觀察員
-
美國貧富分化的主要原因是——央行？
關鍵字: 貧富差距上周末，全球最大對沖基金橋水的創始人達利歐接受采訪時表示，資本主義必須進行改革，貧富差距過大已經觸發了美國進入緊急狀態。
據華爾街見聞4月10日消息，4月8日，里根時代前管理與預算辦公室主任David Stockman在他的金融博客Contra Corner發表題為《Hey, Ray Dalio, It"s The Fed, Stupid!》的文章，指出達利歐沒有一次提及貧富差距背后的原因，而央行才是背后的主要原因。
美國財富分配不均背后的原因
Stockman提醒到，美國財富分配開始出現問題是在1987年，也就是在那年格林斯潘接過了美聯儲主席的職位。
數據顯示，過去三十年，最富有1%人群擁有的財富份額從34%增長至40%，而底層90%人群擁有的財富份額從33%降至21%。
分化的原因是稅率嗎？事實上，稅率也在不斷上升。1986年的美國稅改法案中，最高邊際稅率是28%，隨后穩步上升，并在2017年12月有效稅率達到42%。
那么，是因為人們被科技拋棄了嗎——即機器取代了人類，生產仍保持增長。然而這個情況并沒有發生。2019年2月的制造業產出實際水平并沒有比2007年3月高。
自上世紀70年代以來，此前共出現過5次商業周期，每一次周期中，在衰退中短暫下降的產出都很快獲得了恢復；隨著每次復蘇，生產指數穩步上升。總體來看，過去35年，制造業產出指數以每年3%的速度增長。
在一個周期中，當產出增速突然從3%下降至0%時，意味著有情況發生，但并不意味著是機器人正在取代工人。
圖片來源：Contra Corner
另一方面，過去12年間，雖然生產沒有增加，但是家庭實際非耐用品消費增長了17%，耐用品增長了52%。
Stockman認為，能夠解釋這種現象的也許是美聯儲行為。
美聯儲通過抵押貸款、車貸、學生債務、信用卡債等，讓處于底層60%的家庭停滯不前（treading water）。
毋庸置疑的是，人為債務推動的生活水平并不能帶來繁榮。
是央行！
對于 “資本主義必須進行改革”的觀點，Stockman也并不認同。他指出，過去數十年唯一真正發生變化的是央行們，“它們已經被凱恩斯主義的經濟破壞者們接管了”。
自2003年以來，全球央行大舉購買政府債務和相關證券。然而隨著過去11年全球范圍內債務的爆發，并沒有伴隨著出現家庭、政府、企業的節儉和儲蓄傾向。
2007年危機前，全球GDP約在58萬億美元，未償債務總額為100萬億美元，杠桿率為1.7倍；
十年后，全球名義GDP升至80萬億美元，而全球債務總額飆升至250萬億美元，杠桿率升至3.1倍。
以日本央行為例，截至2018年底，日本央行所持日本國債份額的比例達到42.99%。今年2月底，日本央行行長黑田東彥曾表示，若經濟失去動力，“當然”會考慮加碼刺激，選擇包括降息、加快購買國債，如有需要可能綜合使用。
日本并非個案，歐洲央行和美聯儲也是如此。
自1999年以來，日本央行的資產負債表上升了604％，以日元計的日本名義GDP僅上漲了5％。
自1999年以來，歐洲央行資產負債表增長了575%，而名義GDP增長了77%。
自1999年以來，美聯儲資產負債表增長了1000%，而名義GDP增長110%。
圖片來源：Contra Corner
Stockman認為，央行資產負債表的大規模擴張已經導致世界被債務和投機所淹沒，并削弱了金融資產市場中的價格發現機制。
回到達利歐提出的有關貧富差距的問題，Stockman認為凱恩斯主義的央行們才是原因。然而具有諷刺意味的是，同一個機制讓橋水的風險平價交易蓬勃發展，達利歐本人也因此變得如此富有。
- 原標題：美國貧富分化的主要原因是——央行？
- 責任編輯:何書睿
- 最后更新: 2019-04-10 16:28:09
-
“在印度，如果你想殺死一個人，就送他去公立醫院...”
