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【文/觀察者網 熊超然】當地時間7月26日，美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點，至5.25%至5.5%之間，達到22年以來的最高水平，符合市場預期。

據《華爾街日報》報道，在美聯儲于上個月短暫暫停加息之后，此次加息動作是自2022年3月以來的第11次。美聯儲主席鮑威爾表示，現在判斷此次加息是否代表旨在為美國經濟降溫和降低通貨膨脹的一系列加息的結束，還為時尚早。

他在新聞發布會上說，美聯儲將根據未來幾個月的經濟表現來決定是否繼續加息，“尤其關注在通脹方面取得的進展情況”。6月28日，鮑威爾在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行研討會上表示，美國的通脹水平依然高于預期，美聯儲多數政策制定者預計今年將再加息兩次，且不排除連續加息的可能性。

據福克斯商業新聞網站近日報道，北美安聯人壽保險公司的一項調查顯示，在過去12個月里美聯儲加息導致利率上升，61%的美國人認為，他們的財務狀況受到利率不斷上升的打擊。利率上升提高了抵押貸款、融資和其他金融交易的成本，影響消費者支付信用卡和其他形式債務的利率。今年第一季度，美國家庭債務總額超過17萬億美元，創歷史新高。

當地時間7月26日，美聯儲主席鮑威爾出席新聞發布會，宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點到5.25%至5.5%之間。圖自IC photo

在美聯儲公布加息決定后，市場漲跌互現。標準普爾500指數當天收盤基本持平，而以科技股為主的納斯達克指數小幅下跌。美國10年期基準國債收益率周二曾攀升至3.911%，但消息一出，隨后跌至3.850%。

據報道，在當地時間6月13日至14日召開貨幣政策會議，美聯儲曾決定15個月以來首次暫停加息。不過，美聯儲主席鮑威爾此后不斷強調，此舉只是“短暫的喘息”，并非美聯儲結束加息的信號，他所領導的機構可能會在年內進一步加息，直到美國在抑制通貨膨脹方面取得進一步的進展。

《華爾街日報》指出，美聯儲今年還將召開三次會議，下一次會議將在9月舉行，而預計今年年內還會再有兩次加息。

一些美聯儲官員暗示，他們可能更傾向于在9月的會議上再次加息，而其中一位官員則支持暫停加息更久一些。其他那些認為美聯儲加息的影響尚未完全顯現的人，則更有可能傾向于等到11月或12月決定再次加息是否合適。

而目前，華爾街各大行所討論的此后加息路徑顯示，僅巴克萊、桑坦德認為今年年底前還將加息一次，而野村、高盛、摩根士丹利等機構預計7月將是美聯儲今年的最后一次加息，摩根士丹利、野村和德銀認為明年一季度美聯儲將開始降息，高盛則認為降息將從二季度開始。

宏利投資管理公司（Manulife Investment Management）全球首席經濟學家弗朗西斯·唐納德（Frances Donald）認為，美聯儲開始降息的門檻很高：“我們現在認為，美聯儲將長期‘持鷹派立場’，他們的下一步行動可能是降息，但我們要到2024年才能看到。也就是說，鮑威爾將別無選擇，只能保持加息的‘恐嚇’，以免他鼓勵市場過早地消化降息，重新點燃通脹預期。”

當地時間7月26日，紐約證交所的屏幕上播放美聯儲宣布加息25個基點的新聞。圖自IC photo

報道稱，鮑威爾沒有排除美聯儲在9月份再次加息的可能性，他同時強調，美聯儲已經采取了很多措施，以及針對通脹壓力的貨幣政策起效需要一定的時間。

“我們已經走了很長的路。事實一再證明，通脹強于我們和其他預測者的預期，在某個時候，這種情況可能會改變。”鮑威爾說：“我們必須做好跟蹤數據的準備，考慮到我們已經取得的進展，我們可以在讓事態發展的過程中保持一點耐心和堅定。”

