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12月1日，財(cái)新公布的數(shù)據(jù)顯示，受部分地區(qū)疫情反彈及相關(guān)防疫措施收緊等因素影響，11月中國(guó)制造業(yè)景氣連續(xù)第四個(gè)月收縮，但降幅略有收窄。

數(shù)據(jù)顯示，11月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得49.4，高于10月0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍低于榮枯線，延續(xù)8月以來(lái)的收縮態(tài)勢(shì)，但當(dāng)月收縮率為8月來(lái)最小，且要高于預(yù)期。

全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（Trading Economics）網(wǎng)站顯示，國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測(cè)11月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI值介于48.4和48.9之間。市場(chǎng)之前預(yù)期，11月財(cái)新制造業(yè)PMI將由10月的49.2持續(xù)下滑。

值得關(guān)注的是，財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI走勢(shì)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI并不一致。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的11月制造業(yè)PMI錄得48.0，下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月下行，已降至2022年5月以來(lái)最低水平。

財(cái)新制造業(yè)PMI走勢(shì)

財(cái)新報(bào)告表示，截至11月，中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出已連續(xù)3個(gè)月下降，雖降幅較10月份加劇，但整體仍算溫和。

國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)反復(fù)，加上由此導(dǎo)致的運(yùn)輸困難，也使外需受挫，連續(xù)4個(gè)月下滑。新訂單進(jìn)一步收縮，但收縮率輕微，已放緩至4個(gè)月來(lái)最弱。

受訪企業(yè)反映，全球經(jīng)濟(jì)走弱，導(dǎo)致出口銷(xiāo)售減少，只不過(guò)減負(fù)較上月相對(duì)輕微。

新出口訂單指數(shù)

此外，需求和疫情也對(duì)就業(yè)造成了影響，就業(yè)指數(shù)為2020年3月以來(lái)最低水平。不過(guò)，積壓工作量穩(wěn)定，產(chǎn)能壓力因銷(xiāo)售疲軟而有所緩解。

就業(yè)指數(shù)

調(diào)查顯示，制造商采購(gòu)量因生產(chǎn)需求減少而重現(xiàn)下降。投入品庫(kù)存因此輕微下降，成品庫(kù)也略見(jiàn)減少。

企業(yè)反映，金屬和石油等部分原材料在11月有漲價(jià)。另一方面，為保持競(jìng)爭(zhēng)力，制造商當(dāng)月下調(diào)了許多產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格，但降幅較為輕微，為7個(gè)月來(lái)最小。

值得注意的是，11月30日公布的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI指數(shù)從10月的49.2下滑至48.0，比市場(chǎng)預(yù)測(cè)的49.0要低。從分項(xiàng)指數(shù)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI中，除了產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)在收縮區(qū)間微升，其余指數(shù)均呈下行態(tài)勢(shì)，且處于收縮區(qū)間，其中企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)2020年3月以來(lái)首次降至收縮區(qū)間。

財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI中，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)均在收縮區(qū)間下降，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)降至收縮區(qū)間，顯示疫情對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)、出口、就業(yè)和供應(yīng)鏈影響加劇，但新訂單指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)在收縮區(qū)間上升，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間攀升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間升至三個(gè)月新高。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI指數(shù)

在11月之前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月不低于財(cái)新的制造業(yè)PMI指數(shù)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為官方PMI主要是對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查，而財(cái)新PMI調(diào)查側(cè)重于沿海地區(qū)的中小企業(yè)，但這種觀點(diǎn)并沒(méi)有得到官方的確認(rèn)。

展望未來(lái)一年，財(cái)新調(diào)查的企業(yè)普遍預(yù)期增產(chǎn)，并且樂(lè)觀度為3個(gè)月來(lái)最高。這些企業(yè)大多相信，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)會(huì)隨疫情消退而恢復(fù)正常，客戶(hù)需求將隨之反彈。

在10月企業(yè)家信心增強(qiáng)的基礎(chǔ)上，11月制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)繼續(xù)回升，但仍低于長(zhǎng)期均值。預(yù)期增產(chǎn)的企業(yè)表示，隨著疫情消退，產(chǎn)能和客戶(hù)需求會(huì)逐步恢復(fù)；另外，新產(chǎn)品發(fā)布和新市場(chǎng)拓展也是支撐預(yù)期回暖的因素。

財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，“市場(chǎng)對(duì)于促就業(yè)、穩(wěn)內(nèi)需政策的要求格外迫切”，他認(rèn)為，“政策層面應(yīng)加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合，著力擴(kuò)大內(nèi)需，提高低收入群體的收入水平。”

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