2019-04-10 14:07 印度驚奇 -
丑聞纏身，內塔尼亞胡仍鎖定連任
2019-04-10 14:04 -
給黑色小鴨巧克力取名“Ugly”，英國超市被批種族歧視
2019-04-10 14:00 不列顛 -
小偷刑滿釋放，幾分鐘后在監獄停車場偷竊被捕
2019-04-10 13:37 美國一夢 -
特朗普發的競選視頻，被推特屏蔽了
2019-04-10 13:33 特朗普 -
-
華為拿下全球近三成電信市場，美國防部報告承認中國5G領先
2019-04-10 11:43 華為 -
737MAX軟件升級海外首秀，先跑來中國
2019-04-10 11:02 航空安全 -
300元皇帝座、影院自制票根…復聯4中國預售亂象叢生
2019-04-10 10:44 -
大選將至，莫迪豪言：10年后，要當全球老三
2019-04-10 10:35 龍象之間 -
喪心病狂！動物園為攬財，拔掉獅子的指甲供游客合影
2019-04-10 08:44 -
歐盟：110億美元關稅“嚴重夸大”，美國你等著
2019-04-10 07:51 美國一夢 -
法國全國大辯論結束，提交200萬條建議
2019-04-09 22:25 法國見聞 -
伊朗宣布啟動IR-6型離心機安裝工作
2019-04-09 22:21 伊朗局勢 -
特朗普發推：將對歐盟收110億美元關稅！
2019-04-09 22:14 美國政治 -
上飛機發現“波音737Max”，乘客們嚇著了
2019-04-09 21:20 波音危機 -
闖海湖莊園中國女子出庭，被指“向每個遇到的人撒謊”
2019-04-09 20:44 海外華人 -
比特幣再次升破5000美元，發改委擬淘汰挖礦產業
2019-04-09 20:27 瘋狂比特幣 -
-
“若美國持續施壓，伊朗將生產鈾濃縮離心機”
2019-04-09 17:57 伊朗局勢
相關推薦 -
-
“中國在非洲真正贏得了民心，就連斯威士蘭…” 評論 20
“日企抱團是絕望之舉，中國工廠效率質量都是第一” 評論 81
“她下月訪華，盡管特朗普團隊表達了擔憂” 評論 46
“中國有能力讓夢想照進現實，將贏得史詩般競爭” 評論 110
美國政府“逃過一劫” 評論 125最新聞 Hot-
“中國在非洲真正贏得了民心，就連斯威士蘭…”
-
“日企抱團是絕望之舉，中國工廠效率質量都是第一”
-
“中國有能力讓夢想照進現實，將贏得史詩般競爭”
-
被災民暴罵到當場破防，馬克龍發飆：你該慶幸你在法國！
-
美高校敦促國際學生抓緊回來：萬一把中印拉黑名單呢
-
美國政府“逃過一劫”
-
“澤連斯基要求歐盟新外長：對華批評要降調”
-
澳大利亞來了，中國就得走人？澳總理這么回應
-
美媒感慨：基建狂魔發力，我們又要被超越了
-
英國剛公布新任大使，特朗普顧問就痛罵：傻X
-
“來自中國的老大哥能確保我們…”
-
俄羅斯的報復來了
-
澤連斯基罵普京“傻子”，俄方怒斥
-
還在扯皮中國，“涉華條款全刪了”
-
中國“光伏OPEC”發文嚴厲質問央企，怎么回事？
-
“最后一道貿易障礙，中國解除了！”
-
Copyright ? 2014-2024 觀察者 All rights reserved。
滬ICP備10213822號-2 互聯網新聞信息服務許可證：31220170001
網登網視備（滬）02020000041-1號 互聯網宗教信息服務許可證：滬（2024）0000009
廣播電視節目制作經營許可證：（滬）字第03952號
增值電信業務經營許可證：滬B2-20210968 違法及不良信息舉報電話：021-62376571
滬公網安備 31010502000027號
中國互聯網舉報中心
上海市互聯網違法與不良信息舉報中心
