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安倍遇刺市場影響：短期逆轉(zhuǎn)“安倍經(jīng)濟學”可能性較低
最后更新: 2022-07-09 09:45:17我們認為短期內(nèi)日本央行或維持現(xiàn)有貨幣政策
從基本面來看目前日本經(jīng)濟尚處于疫情后的恢復(fù)期（圖表6）、日本的通脹水平也相對較低（圖表8、圖表9），我們認為在此背景之下日本央行寬松的貨幣政策在短期內(nèi)或?qū)⒌靡猿掷m(xù)。此外，日本官方當局與民眾目前都在譴責該行為的發(fā)生，從情緒層面來看，短期之內(nèi)日本當局逆轉(zhuǎn)安倍經(jīng)濟學的可能性較低。在此背景之下，我們認為短期內(nèi)日元或依舊受貨幣政策分化以及貿(mào)易條件惡化的影響，維持較弱的程度。
圖表8：發(fā)達國家CPI同比走勢（%）
圖表9：日本核心核心CPI同比 （%）
我們認為該事件將在中長期給日本貨幣政策帶來不確定性
但中長期來看，該事件意味著安倍晉三從政壇的隱退，作為自民黨最大派閥的安倍派（圖表10）或存在一定變數(shù)，日本政治有可能會發(fā)生一定的“力學變化”，政治層面追求超寬松的貨幣政策的聲音可能會一定程度減弱，日本央行今后或更容易開啟貨幣政策的正常化。在此背景之下，投資者或?qū)⒃谥虚L期意識到相關(guān)可能性，進而對賣出日元的意愿或有所下降，日元有可能會擺脫最弱貨幣的局面。
對參議院選舉的影響
日本將于7月10日（周日）舉行參議院選舉，日本時事通信社調(diào)查分析顯示[3] “作為日本執(zhí)政黨的自民黨與公民黨在這次選舉之后席位數(shù)量會小幅增加，基本可以實現(xiàn)125以上的席位，從而在參議院中人數(shù)過半（參議院總席位248人）”。我們認為受該事件影響，在周日的選舉中可能會出現(xiàn)一定的對自民黨的“同情票”，進而自民黨得票數(shù)或存在超過預(yù)期的可能。此外參議院選舉前后，金融市場存在一定的“季節(jié)性特性”，我們通過對2000年以后7次參議院選舉前后的市場走勢觀察發(fā)現(xiàn)，美日匯率在參議院選舉之后具有下行（日元升值）傾向（圖表11），同時期貨市場的日元頭寸在參議院選舉前后存在凈多頭易增加的傾向（圖表12）。
圖表10：日本自民黨黨內(nèi)派閥勢力圖 （國會議員人數(shù)）
注：2021年11月時點
資料來源：日本讀賣新聞、中金公司研究部
圖表11：參議院選舉前后的美日匯率走勢
圖表12：芝商所（CME）非商業(yè)持倉日元凈頭寸在選舉前后的合約變化數(shù)平均（單位：合約數(shù)，1合約=12，500，000日元）
[1]https：//www3.nhk.or.jp/news/html/20220708/k10013707681000.html
[2]https：//www3.nhk.or.jp/news/html/20220708/k10013707601000.html
[3]https：//www.jiji.com/jc/article？k=2022070300216&g=pol
丁瑞， CFA與王冠， CFA對此報告亦有貢獻
- 原標題：中金:日本前首相安倍遇刺的市場影響
- 責任編輯: 連政
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