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外國(guó)投資者對(duì)印度股市的看法已經(jīng)跌至十多年來(lái)最悲觀的程度。

原因是人們猜測(cè)，這次印度大選可能會(huì)飛出一只“黑天鵝”——印度總理莫迪所領(lǐng)導(dǎo)的印度人民黨，在此次大選中贏得的席位可能會(huì)少于預(yù)期，這可能會(huì)妨礙莫迪未來(lái)推進(jìn)政策改革的能力。莫迪此前所承諾的促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、振興制造業(yè)等計(jì)劃，也可能將遭遇阻礙。

彭博日前匯編的數(shù)據(jù)顯示，全球基金對(duì)于印度股票指數(shù)期貨的凈空頭頭寸飆升至21.32萬(wàn)份合約。凈空頭頭寸是指全球基金持有空頭頭寸的指數(shù)期貨合約數(shù)量與持有多頭頭寸的指數(shù)期貨合約數(shù)量之差。這是自2012年有數(shù)據(jù)以來(lái)的最大差距。

衍生品市場(chǎng)出現(xiàn)空頭倉(cāng)位之際，海外投資者自4月初以來(lái)已從印股撤出約40億美元，反映出對(duì)印度選舉結(jié)果的謹(jǐn)慎看法。

截至5月16日發(fā)稿，印度孟買30指數(shù)（BSESN）當(dāng)天漲幅為0.23%。上個(gè)月，該指數(shù)一度大漲至7.5萬(wàn)點(diǎn)，目前回落至7.3萬(wàn)點(diǎn)左右，但相比半年前的6.3萬(wàn)點(diǎn)依然有大幅上漲，漲幅約16%。

不過(guò)，本季度迄今為止，印度股市的表現(xiàn)落后于亞洲同行，原因是投資者擔(dān)心印度股市的高估值，以及中國(guó)股市的復(fù)蘇。過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，印度Nifty指數(shù)微跌0.37%，而香港恒生指數(shù)上漲近15%。

圖源：彭博社

外資對(duì)印股表現(xiàn)擔(dān)憂背后，與近期的印度大選選情有關(guān)，選民投票率下降引發(fā)了一些猜測(cè)，即莫迪不那么果斷的表現(xiàn)可能會(huì)妨礙他實(shí)施政策改革的能力，包括促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月15日，法國(guó)興業(yè)銀行Frank Benzimra和Rajat Agarwal為首的策略師在一份報(bào)告中寫道:“市場(chǎng)尚未反映出印度政壇的動(dòng)蕩，而假如政壇出現(xiàn)動(dòng)蕩，可能導(dǎo)致印度Nifty指數(shù)迅速出現(xiàn)大幅回調(diào)，就像我們?cè)?004年看到的那樣。”

此次印度大選從4月19日開始，至6月1日結(jié)束。這場(chǎng)大選全程分7個(gè)階段，截至5月13日，印度剛剛結(jié)束第四階段的投票。無(wú)論是從選前民調(diào)還是從當(dāng)前選情來(lái)看，人們普遍預(yù)計(jì)莫迪將獲得連續(xù)第三個(gè)五年任期。

但是，莫迪所在的印度人民黨在國(guó)會(huì)中的席位數(shù)量，可能并不如預(yù)期那么多。印度國(guó)會(huì)議會(huì)下院共有543個(gè)席位，莫迪曾樂(lè)觀預(yù)測(cè)，印度人民黨及其盟友能夠贏得其中400個(gè)席位以上。

而選民投票率的下降，引發(fā)了人們對(duì)印度人民黨支持率的擔(dān)憂。雖然沒(méi)有明確的原因?qū)е轮С致氏陆担治鋈耸亢兔褚庹{(diào)查觀察人士將這一趨勢(shì)歸因于幾個(gè)因素，包括全國(guó)各地持續(xù)的熱浪，以及缺乏一個(gè)能凝聚選民的主要議題。

知名投行桑福德·伯恩斯坦的策略師們預(yù)計(jì)，盡管人們擔(dān)心選民投票率不高，但莫迪的政黨“將順利過(guò)關(guān)——有可能重演2019年的選舉，甚至略高于2019年”。

不過(guò)，投資者的焦慮情緒反映在所謂的恐懼指數(shù)上，該指數(shù)衡量的是未來(lái)30天市場(chǎng)可能出現(xiàn)的波動(dòng)。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，6月27日到期的期權(quán)隱含波動(dòng)率從4月19日投票開始時(shí)的不到15%，躍升至5月14日的20%以上。

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