本合作投資一家生產NAND閃存芯片的工廠，該工廠已于今年2月破土動工。《華爾街日報》指出，這種合作關系讓西部數據在與美光的競爭中占據了優勢，后者的市值為830億美元，完全可以輕松完成收購。而西部數據和鎧俠的現有關系也有助于得到監管機構的認可。

鎧俠的前身是日本東芝公司的存儲業務。2018年，美國私募股權公司貝恩資本（Bain Capital）牽頭的一個財團以約180億美元的價格收購了鎧俠，財團成員包括蘋果公司、戴爾公司、金士頓技術公司（Kingston）和希捷技術公司（Seagate），韓國SK海力士也出資約4萬億韓元拿到了15%的股份，東芝則保留40%的股份，該公司于次年更名為鎧俠。

鎧俠和西部數據合資工廠示意圖，第一階段的建設計劃于2022年春季完成

在西部數據并購鎧俠的交易曝出前，英特爾去年10月宣布將其連續虧損的NAND閃存業務賣給韓國SK海力士，交易價格為90億美元。當時，SK海力士寄希望于通過這筆交易反超鎧俠，成為全球第二大NAND閃存芯片制造商。目前，這筆交易已獲全球七個國家監管部門的批準，只需再獲得中國國家市場監督管理總局的批準，即可完成收購。

2021年7月，新加坡批準SK海力士收購英特爾NAND閃存和存儲業務

但這幾大存儲芯片巨頭均有濫用市場支配地位的嫌疑。2018年11月，因存儲芯片價格異常上漲，中國國家市場監管總局反壟斷局宣布對三星、SK海力士、美光公司涉嫌實施壟斷行為立案開展調查，并從三家公司調查獲取了大量證據資料。2020年12月25日，中國反壟斷局在《中國反壟斷執法年度報告（2019）》中指出，將在前期工作的基礎上，著力推進三星、海力士、美光公司涉嫌濫用市場支配地位案的調查工作，委托第三方對本案相關法律問題進行專題論證，并組織召開專家論證會對案件進行研究論證。

《中國反壟斷執法年度報告（2019）》截圖