觀察員
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金鐘：美國瘋狂印錢制造財政窟窿，會引發大規模通脹嗎？
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金鐘旅美經濟學博士 宏觀經濟分析師
但是，如果疫情在一兩個月內無法控制，結果政府被迫按照這幾年流行的全民基本收入（Universal Basic Income）推崇者呼吁的那樣，長期向大部分人無條件支付現金，那么市面上大量的現金再加上無法復工造成的商品短缺，惡性通貨膨脹就會由噩夢成為現實。
截至北京時間3月27日上午5點37分，美國成為世界上新冠肺炎確診病例數最多的國家，美國總統特朗普在26日的發布會上稱，確診人數的上升“是因為檢測效率提高了”（視頻截圖）
美元國際地位的問題則更復雜一些。我們常常說美元的霸權地位讓美國可以低成本發債來支持高赤字的政府政策，但實際上歐元、日元和英鎊也享受類似的優勢。德國日本的國債收益率比美國還低，因為這個特朗普過去兩年多次在推特上大罵美聯儲主席鮑威爾。終于，在美聯儲啟動核武器之后，美國短期國債的收益率也跌到0%以下，正式進入負利率時代。
美歐日英這幾種當前國際金融體系里的主要貨幣大概占國際貿易和國際投資中90%以上的份額，對于投資者和進出口商來說，這些經濟體現在都在積極擴大財政支出，并且開動央行印刷機來買單。正所謂天下烏鴉一般黑，在這個比爛的時代，大家缺乏可以替代這些主要幣種的新幣種，被迫一起在發達國家央行灌水的池子里泡著。因此，短期內，全世界都只能繼續使用這幾種發達國家的貨幣進行國際貿易和投資結算。
但是每一次危難都會帶來新的機會。隨著疫情在全球的不斷蔓延，隨之而來的一個最大的經濟問題就是世界總需求斷崖式下跌。不只是歐美發達國家，發展中國家如印度巴西等等也紛紛封城封國，除了醫療裝備以外，幾乎所有的行業都受到嚴重影響。
這其中也包括那些自然資源豐富的發展中國家，在面臨疫情威脅的同時，也因為石油和礦產等大宗商品價格暴跌導致經濟困難。這些廣大的發展中國家有資源，但是沒有自己產業鏈和工業體系，嚴重依賴進口。
這和2008年經濟危機又不一樣，在中國發起四萬億基建計劃之前，當時發展中國家外匯收入下降，國際貿易體系依然完善可靠。因此當2009年中國的大基建熱潮拉動全球經濟重新增長的時候，依舊以美元體系為基礎的廣大發展中國家都通過大宗商品的價格猛漲享受到了紅利。
但是現在許多國家封國停產，全球供應鏈受到嚴重打擊，對于能源礦產等原材料的需求也降至冰點。此時，產業鏈完整、工業體系齊全、生產能力已經恢復，依然可以提供進口需求的經濟體就具有相當的優勢。短期內，在特定領域，實物商品是比國際儲備貨幣更硬的硬通貨。
而相比12年前，中國自身的資本市場的開放程度與完善程度也不可同日而語，外資已經深入參與了國內的債券市場、股票市場和商品期貨市場，國際投資者手中的人民幣有著穩定的投資渠道。而堅持利率穩定的央行也使中國固定收益的金融資產的收益率獨樹一幟，遠比那些零利率甚至負利率的資產更加具有吸引力。
短期內讓人民幣成為發達國家貨幣一樣的國際貿易和投資的主要結算貨幣依然有難度和障礙，但是，讓人民幣進一步國際化，成為能源、礦產以及其他關鍵原材料的國際貿易結算貨幣之一，甚至在許多地區成為國際投資的結算貨幣，這一次全球疫情危機卻呈現了一個意料之外的難得機遇。
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