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“加息75個基點。”

伴隨著美聯儲主席鮑威爾公布最新利率決議，美元“非暴力加息”再度夢碎。

當地時間9月21日，美國聯邦儲備委員會宣布上調聯邦基金利率目標區間75個基點到3%至3.25%之間。這是美聯儲今年以來第五次加息，也是連續第三次加息75個基點。美聯儲此次加息已經將聯邦基金利率提高至2008年初以來的最高水平。

“美聯儲加息，預示未來將走更激進的道路”  《華爾街日報》報道截圖

面對通脹問題，美聯儲此前已經加息4次，加息幅度也從最初的25個基點躍升到75個基點，加息力度幾乎是空前的。即便祭出了激進加息的“猛藥”，但距離通脹“退燒”美國仍需更多時間。美聯儲主席鮑威爾本周三在發言中強調，美聯儲將繼續堅持將通脹率降至2%的目標，這也暗示著美聯儲明年不太可能降息。

可痛苦的是，美國內外已經傷痕累累。

在美國國內，激進加息導致消費和投資受到打擊，股市下跌，經濟衰退風險難以避免；在世界各地，美元一家獨大，匯率高歌猛進，多國債務和金融風險抬升，不僅僅是新興市場，日本和歐洲等主要經濟體也都在遭受巨大的痛苦。

不過，與其他國家相比，中國的政策顯然是更加獨立的，我們也更有定力。目前我國真實利率略低于潛在實際經濟增速，處于較為合理水平，我國的經濟增長、物價水平、就業狀況、國際收支平衡等貨幣政策調控目標也均運行在合理區間。

美國通脹為何如此頑固？美聯儲加息為何讓全世界都感受到了劇痛？為何中國可以在逆風中顯示出自己的獨立性、韌性和定力？通過與專家們的對話，觀察者網試圖提供一些解讀此次美國利率決議的角度。

預測中位值顯示，明年利率預期為4.6%，高于之前市場預計峰值4.5%  圖源美聯儲

連續三次加息75個基點，美聯儲正在瘋狂“補作業”

美聯儲此輪加息75個基點，基本符合市場之前的預判。

芝加哥商品交易所利率觀察工具FedWatch顯示，市場完全排除了加息50個基點的可能性。交易員們預計：本周美聯儲會議結束時，加息0.75個百分點的可能性為82%，加息1個百分點的可能性為18%。

在市場看來，美聯儲持續激進加息，早已是不言自明的事實。

據預測美聯儲本周加息75個基點的概率為82%  CME Group網站截圖

癥結還是在通脹身上。

9月13日美國勞工部公布的通脹數據顯示，8月美國消費者物價指數（CPI）經季調后環比上漲0.1%，預期值為下降0.1%；同比上漲8.3%，高于預期值8.0%。

惠譽評級首席經濟師布萊恩·庫爾頓（Brian Coulton）在接受國內媒體采訪時表示：核心通脹，尤其是服務通脹和住房通脹繼續高位運行，令美聯儲感到擔憂，后者意識到通脹根深蒂固、深入系統的風險真實存在，需要采取激進的措施。

“沒有跡象表明美聯儲會放緩加息腳步”  福克斯報道截圖

美國通脹如此頑固，難道是“加息”工具失靈了？

21日下午，萬博新經濟研究院院長滕泰對觀察者網表示，美國當前通脹和加息問題涉及兩方面：其一，從“緊縮、加息”到“通脹率下行”，有一個必然的“時滯”；其二，就美國自身而言，美聯儲去年對通脹形勢進行的錯誤判斷和今年初的遲緩行動，這也給美聯儲帶來了決策壓力。

滕泰指出，中國自2000年以來遭遇了三輪通脹，從中國經驗來看，控制一輪通脹需要一年半到兩年的時間。需要指出的是，中國應對通脹的手段要比歐美豐富很多。除了收緊貨幣、加息等貨幣政策，我們還可以通過審慎土地審批，控制投資過熱等一系列工具“多管齊下”，科學、有序地引導通貨膨脹走向合理區間。

“與中國相比，美國控制通脹的手段比較單一，基本只有縮表和加息。所以見效沒有那么快?！?/strong>