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只是，市場可能不清楚的是，卓勝微并沒有完全解決華為的后顧之憂，而只是向華為提供射頻低噪聲放大器和射頻開關(guān)等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品只是射頻前端的部分器件，且價(jià)值量較低。

卓勝微2019年財(cái)報(bào)截圖

當(dāng)時(shí)，華為之所以沒有爆發(fā)更嚴(yán)重的供應(yīng)問題，是因?yàn)槊绹膶?shí)體清單并沒有徹底封死華為采購芯片的途徑，該公司還可以向日本廠商采購關(guān)鍵的射頻零部件，以及之前還有存貨。

從日媒的拆解來看，2019年9月26日上市的Mate 30 5G手機(jī)，射頻前端模塊的供應(yīng)商是日本村田制作所，雙工器由日本TDK和太陽誘電供應(yīng)。而2020年4月上市的華為P40 5G手機(jī)，射頻前端組件采用的是美國高通、Qorvo和思佳訊的產(chǎn)品。

英國《金融時(shí)報(bào)》拆解華為P40

卓勝微供應(yīng)的射頻器件是否沒有被應(yīng)用到華為高端機(jī)型，不得而知。

2019年10月，中國5G商用，移動終端對射頻前端的需求量進(jìn)一步增加。5G手機(jī)中，射頻前端芯片的價(jià)值量是4G的兩倍以上。

據(jù)卓勝微2019年財(cái)報(bào)披露，該公司提供的射頻低噪聲放大器、射頻開關(guān)的各類型多種型號產(chǎn)品均可滿足5G中常見的sub-6GHz頻段應(yīng)用需求。

隨著三星、小米OV、華為相繼推出5G手機(jī)，也推動著卓勝微業(yè)績的上漲。2019年，卓勝微實(shí)現(xiàn)營收15.1億元，同比增長170%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.0億元，同比增長206.3%。

但美國沒有就此罷休。2020年5月以后，美國徹底封堵了華為制造、采購芯片的途徑。

按照卓勝微此后的表述，該公司自那時(shí)起便已不能向華為供貨。

但憑借著三星、小米等公司可觀的5G手機(jī)出貨量，以及5G手機(jī)對射頻開關(guān)和低噪聲放大器的大量需求，卓勝微業(yè)績并沒有受太大影響。2020年，卓勝微營收同比增長85%，歸母凈利潤同比增長116%。

加上美國封殺華為激起的國產(chǎn)替代熱潮，二級市場對卓勝微相當(dāng)青睞。

到2021年6月30日，卓勝微股價(jià)飆漲至339.99元/股的歷史高點(diǎn)，市值超過1800億元。而該公司2021年上半年?duì)I收24億元，歸母凈利潤10億元。

一個(gè)月后，余承東在華為P50發(fā)布會上無奈的說道，“華為5G芯片只能當(dāng)4G用”。

由于麒麟芯片本身集成5G基帶，問題只能是出在射頻上。這意味著華為從日美采購的射頻前端芯片耗盡后，國產(chǎn)射頻器件并沒有頂上。

或者就像卓勝微所透露的，現(xiàn)在有可以支持5G的產(chǎn)品，但是不能供應(yīng)華為。

在2021年財(cái)報(bào)中，卓勝微曾透露，該公司射頻前端分立器件和射頻模組產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)等移動智能終端產(chǎn)品，客戶覆蓋全球主要安卓手機(jī)廠商；于2021年度順利推出應(yīng)用于5G NR頻段的主集收發(fā)模組產(chǎn)品L-PAMiF。截止報(bào)告期末，L-PAMiF產(chǎn)品已鎖定品牌客戶，即將實(shí)現(xiàn)大批量出貨。

（觀察者網(wǎng)注：根據(jù)目前3GPP的劃分，5G NR主要包括兩大頻譜范圍，450MHz-6000MHz頻率范圍是FR1，也就是常說的Sub-6GHz，24250MHz-52600MHz頻率范圍是FR2，也就是常說的毫米波。）

實(shí)際上，卓勝微也在2021年財(cái)報(bào)中坦承，國內(nèi)射頻器件企業(yè)在政策和市場環(huán)境的推動下大力發(fā)展，雖然與國外整體差距有縮小的趨勢，但2020年度，全球前五大射頻器件提供商仍占據(jù)了射頻前端市場份額的85%，在5G通信技術(shù)的快速發(fā)展推動射頻前端器件模組化趨勢的背景下，國外領(lǐng)先企業(yè)的優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