對于美國經濟，此前美聯儲的經濟學家們預測，即使經濟前景有所改善，美國在今年晚些時候仍將出現“經濟衰退”，如今他們已經改變了這一論調。

美聯社報道稱，鮑威爾7月26日表示，盡管美聯儲的那些核心工作人員預測美國的經濟增長將出現“明顯放緩”，但考慮到近期經濟的韌性，他們已不再預測“經濟衰退”將在今年開始。

而鮑威爾本人，則一直預測美聯儲能夠促進美國經濟實現所謂的“軟著陸”，在不出現重大經濟衰退的情況下，將通脹放緩。他堅稱：“這是我的觀點，現在仍然是我的看法。”

過去一年，經濟學家們一直在爭論，勞動力需求放緩將在多大程度上導致失業率上升，或者大部分的調整，是否可以通過企業減少職位空缺而不是裁員來實現。

2018年至2022年期間擔任鮑威爾副手的理查德·克拉里達（Richard Clarida）認為：“很多關于勞動力市場的辯論都離題了。如果我還在那里（美聯儲），我會擔心的是，如果工資沒有下降，生產力沒有提高，那么我們就無法達成通脹目標。”

從2000年1月起的聯邦基金利率走勢曲線圖 圖自美聯社

在美國勞工部于6月13日公布的5月份數據中，美國消費者價格指數（CPI）同比上漲4.0%，這是該數據自2021年3月以來的最小同比漲幅。然而，美聯儲官員更為關注的是“核心通脹率”（剔除波動較大的食品和能源價格），他們認為此數據可以更好地預測未來通脹情況，這一數據較去年同期上漲4.8%，仍處于較高水平。

“我們希望核心通脹率下降。”鮑威爾稱，美國國內的核心通脹率仍然相當高，因此美聯儲需要繼續完成任務。

高盛資產管理公司（Goldman Sachs Asset Management）宏觀策略師古爾普雷特·吉爾（Gurpreet Gill）表示，美國商務部本周五（7月28日）將公布一系列經濟數據，這些關鍵數據中，任何有關通脹走高的新跡象，仍有可能導致加息延長。

對于通脹，美聯儲希望通過加息來緩解，并將通脹率長期保持在2%左右的水平。為遏制通貨膨脹，美聯儲自2022年3月起，采取了激進的加息政策，試圖通過減緩經濟增速和削減消費者需求的方式遏制物價上漲。然而，鮑威爾7月26日表示，盡管美國自去年年中以來通脹有所放緩，但通脹率仍“遠高于”2%的目標。

與此同時，《華爾街日報》指出，加息也帶來“副作用”，導致了借貸成本上升、股價下跌和美元走強等金融環境收緊，聯邦基金利率還影響著整個美國經濟中的其他借貸成本，包括抵押貸款、信用卡和汽車貸款的利率。

那么，何時降息呢？當被問及是否會考慮降息時，鮑威爾說：“當我們愿意降息時，我們會很樂意降息”。他并沒有說明何時會降息，但給出的一個明確的答案是——今年不會發生這種情況。

鮑威爾表示，如果通脹持續保持在美聯儲的目標附近，明年可能會發生降息這種情況，但這是一個很大的假設性議題。“下一個會議周期會發生什么，這有很多不確定性，更不用說明年了。”

光大證券董事總經理、首席宏觀經濟學家高瑞東此前表示，加息不能根本性解決美國通脹問題。美國的通脹問題主要集中在供給端，而美聯儲加息主要壓制需求端。美聯儲加息并不能直接導致通脹下行，加息是通過提高個人的按揭貸款利率，提高企業的借貸利率、發債利率等一系列的傳導方式，最終對需求端產生冷卻作用。

中國國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英21日表示，美聯儲緊縮貨幣政策接近尾聲，對全球經濟溢出影響也會減弱。近幾年，以美聯儲為主的發達經濟體貨幣政策大放之后大收，對國際金融市場帶來了很大的波動性影響，加劇了國際金融市場的調整。當前來看，美國的通脹水平高位回落，疊加高利率可能加大經濟衰退風險，市場認為美聯儲加息接近尾聲，美元持續走強的動力減弱，外部環境將會邊際改善。

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