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文 | 劉東峰

2017年，閱文集團副總裁，時任原創內容總經理楊晨曾感慨道：“無敵，真的太過寂寞”。

彼時，在閱文的影響下，中國的網文結束了混亂的野蠻生長期，開始進入了付費閱讀時代。背靠《斗破蒼穹》、《擇天記》、《全職高手》等作品，閱文無疑成為那個時代的“巨無霸”。然而，如今在各大小說APP上，字節的番茄小說和百度的七貓小說取代了閱文的位置。

而番茄、七貓這類免費閱讀平臺，徹底顛覆了網文賽道，內容不再為王，算法廣告降維打擊。昔日霸主閱文，充當其沖受到打擊。

從閱文此前公布的半年報來看，閱文也難以回到網文霸主的位置。這份半年報也是閱文自上市五年來，首次披露下滑。這并未讓市場滿意。財報公布次日，閱文股價持續走低，一度跌破10%。同花順iFinD數據顯示，近一年閱文跌幅達54.52% ，市值蒸發約360億港元。光大證券發布研究報告，將閱文集團評級由“買入”下調至“增持”。

這是閱文首席執行官程武放棄兼任騰訊副總裁后提交的首份“成績單”，今年也是“大閱文”計劃提出的第二年。似乎從“大閱文”計劃提出的那一刻開始，閱文已放棄做一家網文公司。根據這個計劃閱文將打通IP開發過程中的各個產業鏈，將有聲、動漫、影視等IP進行全方位的融合。

半年報里報指出，閱文在 IP 可視化、商業化方面取得進展，并打造了《人世間》、《風起隴西》、《這個殺手不太冷靜》等熱門內容。程武在業績交流會坦言，對于公司過去未能將產業鏈耦合，有著些許遺憾，他與閱文集團總裁侯曉楠和閱文集團副總裁孫文戩將針對公司后續發展進行深入討論。

此外，免費網文的沖擊讓閱文在免費和付費的邊界不斷徘徊。在免費模式的帶動下，用戶整體規模開始增長，但與此同時付費用戶加速流失。付費用戶的流失，也讓閱文面臨著收入的減少。即便是免費平臺增長的用戶，閱文也無法公布這些用戶的具體來源。

“免費”不是閱文唯一的敵人。近幾年網文出海過程中，諸多網文企業盯準了海外網文市場這塊大蛋糕。閱文在海外面臨著一群競爭者，除了字節跳動、小米等巨頭之外，還有韓國的Kakao和Naver等企業。此外，閱文每年還要投入大量資本和精力對抗行業共同敵人——盜版。

如今，曾經“無敵”和“寂寞”的閱文走到了十字路口。重奪網文江湖的盟主地位，看上去越發不現實，網文之外的市場反而更值得被重視，閱文也越來越不像一家網文公司，成長的同時也面對著一場自我革新。

1.不止是個網文公司

程武上任后，閱文不僅僅是一家網文平臺，還囊括了文學、動漫、影視、游戲等多種衍生業務。閱文開始從早期投資平臺變成了如今的投資上下游IP產業鏈，同時從挖掘內容、制作和投放三個層次，組建了閱文、新麗傳媒和騰訊視頻“三駕馬車”。

因此，曾作為閱文唯一支柱的在線業務開始失去光環，其地位逐漸被版權業務及其他所撼動。財報顯示，閱文在線業務所占整體業務的比重逐年下降，從2020年的75.4%下降至2021年的58.5%，2022年上半年則降至56.4%。與之相反的，版權業務從最初24.6%上漲至如今的43.6%。

毫無疑問，閱文的IP影視化業務取得了一些成果，新麗傳媒功不可沒。

閱文首席執行官程武在業績會中表示，“（2022年）上半年，我們推出了一系列膾炙人口的一線作品，包括電視劇《人世間》《心居》《風起隴西》《請叫我總監》，電影《這個殺手不太冷靜》，以及多部動漫作品。優質內容尤其是爆款的持續產出，印證了閱文在產業鏈視覺化方面的體系化能力，也有力支撐了IP視覺升維的長線打法。”

閱文集團總裁侯曉楠則透露，《斗羅大陸》改編的游戲流水已經過百億元，《斗破蒼穹》的美杜莎單款塑像上線40分鐘售罄，GMV超過500萬元。去年，閱文推出了《慶余年》、《贅婿》電視劇，成為爆款內容，而這些作品均是閱文在十年前儲備的IP。

動漫方面來看，2022年上半年閱文上線了《星辰變》和《武動乾坤》的新番，動畫系列總播放量分別達到了40億和30億，占據了各自時段的騰訊視頻上半年新上線動畫集均播放量第一位。

但這些成績并不意味著閱文已經成為“爆款制造機”，其持續性仍然有待檢驗。

數據顯示，閱文作家新增數達30萬，作品新增60萬本，新增字數達160億。雖然數據可觀，但真正有開發價值的IP不足萬分之一，后者形成了一個頭部IP庫。然而，這些頭部IP的價值正在下降。

著名編劇汪海林曾表示，“在IP價格虛高的時候，不少影視公司都囤了很多IP，但由于研發成本太高，目前大部分IP還處于停滯積壓狀態。市場受此影響，盡管現在中下游IP的價格還算穩定，但網文IP的頭部效應卻在減弱。有數據顯示頭部IP的版權費下降了25倍，整個IP市場在急劇萎縮。”

即便為頭部IP，其孵化質量也可能參差不齊。盡管《斗羅大陸》在動漫游戲等領域都取得了不菲成績，但同為閱讀量高達數十億的IP《武動乾坤》卻遭到冷遇。數據顯示，由該作品改編的電視劇在東方衛視首播收視率僅0.33%，豆瓣評分僅5.0，這也影響著后續衍生品的售賣。

閱文影視副總裁、七彩工作室及閱川工作室總經理馬好曾對骨朵網絡影視表示，“我總覺得劇本開發是最難的，因為文字與影像之間存在著天然的鴻溝。就像《天才基本法》這類清水文，通常會用比較漫長的過程和相對內在的心理建設，如細沙一般地去逐步積累并慢慢帶著讀者走入人物情感。但在今天，大部分影視劇受眾都不可能花費這么長時間去接受和代入一個角色，所以我們必須賦予劇集更加緊張的戲劇情境、更加極致的人物關系和更加高頻的戲劇能量。”

新麗傳媒董事長曹華益

因此，閱文在2022上半年財報中指出，閱文毛利的下滑主要是因為版權運營業務中的影視制作成本上升，這些成本無疑大多來自新麗傳媒。

加之疫情影響，盡管擁有《慶余年》、《贅婿》、《你好，李煥英》等優質作品，但新麗傳媒收入從2019年的32.36億元下降至2021年的12.17億元，而在2022年上半年收入僅為9.7億元。此外，2022年上半年，新麗傳媒實現的歸屬于閱文的凈利潤為2.1億元，去年同期則為2.9億元。

如今，隨著環境趨嚴，新麗IP開發難度開始變大。《慶余年》第一季完結后，第二季遲遲沒有開工。2022 年上半年，新麗傳媒僅出品了1 部電影。值得一提的是，新麗傳媒董事長曹華益透露，今年下半年計劃有2-3部網絡電影上線，公司預期2022年可實現5億凈利潤。

與此同時，新麗對IP的開發，也不再局限于傳統網文。例如，今年登上央視、內容質量大受贊揚的《人世間》，就改編自傳統文學作家梁曉聲的同名小說。

閱文正在拓展自己的能力圈，不做只做一家網文公司。