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觀察者網：我們國家最近這些年一直在有序推進人民幣國際化。您認為2023年在人民幣國際化方面，面臨著哪些機遇和挑戰？未來人民幣國際化的終極目標應該怎樣確立？

管濤：人民幣國際化目前已經取得了實質性的進展。從政策上講，中國已經完成了從貨幣非國際化向國際化的轉變，最典型的就是我們去年底召開的二十大，把“有序推進人民幣國際化”正式寫入了黨代會的文件，成為國家基本的國策。

從市場的接受認可程度來看，人民幣現在已經是第五大外匯儲備貨幣，第五大國際支付貨幣和第五大外匯交易貨幣，且人民幣已經成為國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）五大籃子貨幣的第三大權重貨幣。2022年5月，國際貨幣基金組織對SDR籃子貨幣定值重估時，把人民幣的權重提高了1.36個百分點。

根據對國際貨幣體系三個層次的劃分，我已經把人民幣劃入到了第二個梯隊，屬于次中心貨幣。雖然人民幣和美元、歐元、英鎊、日元這些傳統的國際化貨幣比起來肯定還是有些差距，但從2023年的情況來看，人民幣國際化有一些新機遇。

2023年世界經濟總體下行，而中國經濟有望總體回升，這種明顯獨立向上的趨勢有助于增強人民幣資產的吸引力，吸引資本回流，進一步推動人民幣國際化。

我們可以看到，政策上對于人民幣國際化更加偏積極。“十四五”規劃對人民幣國際化的提法為“穩慎推進人民幣國際化”，但在去年年底二十大時改為“有序推進”，這也反映了我們的“四個自信”。去年人民幣匯率大起大落，實際上伴隨著資本的大進大出，但中國經濟、金融體系經受住了考驗，這不但增強了我們的信心，也增強了外國投資者的信心。

可以看到，美聯儲此次激進加息造成了全球“美元荒”，充分暴露了現行國際貨幣體系的內在缺陷，即美聯儲的貨幣政策不能夠同時兼顧國內和國際。

美聯儲激進的緊縮造成了資本大量回流美國，不論是新興市場還是發達經濟體，都遭遇了資本外流，當地貨幣均面臨貶值壓力，包括歐元區和日本。歐洲央行的貨幣政策調整一部分也是出于歐元貶值的考慮，而日本央行去年也是多次入市干預日元的貶值，這都有可能會推動國際貨幣體系多極化的發展。一些非經濟因素也會推動各國外匯儲備資產的多元化配置，為人民幣提供一定的機遇。

當然，我們也面臨一些挑戰。

首先，疫后經濟恢復的正常化路徑是不確定的，不排除出現反復，且疫情還有一些滯后影響，就是所謂的“疤痕效應”。

其次，在百年變局加速演進的背景下，全球產業鏈、供應鏈的重塑，經濟金融、科技的“脫鉤”，可能也會給我們帶來新的挑戰。

第三，要想推動人民幣國際化，根本上還是要靠推進制度性的對外開放，在這方面，我們還有很長的路要走。至少到目前為止，人民幣在資本項下還沒有完全可兌換，影響人民幣資產的流動性，在某些情況下也會影響外國投資者對于持有人民幣資產或者用人民幣作為計價結算貨幣的顧慮。

從長遠看，我們目前應該做的是要鞏固和提升人民幣次中心貨幣地位，按照“十四五”規劃提出的要求，“堅持市場驅動，企業自主選擇”，央行、政府部門則需不斷完善人民幣跨境流通使用的軟硬件基礎設施。

觀察者網：截至今年1月末，我們國家外匯儲備規模已連續4個月回升。在外匯儲備“四連升”的同時，黃金儲備也是“三連升”，我國連續三個月增持黃金儲備。我注意到，目前全球央行都在狂囤黃金，為什么會出現這樣的情況？

管濤：國際儲備是一種國際清償能力，在對外支付時，除了用一些硬通貨對外支付，理論上也可以用黃金對外支付。黃金儲備也屬于國際儲備的一個重要組成部分。

截至2022年四季度末，我國黃金儲備占儲備資產比重為3.5%。從國際比較看，同期，全球18個主要經濟體黃金儲備的平均占比為19.9%，中國占比大大低于平均水平。

我認為，在這個時期，包括中國在內的央行增加黃金儲備有這三個方面的考慮：

第一，發達國家早已讓匯率自由浮動，近年來，很多新興市場、發展中國家匯率彈性明顯增加，有的國家直接走到了自由浮動，降低了對外匯儲備的依賴；

第二，美元本位的國際貨幣體系，其內在缺陷是美國的宏觀經濟政策難以同時內外兼顧，大家希望把儲備資產分散化，一部分分散到非美元的儲備資產，另一部分可能就是實物儲備資產，可能是黃金儲備；

第三，非經濟的因素。一些國家把貨幣武器化進行制裁，其他國家為了規避此類風險，也會選擇持有一些實物儲備資產。

觀察者網：對于普通人來說，可能更想知道的是2023年金價會不會大漲？黃金是不是一個好的投資選擇？

管濤：2022年全球是股匯債三殺，但黃金表現不錯，是一個N型的走勢，先漲后跌再反彈，價格基本穩定。2023年年初時，黃金價格還有一波漲勢，但最近一段時間由于市場重新定價、美聯儲的緊縮政策，黃金又出現了一定的回調。

我個人認為，今年總體上看，金價有一定的機會。首先，美聯儲貨幣政策緊縮進入尾聲，實際利率見頂，對金價是一個支持；其次，各國央行國際儲備資產的多元化，包括增加對黃金儲備的配置，這也會增加需求，這對金價也有一定的支持作用；第三，黃金通常在高通脹、地緣政治風險較大時，是一個抗風險的避險資產，這也會對金價有一定的支持作用。

至于金價是否有望迎來大行情，大家不要期待太高。

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