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LME“拔網線”保護中國企業?
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呂棟lvdong@guancha.cn
最后更新: 2022-03-09 13:30:30在倫鎳上演“史詩級逼空”行情后,港交所旗下倫敦金屬交易所(LME)宣布暫停交易并修改交易規則。此舉被一些市場人士認為是在保護中企青山控股免遭更大損失,但也有交易商批評這將導致“市場的終結”。
當地時間周二(3月8日),倫鎳延續周一的瘋狂漲勢,日內最高漲超110%突破10萬美元每噸,兩日累計漲幅達250%。當天8點15分起,倫鎳停牌,收漲66.5%至8萬美元/噸,超過歷史最高點。
正在鎳價瘋漲讓市場“目瞪口呆”之際,LME在北京時間周二晚間緊急宣布,暫停鎳交易,且預計在3月11日也就是本周五前,不會重啟鎳交易。
路透社報道截圖
除此之外,LME還決定取消所有在英國時間2022年3月8日凌晨00:00或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統執行的鎳交易,并將推遲原定于2022年3月9日交割的所有現貨鎳合約的交割。
換句話說,3月8日當天交易將被完全作廢。據LME透露,在交易恢復當天,漲跌幅以3月7日收盤價為基準。此外,即使重新啟動后,交易開始時只會在歐洲時間段進行,并且有10%的每日價格波動限制。
對于擁有145年歷史的LME來說,“暫停鎳期貨交易”是一個不同尋常的轉變。
目前LME雖然在倫敦,但在10年前就已被港交所收購。因此市場也有觀點認為LME“拔網線”的舉動,是在保護傳聞中被“逼空”的中企青山控股免遭更大損失。
圖片來源:微博
早前有傳聞稱,青山控股持20萬噸鎳期貨合約空單,由于缺少現貨無法交割而被國外貿易商嘉能可擠倉,要其在印尼鎳礦60%股權,目前青山空單虧損巨大。
截至目前,青山控股和嘉能可尚未對這一事件進行完整回應。
周二有媒體報道,嘉能可相關人員表示,傳聞完全是胡說八道;青山實業董事局主席項光達則表示,老外的確有些動作,正在積極協調,“青山是家優秀的中國企業,倉位和經營都沒有問題”。
彭博社3月8日還援引知情人士報道稱,在鎳價出現前所未有的飆升之際,LME給中國建行旗下一家子公司額外的時間,來支付其周一未繳納的數億美元保證金,這意味著建行旗下這家公司并未違約。
這位知情人士稱,未繳納保證金并不意味著中國建行存在任何問題。這更有可能是由于其金屬行業的一位客戶未能支付保證金,導致中國建行子公司在亞洲交易日結束后難以安排支付巨額的保證金。
彭博社報道截圖
本次倫鎳暴漲的極端行情,很大原因是由于倫鎳沒有漲跌幅限制。目前倫鎳庫存非常低,供應端又出現問題,很容易出現逼倉風險,價格受到資金的大幅推動。
因此,LME修改規則也被一些觀點認為是在向中國市場學習。
觀察者網查詢《上海期貨交易所交易規則》發現,第七章第五十六條提到交易所實行漲跌停板制度:漲跌停板幅度由交易所設定,交易所可以根據市場風險狀況調整漲跌停板幅度。例如,滬鎳主力合約的漲跌幅限制為15%。
第六十五條提到,當期貨價格出現同方向的單邊市或者市場風險顯著增大時,交易所可以采取以下措施:調整漲跌停板幅度;提高保證金標準;調整手續費標準;調整交易限額;實行強制減倉;其他必要措施。
LME周二表示,在恢復交易前將沖銷多頭和空頭頭寸,以增強市場穩定性的可能性,也能減少恢復交易后市場價格的異動。在自愿的原則下,交易所將首先確認哪些持有大量(暫定為超過100手)多單和空單的交易者有意愿退出他們的倉位,以及他們愿意平倉的價格,然后沖銷掉部分達成合意的倉位。
但也有一些分析指出,LME是在自救:
LME取消今天的交易,不是因為兩個大鱷,是因為上午已經沒有流動性了。下午所有鎳空頭會觸發保證金機制,全被平倉又平不掉,然后觸發所有品種的頭寸被強平(鋅已經有這個跡象了16%)。所有空頭全被強平,所有經紀公司全部破產,多頭的紙面財富沒人給,LME崩盤。然后整個世界金屬產業鏈崩潰。所以,事情還遠遠沒完呢。LME不在乎別人的死活,它在自救。
網傳圖片
無論如何,這次LME暫停鎳交易的舉措引發眾多爭議,尤其是對于其先允許周二開盤,然后再取消已完成交易的決定。
Hythe Bay Metals Ltd董事Michael Marlowe在彭博社采訪中評論道:“混亂、可恥、災難性、毀滅性,隨便你怎么說都行。今天對所有熱愛LME的人以及所有利用LME開展日常業務的人來說,都是一個毀滅性的打擊。”
倫敦證交所領先的電子做市商XTX Markets的創始人Alex Gerko在社交媒體上直言,你不能做LME做的事,這是“市場的終結”。
LME上一次暫停其中一項合約的交易是在1985年的“錫危機”期間,當時由于國際錫理事會崩潰,LME暫停4年的錫交易。根據LME的說法,當時危機帶來的壓力“縮短了許多人的壽命”。
因此,也有人對LME這次決定表示贊同。外匯交易商Kingdom Futures的Freeman對彭博社表示,暫停鎳交易是“正確做法”,他稱:“LME需要把他們鎖在一個房間里,告訴他們在達成協議之前不要出來,就是這么簡單。”
本文系觀察者網獨家稿件,未經授權,不得轉載。
- 責任編輯: 呂棟 
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