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【文/觀察者網 鄒煦晨 編輯/張廣凱】

以藍牙類芯片為重心的泰凌微將于1月12日科創板IPO上會。

有些尷尬的是，相較當初意氣風發申報科創板時，臨近上會的泰凌微卻業績“腰斬”。由此牽扯出，泰凌微13.24億元的募集資金投入金額是否能實現，發行市盈率是否過高等一系列疑惑。

另外，泰凌微實控人報告期內既被上交所通報批評，又被北京證監局出具警示函。

業績遭“腰斬”

泰凌微在上會稿中表示，公司主要從事無線物聯網系統級芯片的研發、設計及銷售。公司產品主要為低功耗藍牙類系統級芯片產品、2.4G私有協議類系統級芯片產品、兼容多種物聯網應用協議的多模類系統級芯片產品。

雖然泰凌微這段自我介紹頗為“高大上”，但相較申報稿，泰凌微另外一些“高大上”的表述在上會稿中被刪減。

比如，泰凌微曾在申報稿中4次對收入占比較低的終端知名客戶進行表述，而在上會稿中則降為2次。

包括，泰凌微曾在申報稿中市場地位的章節表示，“產品廣泛應用于漢朔、小米、羅技（Logitech）、歐之（Home Control）、涂鴉智能 、 朗德萬斯（Ledvance）、瑞薩（Renesas）、科大訊飛、創維、夏普（Sharp）、松下（Panasonic）、英偉達（Nvidia ）、哈曼（Harman）等多家主流終端知名品牌”。

而在上會稿中，泰凌微關于市場地位的章節刪除了“漢朔、小米、羅技（Logitech）、歐之（Home Control）、涂鴉智能、朗德萬斯（Ledvance）、瑞薩（Renesas）、科大訊飛、創維、夏普（Sharp）、松下（Panasonic）、英偉達（Nvidia）、哈曼（Harman）等”表述。

申報稿和上會稿表述對比，數據來源：申報稿和上會稿

原因可能是，上交所在問詢回復函中要求，泰凌微避免在上會稿對收入占比較低的終端知名客戶進行多次重復披露。

比如，2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”），泰凌微單期對小米的最高銷售收入為1794.81萬元，報告期內最高占比也才3.3%。另外，泰凌微對部分現有主要終端知名品牌客戶的銷售收入占比更是不足1%。

整體來看，泰凌微2022年6月申請科創板，彼時其2019年至2021年的營業收入分別為3.2億元、4.54億元、6.5億元，呈連續增長。泰凌微對應的歸母凈利潤分別為5386.17萬元、-9219.49萬元、9500.77萬元，雖然2020年因為股份支付費而虧損，但還算得上意氣風發。

而泰凌微近日披露的上會稿顯示，公司預計2022年度可實現營業收入金額為6.1億元至6.2億萬元，較2021年度下滑6.09%至4.55%；預計歸母凈利潤為4600萬元至5000萬元，較2021年度下滑51.58%至47.37%。

并且，泰凌微預計2022年扣除非經常性損益后歸母凈利潤同比下降更多。某知名注冊會計師對編輯表示，非經常性損益是指公司發生的與經營業務無直接關系，或是雖與經營業務相關，但由于其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。

泰凌微預計2022年扣非后歸母凈利潤為3300萬元至3600萬元，較2021年度下滑55.74%至51.71%。

目標能否實現？

關于業績“腰斬”，泰凌微在問詢回復函中表示，主要原因包括，受上年度基數較高及本年度行業景氣度不及預期的影響，2022 年銷售收入規模較上年預計略有下降；本年度所實現銷售中，毛利率最高的多模和相對較高的Bluetooth LE產品受到下游消費電子等終端客戶自身產品策略調整、所在應用領域的市場需求短期抑制等影響，出貨規模及占比有所下降，同時毛利率較低的2.4G芯片出貨規模及占比提高；受晶圓代工廠產能緊張、原材料采購價格上漲的影響，2022年以來各類產品的單位成本上升、毛利率有所下降。

需要指出的是，業績下滑是監管層關注的重點之一，比如恒泰萬博、偉康醫療、興禾股份、電旗股份等2022年IPO上會被否的企業，均被監管層關注業績下滑。并且，如果泰凌微2022年上市，則投資者可能面臨剛上市就“變臉”的尷尬。

