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【文/觀察者網 呂棟】

上市前業績連續創下新高，上市后首份年度成績單卻大幅下滑，龍芯中科新年沒有給投資者“報喜”。

日前披露的業績預告顯示，龍芯中科預計2022年營收同比下滑30%以上，歸母凈利潤的下滑幅度則超過70%，扣除大幅增加的地方補助等非經常性損益，龍芯中科五年來首次虧損。

回望龍芯中科去年6月登陸科創板時的輝煌，投資者們不禁心生疑問，這個過去營收一年上一個臺階的“國產CPU第一股”，業績為何會急轉彎？

2022年6月，龍芯中科登陸科創板

相比業績，更多人關注的其實是龍芯CPU的發展。在一眾國產CPU中，龍芯以“自主化程度最高”著稱，但龍芯的商業化落地同樣難度最高。

兩年多前，龍芯中科董事長胡偉武說過，基礎補課完成后，龍芯處理器2023年可以走向開放市場競爭。那么，今年能在國內開放市場上看到龍芯CPU和英特爾、AMD一較高下嗎？

受業績等因素影響，兔年首個交易日（1月30日），龍芯中科收跌4%，同行海光信息的跌幅不到2%。市值方面，業務面更廣的龍芯中科目前在380億左右，而專注服務器CPU的海光信息市值則接近千億。

龍芯中科董事長胡偉武（視頻截圖）

信息化業務收入大幅下降

在龍芯中科登陸科創板前一年，也就是2021年，該公司實現營收12.01億元，同比增長10.99%，實現歸母凈利潤2.37億元，同比增長229.82%，規模雙雙創下歷史新高。

但到2022年，龍芯中科預計營收只有7.8億元-8.2億元，同比下滑32%-35%；歸母凈利潤在0.5億元-0.7億元之間，同比下滑70%-79%；扣非后歸母凈利潤虧損1.4億元-1.6億元，同比下滑182%-194%。

不難看出，龍芯中科的業績增速和規模，相比2021年出現明顯下滑。

在討論龍芯業績下滑的原因之前，為了方便理解，還是要簡單了解一下該公司的基本情況。

龍芯中科有著鮮明的中科院背景，20多年前中科院就開始研發龍芯處理器。但目前上市公司龍芯中科的實控人是胡偉武和晉紅夫婦，二人分別擔任龍芯中科的董事長和投資總監。

成立10余年后，龍芯中科的產品目前主要有三類：信息化類芯片、工控類芯片和解決方案。2021年，龍芯信息化芯片的收入占比為55%，工控類芯片占25%，解決方案收入占20%左右。

龍芯處理器（資料圖）

2022年之前，龍芯信息化類芯片的毛利率一直不如工控類芯片，但從營收占比上可以看出，信息化業務對龍芯的業績有著舉足輕重的影響。

在此次業績預告中，龍芯中科在解釋業績下滑時提到，2022年，受行業周期波動和疫情的共同影響，該公司主營業務收入同比下降。具體來看，政策性信息化市場處于項目調整期，新的市場還未大規模開啟，因而信息化業務收入大幅下降，但工控市場收入基本保持平穩。

另外，龍芯根據市場情況積極布局，加大研發投入。但市場布局及產品結構的變化，導致龍芯中科整體毛利率同比2021年出現階段性下滑。

實際上，兩個月前，龍芯中科在接受機構調研時就曾提到，信息化業務方面，政策性市場2022年處于兩期項目交接期，再疊加疫情的影響，前三季度同比萎縮；工控業務前三季度同比增長，漲幅比較顯著。

從這些說法中可以看出，龍芯中科信息化業務仍然依賴政策性市場，另一方面工控業務的增長并不能扭轉整體業績下滑的態勢。

如果分季度來看，龍芯中科的業績其實從2022年初就已開始下滑。2022年前三季度，龍芯中科營收同比下滑37.55%；歸母凈利潤同比下滑38.60%；扣非后歸母凈利潤同比下滑290.61%。以此來計算，龍芯中科四季度業績有所回暖。

對此，龍芯中科在機構調研和業績預告中提到，四季度國內信息化政策性市場已經能看到一些行業回暖的態勢，另一方面，該公司集中力量結合特定應用需求形成解決方案能力，積累開放市場競爭優勢，并在四季度初見成效，年度解決方案類產品收入占比大幅上升。

業績表現遠不如海光

截至目前，龍芯處理器產品主要包括龍芯1號、龍芯2號、龍芯3號三個系列，及橋片等配套芯片。其中，1號系列、2號系列是主要面向工控領域的MCU和SOC，3號系列是主要面向信息化業務的CPU，多應用于桌面和服務器，部分面向高端工控類應用。

但業務面較廣的龍芯中科，業績增速和規模卻明顯不如科創板同行海光信息。