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【文/觀察者網專欄作者 金鐘】

如果要談2022年金融市場上最吸引眼球的熱點，那一定是世界范圍的能源危機和能源價格波動。

由于烏克蘭戰爭導致世界石油和天然氣流動版圖發生了翻天覆地的變化，再加上世界各國中央銀行的加息周期影響到了能源需求，油價和天然氣價格的每一個劇烈波動都成了吸引流量的媒體標題。

我們以前已經有過數篇分析俄羅斯石油價格的文章，也對歐美針對俄羅斯石油的采購上限做出過分析。最近歐美將俄羅斯石油價格限定在60美元一桶，而原油期貨價格則已經跌至70多美元一桶，算上俄羅斯石油與國際油價已有的正常價差，歐美所定的俄羅斯石油價格上限恐怕和俄羅斯石油目前在市場上的實際價格相差無幾，在這個價位，所謂的限價就是一紙空文。

2023年，世界能源市場的現狀和前景如何？

首先，傳統能源價格如石油和天然氣都已經從今年夏天時的高點回落不少。其原因一個是在加息和疫情背景下世界經濟增長放緩。另一個原因是俄羅斯的石油和天然氣雖然受到制裁，但是在第三世界國家的支持下依然源源不斷地將能源供給全球。這樣，油氣的總供給并沒有由于戰爭下降多少，同時總需求增長放慢，所以價格在下半年出現了大幅下跌。

在需求一側，短期內以往是美國年前旺季開端的11月的零售數據出現了比較罕見的下降，說明消費者在持續近一年的加息面前終于開始控制開支。而最新的通脹數字雖然同比仍然還是驚人的7.1%，但如果仔細看環比通脹，就會發現只有房租仍然在環比增長，房租以外的大部分細項商品和服務價格，都開始出現回落的跡象。

12月13日，人們從美國紐約一家房產中介的廣告旁走過。新華社發（郭克攝）

而我之前關于房租的分析數據也說明了美國租房市場供給緊張的現象將在2023年下半年得到根本緩解。而美國制造業和服務業的采購經理人指數這個領先性指標也已經雙雙跌落50這個平衡點，進入收縮區間。這一切都說明很大可能走入經濟衰退的歐美市場在供暖之外的工業和交通能源需求將會進一步走弱。

由于美聯儲和歐洲央行都在12月份再次加息，雖然美國加息的幅度小了一點，但是歐美主要經濟體加息之路尚未結束，按照我之前一篇的預測，主要央行的加息恐怕會一直持續到2023年上半年。

我們不能忽視歐美繼續加息還會帶來的金融擠兌風險。雖然到目前為止世界金融市場只是股市大幅度下跌，并沒有出現什么大規模恐慌的系統性風險。今年出現過的幾個小規模金融擠兌如英國養老金市場崩塌和虛擬幣市場破產擠兌，目前損失還只是限制在一個比較小的范圍內。但是像美國黑石這樣的金融私募龍頭企業最近開始禁止投資者贖回資金的舉措，標志著加息導致的流動性緊張已經開始波及美國自身的金融龍頭身上。

出現2008雷曼銀行破產事件那樣系統性風險的概率雖然還不大，但是風險是在逐步上升的。一旦類似的金融風險事件發生，在恐慌擠兌的情緒下，能源價格在金融市場上必然會出現類似2020年負油價一樣的巨大波動。

而防疫政策迅速調整的中國則不會因為“放開”而出現立刻的能源需求反彈，一方面是目前的疫情變化導致許多人或是在家養病或是在家照顧病人，出行需求暫時會有一個大幅度下跌；另一方面則是新年春節將至，傳統上也是一個工業和交通能源需求下降的季節。

當然，如果能有一些措施迅速落實，比如加速提供疫苗和生產分發退燒藥品，大規模將建成的的方艙轉為發熱門診來補充資源十分緊缺的正規醫院，為醫護人員、物流人員提供一個安全舒適的休息環境和合理安排支援、輪換等等，那么在春節結束后絕大部分度過第一輪疫情波峰的大中城市將開始恢復正常，對于能源的需求也將隨之回升。

核酸亭變身發熱診療站，圖自“江蘇新聞”。

中長期來說，伴隨著中國防疫政策調整結束和未來經濟刺激政策的出臺，以及美國結束加息周期并可能開啟新的降息周期，石油需求將會在2024年之后快速回升。

在供給一側，各國和金融市場未來發展的能源主要投資方向仍然還是新能源。美國和歐洲在新能源方面的投資依然在加碼，美國對于新能源汽車的幾千億政府援助就指明要車輛廠商將供應鏈轉移到北美才能享受財政補貼。而歐洲為了保住自己的工業基礎，不顧自己還在高位的通貨膨脹，剛剛通過了按照碳排放多少對部分商品征收碳邊境稅的決議。

對于新能源的科技投資和競爭就更為激烈了，美國能源部就在最近發布了核聚變研發的突破性進展，而中國、歐洲在核聚變研究上也有相當的突破，中國不久前對于氫能也加大的研發投入力度。