有業(yè)內(nèi)人士告訴觀察者網(wǎng)，當(dāng)前國產(chǎn)的功率放大器、低噪聲放大器、射頻開關(guān)、天線等均已發(fā)展得較為成熟，唯獨(dú)小型化、可集成的高質(zhì)量濾波器資源，不僅成為射頻前端模組設(shè)計(jì)中的稀缺資源，同時(shí)也是國產(chǎn)射頻前端模組當(dāng)前最為突出的短板所在。

市場空間方面，據(jù)Yole Development統(tǒng)計(jì)與預(yù)測，到2026年，分立濾波器全球規(guī)模預(yù)計(jì)30.03億美元，分立傳導(dǎo)開關(guān)預(yù)計(jì)9.06億美元，天線開關(guān)預(yù)計(jì)10.59億美元，分立低噪聲放大器預(yù)計(jì)4.99億美元。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)廠商中擁有SAW濾波器產(chǎn)線的有8家，BAW濾波器產(chǎn)線的有4家，F(xiàn)BAR濾波器產(chǎn)線的有3家。而從事濾波器的研發(fā)和生產(chǎn)需要建立自己的生產(chǎn)線已經(jīng)成為行業(yè)共識（IDM模式）。

卓勝微2021年財(cái)報(bào)披露，該公司射頻濾波器生產(chǎn)線處于在建狀態(tài)，該生產(chǎn)線“規(guī)劃充分考慮到5G通信時(shí)代國家戰(zhàn)略發(fā)展要求”，預(yù)計(jì)至2022年末晶圓產(chǎn)能可達(dá)到1-1.3萬片/月。

卓勝微透露，該公司射頻濾波器產(chǎn)品現(xiàn)階段主要采用SAW、IPD等工藝，“未來將結(jié)合技術(shù)儲備情況，根據(jù)客戶的需求和市場變化開發(fā)相應(yīng)的技術(shù)和工藝，進(jìn)一步布局和研發(fā)高端濾波器產(chǎn)品”。

卓勝微2021年財(cái)報(bào)截圖

難度較大的領(lǐng)域尚沒有突破，技術(shù)成熟的賽道卻變得越來越擁擠。

近期有行業(yè)媒體撰文指出，在射頻前端領(lǐng)域，開關(guān)、低噪聲放大器和功率放大器已被國內(nèi)逐步攻克，尤其是開關(guān)和低噪聲放大器，已成為射頻前端中最基礎(chǔ)的常規(guī)產(chǎn)品，國內(nèi)擁有這個(gè)技術(shù)和產(chǎn)品的公司超過50家。

“當(dāng)前國內(nèi)手機(jī)市場疲軟，本土射頻廠商去年囤積了很多庫存，今年都在全力銷庫存，有些公司甚至在以低于成本價(jià)20%-50%的價(jià)格在促銷產(chǎn)品，因此今年一定會加速射頻前端廠商的洗牌。”前述行業(yè)媒體撰文稱。

“國產(chǎn)替代”的泡沫被戳破、行業(yè)競爭加劇、手機(jī)市場低迷，卓勝微業(yè)績和股價(jià)雙雙下行也就不難理解。

根據(jù)卓勝微發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，2022年二季度，該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收9.05億元，同比下滑23%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.54-3.05億元，同比下滑42%-51%；扣非后歸母凈利潤為2.57億元-2.97億元，同比下滑39%-47%。

卓勝微坦言，業(yè)績下滑的原因包括：手機(jī)市場需求不景氣；不斷加大研發(fā)投入和人才儲備力度，使得研發(fā)、經(jīng)營費(fèi)用上升；產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)及市場競爭格局變化，導(dǎo)致整體毛利率有所下降；存貨減值損失增加。

業(yè)績預(yù)告還披露，2022年上半年，卓勝微不斷加大濾波器芯片及模組產(chǎn)品的工藝技術(shù)研發(fā)力度，接收端SAW濾波器產(chǎn)線取得階段性進(jìn)展，已于期末進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)三季度可正式進(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)階段。與此同時(shí)，該公司持續(xù)加大射頻模組產(chǎn)品市場開拓力度，不斷提升射頻模組市場份額。

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