另外，泰凌微業績“腰斬”后，也產生了一些疑惑。

泰凌微此次科創板IPO募投項目的募集資金投入金額為13.24億元，發行不超過6000萬股，占發行后總股份的25%。以此計算，泰凌微達到這個目標的估值為52.95億元。哪怕按泰凌微2022年歸母凈利潤最高預計值5000萬元計算，其市盈率也有105.89倍。

而截至2023年1月9日，東方財富顯示，2022年起101家科創板盈利的新上市公司中，市盈率超過105倍的只有23家，比例為22.77%。那么，泰凌微能成為這個少數的嗎？

另外，東方財富顯示，泰凌微上會稿列舉的同行業可比公司恒玄科技、博通集成、炬芯科技、中科藍訊的動態市盈率分別為70.41倍、-27.43倍、52.77倍、38.76倍，均少于泰凌微的105.89倍。

那么，泰凌微13.24億元的募集資金投入金額是否能實現，發行市盈率是否過高？

同行業可比公司市盈率，數據來源：東方財富

被上交所通報批評

從股權結構來看，泰凌微實控人王維航直接持有公司2.79%的股份，通過上海芯狄克、上海芯析間接控制泰凌微8.07%、7.16%的股份。如果只靠這些，王維航控制的股份并不算多。

王維航主要還通過與泰凌微股東盛文軍、上海凌析微、MINGJIAN ZHENG（鄭明劍）、金海鵬、華勝天成、中域昭拓簽訂《一致行動人協議》、形成一致行動關系控制公司 22.15%的股份。因此，王維航合計控制泰凌微的表決權比例為40.17%。

不過，《一致行動人協議》是有期限的，即協議簽署之日至泰凌微上市之日起三年內。那么，期滿后是否有不續簽的風險？

值得一提的是，王維航為上市公司華勝天成董事長。沒有實控人的華勝天成直接持有泰凌微9.92%的股份，為泰凌微第二大股東。

2022年3月24日，北京證監局出具了《關于對北京華勝天成科技股份有限公司及相關人員采取出具警示函監管措施的決定》，對華勝天成及王維航采取出具警示函的行政監管措施，并將上述違規情況記入誠信檔案。

原因是，華勝天成于2014年3月披露了與國際商業機器（中國）有限公司（下稱“國際商業公司”）簽訂戰略合作協議情況，并于同年4月披露雙方成立合資公司銷售 IBM 服務器。2017年9月，國際商業公司及其相關公司終止向華勝天成供貨，華勝天成直至 2021年9月在相關訴訟公告中才對終止供貨情況進行了披露，存在信息披露不及時的問題。

此前2021年6月17日，北京證監局對王維航采取出具警示函的監管措施，將相關違規行為記入誠信檔案。原因是，在公開披露減持計劃后，王維航未嚴格按照減持計劃公告的減持時間區間實施減持，減持計劃公告披露的減持時間區間不準確。

另外2020年8月3日，上交所對華勝天成和王維航予以通報批評，并記入證券期貨市場誠信檔案。具體來看，2018年6月26日，華勝天成披露《回購股份預案的公告》。2018年7月11日，華勝天成召開股東大會審議通過回購預案，計劃自股東大會審議通過回購股份方案之日起6個月內，以自有資金回購華勝天成股份，回購金額不低于1億元，不超過2億元，回購股份價格不高于10元/股。2019年1月10日，華勝天成披露《關于調整回購公司股份事項的公告》，將回購期限調整為自前次股東大會審議通過回購股份方案之日起12個月內。2019年7月10日，華勝天成回購股份期限屆滿。華勝天成累計回購股份224.87萬股，占華勝天成總股本的0.204%，回購總金額1499.7萬元。華勝天成實際回購完成金額僅占回購計劃金額下限的15%，未完成原定回購計劃。

上交所認為，王維航作為華勝天成經營管理決策及信息披露的第一責任人，應當勤勉盡責，合理審議并決策股份回購方案，并積極保障后續回購計劃的實施。督促開立回購專戶、決策回購延期是時任董事長應盡義務，不能據此減免未完成回購計劃的責任。