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今日（4月28日）人民幣對美元匯率在短暫企穩后，再度出現大幅度貶值。今日在岸人民幣兌美元一度跌破6.61關口，為2020年11月以來首次；今日上證指數雖然飄紅，收漲2975.48點，但仍居于3000點關口下方。自本周一（25日）匯市股市遭遇“雙殺”以來，中國市場成為外界關注的焦點。

中國市場近期的激烈變化，在部分投資者之中產生了某些擔憂情緒。但在高盛看來，大規模資本外流和人民幣迅速大幅度貶值的概率仍然很低。國家外匯管理局昨日（27日）發布的數據也顯示，中國經濟韌性強、潛力足、回旋余地廣、長期向好的基本面不會改變。

新浪財經截圖

高盛：大規模資本外流和人民幣迅速大幅貶值的概率仍然很低

據中國新聞社“國是直通車”4月28日消息，高盛宏觀研究團隊前瞻認為，近期國務院常務會議顯示，相關部門正著力保障物流暢通和產業鏈供應鏈的穩定。這意味著四月份出口下行的情況僅是暫時的，貿易順差隨后將恢復至穩健水平。高盛判斷：大規模資本外流和人民幣迅速大幅度貶值的概率仍然很低，但不排除短期內由于疫情反復和美元走強對人民幣匯率帶來壓力的情況出現。

分析人士看來，資本在全球范圍內向美國回流之際，人民幣的避風港角色依然堅挺。

據“金投網”消息，中國國際經濟交流中心美歐首席研究員張茉楠表示，美聯儲收緊政策將加速資本從世界其它地區回流美國，但中國的資本管制以及僅部分開放的金融賬戶，將限制大規模資本流動。她表示：“如果下行壓力加劇或市場預期惡化，一些資本可能流向其他市場，但這將是一個漸進的過程。”

據報道，國際金融研究所估計2015年的資本外流規模超過5000億美元，與2015年相比，目前的資本外流規模仍然很小。張茉楠還表示，人民幣資產在對沖方面可能變得更具吸引力。“與2015-2017年相比，環境有所不同。在俄烏沖突的背景下，人民幣已經成為一個避風港。另一方面，在財政赤字貨幣化和高通脹的背景下，美元的價值往往會在中長期內下跌，這意味著美元作為制裁工具不再安全”。

與資本流向問題一樣，近期人民幣的貶值問題也引發了外界關注。

4月19日以來，人民幣對美元匯率出現較快調整，波動加大。25日晚，離岸人民幣對美元匯率一度跌破6.60元關口，創出2020年11月中旬以來新低；進入夜盤交易時段，在岸人民幣匯率最低跌破6.57元，續創2021年4月以來新低。在央行釋放“穩匯率”信號后，人民幣對美元匯率才趨于平穩。

但是今日（28日）匯市再度出現震蕩：據中國貨幣網數據，在岸人民幣兌美元今日下午跌破6.61關口，為2020年11月以來首次，日內跌逾400個基點。據交易行情報價，離岸人民幣兌美元一度跌破6.65關口，跌逾600點。

英為財情截圖

不過，在機構看來，人民幣貶值空間有限。伴隨著出口快速改善，人民幣匯率或止跌反彈。

中信期貨研究所固定收益團隊報告認為，從大方向看，出口以及積壓結匯的動向才是未來匯率趨勢走向的關鍵。該團隊表示，近期市場已經釋放了一部分匯率超調，同時，積壓結匯也可能順勢釋放，匯率大幅貶值的空間相對有限。預計人民幣對美元匯率大概率會在6.45-6.65附近震蕩。

復星恒利證券認為，4月份人民幣匯率破位貶值的原因，一方面來自資金持續外流的壓力；另一方面是由于疫情在4月份對經濟增長造成很大擾動，市場擔憂出口基本面下滑、對人民幣本幣資產的避險情緒升溫，選擇提前購匯。

“在以上兩個主要的因素中，如果僅僅是資金外流，對人民幣匯率的貶值壓力并不會太強，而如果疊加出口基本面受損，那么匯率貶值壓力就會快速釋放，因此疫情對經濟基本面的擾動是短期主要矛盾，如果復工復產加快推進，出口基本面快速修復，人民幣匯率或止跌反彈。”

值得一提的是，近日有市場觀點認為，人民幣匯率貶值是導致近期股市下跌的原因之一。

據中國證券報消息，有專家對此表示，股市和匯市波動有相關性，但沒有因果關系，人民幣匯率波動并非近期股市下跌的主要驅動因素。股市和匯市出現短期波動，同為內外環境超預期變化的結果。”外資并未掌握我國股票市場資產定價權。展望未來，人民幣匯率料在合理均衡水平上保持基本穩定，人民幣資產將長期保持吸引力。“

我國最新發布的國際收支等數據，也顯示中國長期向好的基本面不會改變。