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行業寒冬：美的營收首超3000億甩開格力，凈利率為何落后？
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呂棟lvdong@guancha.cn
最后更新: 2022-05-07 11:22:14董明珠在股東大會上直言，格力會堅持做手機，不單是為搶手機市場，而是有企業自身的規劃。然而，手機市場已經是充分競爭狀態，在這個絕對大紅海的行業，格力尚未體現出任何做手機的優勢。
更需要指出的是，盡管格力加速產業布局，并且稱“多元化格局逐步顯現”，但目前能與空調業務抗衡的第二增長曲線尚未形成。2021年，格力生活電器、工業制品、智能裝備、綠色能源等業務占總營收的比重分別為2.60%、1.70%、0.46%和1.55%。
格力電器2021年財報截圖
美的集團的營收結構要比格力健康的多，但暖通空調和消費電器兩項業務加起來占總營收的比重也高達80.22%。隨著這兩項業務毛利率持續下滑，拓展空調和家電之外的賽道無疑也是美的考慮的選項。
2017年，美的斥資292億元收購德國庫卡集團約95%股權，增加機器人及自動化B端業務。2020年末進行業務板塊重構之后，美的近兩年又進行多筆并購及投資，比如收購合康新能18.73%股份、收購佛山菱王電梯公司、收購泰國日立壓縮機、新能源汽車零部件戰略新基地落地安徽等等，加碼B端多元化業務。
2021年財報披露，美的已形成智能家居事業群、工業技術事業群、樓宇科技事業部、機器人與自動化事業部及數字化創新業務等五大業務板塊，期內各版塊收入分別為2349億元、同比增長13%，201億元、同比增長44%，197億元、同比增長55%，253億元、同比增長23%，83億元、同比增長51%。
研發方面，2021年美的研發投入達到120.1億元，同比增長18.74%，占營收的比重為3.52%，上年為3.56%，研發投入的增速和強度均高于格力。
然而，盡管多個板塊增速明顯，但與格力類似，美的在空調和家電之外的布局尚未形成第二營收支柱。2021年，美的機器人及自動化系統收入僅占總營收7.99%，新能源汽車業務未單獨列項。
更重要的是，美的在B端業務的布局效果仍有待觀察。例如，在美的2017年增持庫卡集團后，庫卡營收連年下滑，2020年凈利潤虧損超8億元。今年3月底，美的宣布擬以約1.5億歐元全面收購庫卡股權并完成私有化，但此項收購涉及國內外一系列報備和審批程序，是否能順利進行仍值得關注。
劉步塵還向觀察者網指出，美的產品一直沒有給公眾留下高端品牌的印象，這對該公司的品牌溢價能力有所影響。另外盡管該公司國外收入的占比已達到40%，但在海外市場的知名度仍有待提高。
總體來看，美的和格力近期都在持續布局新能源汽車、智能裝備等空調和家電以外的業務，盡管成效顯現可能仍需時日，但可以預料，未來兩家的競爭焦點將不再僅限于空調乃至家電。
最新披露的財報顯示，2022年一季度，格力實現營收352.6億元，同比增長6.24%；實現歸母凈利潤40.0億元，同比增長16.28%；扣非后歸母凈利潤37.7億元，同比增長14.40%。
同期，美的集團實現營收903.8億元，同比增長9.55%，實現歸母凈利潤71.8億元，同比增長10.97%；實現扣非后歸母凈利潤69.9億元，同比增長5.17%。
與去年數據類似，營收規模上美的領先，凈利潤增速上格力占優。需要指出的是，期內美的和格力的營業成本增速分別為9.5%和5.8%，已經低于營收增速，可能意味著上游成本上漲的壓力有所減輕。
本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。
- 責任編輯: 呂棟
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