觀察員
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觀網快評：美股熔斷，中國的機會來了？
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翟東升中國人民大學國際貨幣所研究員
剛剛過去的周一，對于美股市場來說，如墜深淵。
道瓊斯指數開盤下跌1787.10點，跌幅6.91%，報24077.65點；
標普500指數開盤下跌196.70點，跌幅6.62%，報2775.72點；
納斯達克指數開盤下跌616.00點，跌幅7.18%，報7959.59點。
隨后，標普500指數跌7%，觸發第一級熔斷機制，美股三大股指全部暫停交易15分鐘。道指跌逾7%，跌超2000點；納斯達克指數跌7.2%。
這是美股歷史上第二次觸發熔斷。上一次觸發熔斷，是在1997年10月27日。
盡管特朗普在當晚即發布推特表示油價下跌“對消費者來說是好事”，并將股市下跌的原因歸咎于假新聞后，繼續安撫因疫情而恐慌的市場。但全球市場的恐慌，恐怕不是幾條推特就能安撫的。
特別是在疫情全球蔓延、美國面臨全國大選的局面下，美股下跌，對美國政治會造成什么影響？全球經濟低迷，又該如何走出困境？剛剛從疫情危機中復蘇的中國，又該如何應對？
觀察者網聯線中國人民大學國際關系學院副院長、中國人民大學國際貨幣所特聘研究員翟東升，帶來最新解讀：
中國人民大學國際關系學院副院長、中國人民大學國際貨幣所特聘研究員翟東升教授
1. 石油價格的下跌，源自沙特和俄羅斯之間的談判破裂，之所以出現這種極端場景，是因為新冠疫情沖擊導致全球總需求萎縮的背景之下，能源出口大國之間如何分攤財務壓力的矛盾一時間難以妥協。
此外，談判破裂與正在進行中的也門戰事背后的地緣政治沖突不無關系，沙特牽頭的干涉軍剛剛遭遇了一場戰役級慘敗，遷延日久的戰爭消耗其巨大現金流，保持總收入穩定具有政治剛性。當多個能源出口國卷入重大戰爭中時，價格越跌，他們各自越要擴大出口量。類似機制也出現在2014-2015年的油價暴跌之中。
2. 美國頁巖油氣企業的生產基于低廉的債務融資成本支持，油價大跌將使得美國頁巖油企業進一步洗牌。未來能源價格反彈的空間受到頁巖油技術進步和生產成本下降的壓制。
3. 由于未來一段時期能源出口國家的總收入都將明顯低于此前，而美聯儲實施的減息和擴表都將導致全球市場外圍地區的高通脹。兩者結合，將使得一批資源出口國出現政治動蕩。非洲和拉美的資源出口國尤其脆弱，匯率暴跌、債務違約是大概率事件。
4. 能源價格的下行，對于中國經濟在疫情之后迅速反彈很有幫助。
5. 疫情在5、6月份天氣轉暖之際應該會明顯緩解。屆時全球經濟活動會在巨量流動性的支持下逐步恢復。考慮到當前美國國債價格暴漲，而能源價格暴跌，中國的外匯儲備應該抓住這樣的交易機會逆向操作，適度減持美國國債，買入全球主要能源企業的股權和油氣資源儲備。
6. 美國資本市場經歷了近12年的持續上漲，積累了很大的泡沫，本次下跌是否足以刺破這一泡沫，既取決于美聯儲的貨幣政策和特朗普的財政刺激應對，也取決于疫情在全球尤其是美國的擴散和傷害程度。美聯儲進一步減息、擴表，美國財政部動議進一步減稅都是可預期的。白宮曾有人提議取消貿易戰對華加征的關稅，因為這相當于給美國消費者減了消費稅，但是被納瓦羅等人否決。
如果北美疫情進一步發展，特朗普政府在大選之年將面臨更大的拯救經濟的壓力，中美之間的經貿博弈，天平將進一步向中國傾斜。
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