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2016年來首次，5年和30年美債收益率倒掛
隨著投資者押注美聯儲將冒經濟增長持續放緩的風險，迅速收緊政策，長短端國債收益率曲線越來越平，有些品種已經出現倒掛。
3月28日，5年期美國國債收益率攀升9個基點至2.63％，高于30年期國債收益率，二者收益率曲線自2016年來首次出現倒掛。今年開年以來，較短期債券的拋售速度一直快于較長期債券，因投資者愈發預期美聯儲將加息以對抗通脹。本月早些時候，5年期和10年期國債之間的收益率差也出現了反轉。
自美聯儲主席鮑威爾上周作出準備加息50個基點的鷹派表態，以及美歐加力制衡俄羅斯之后，美債遭到市場集中拋售，令10年期美債收益率加速上揚，創近3年來新高。同時10年與5年、10年與3年期美債收益率持續倒掛。而歐債也同樣遭到了市場連續性的拋售。
美歐債券之所以遭到連續性的大幅拋售，不僅與美聯儲加息有關，美歐對俄關系惡化也讓世界認識到了美元與歐元儲備的不安全性，使美元等信用顯著下降，導致美歐債券遭受到大規模拋售。
目前，交易員們押注美聯儲將在今年年底前加息200個基點。
10年期美債收益率是全球風險資產的定價基準，10年期美債收益率持續走高，對風險資產多頭是一個威脅，當10年期美債收益率突破2.5％之后，美債與美股的蹺蹺板效應隨時會打破，對美股的壓力會逐步增大。
市場普遍認為，收益率曲線出現倒掛，即為未來經濟增長放緩的預兆，甚至預示了經濟衰退。高盛預計，2年期和10年期美債收益率曲線將在下個季度發生倒掛，并持續三年，但該行認為，這不會產生任何可怕的經濟后果。摩根士丹利也認為，曲線倒掛是美聯儲貨幣政策下的“自然結果”，盡管美債收益率曲線倒掛即將到來，但并非預示著經濟衰退。
自1966年以來，收益率曲線發生倒掛以后，較大概率6-24個月會出現經濟衰退。具體來看，收益率曲線較全面倒掛才會預示未來經濟衰退，目前10年期與3個月利差仍較高，預計今年收益率曲線發生較全面倒掛的可能性較低，因此未來經濟發生衰退的可能性較低。
- 原標題：2016年來，5年和30年美債收益率首次倒掛
- 責任編輯: 沈玉萌
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