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【文/觀察者網專欄作者奧拉西奧·羅韋利（Horacio Rovelli) 】翻譯/潘逸沁

上一篇《債務如何“卡”住了阿根廷的脖子》講到，2024至2027這四年里，阿根廷就面臨989億比索和326億美元本外幣到期債務的雙重威脅。目前阿根廷欠國際貨幣基金組織的債務達443.77億美元。而阿根廷僅有28.03億美元外匯儲備，如果算上欠巴塞爾銀行、中國貨幣兌換的外匯等，阿根廷的外匯儲備為-73.26億美元，顯然無法堵上這個窟窿。

為了還債，米萊政府采取了出售公共財產、削減公開開支等政策，政策一出反對聲音如潮。最近的一次是，4月23日，數十萬阿根廷人走上街頭抗議政府緊縮公共支出的政策。

4月23日，數十萬阿根廷人走上街頭抗議政府緊縮公共支出的政策

那么，如何理解當下米萊瘋狂的新自由主義政策，米萊的改革能否解決阿根廷積弊已久的債務危機？本文將逐步展開來談。

米萊的改革

米萊任阿根廷總統以來，采取了以下主要措施以重建阿根廷經濟和歸還巨額外匯債務：停止發行本幣、產品出口優先、出售公共資產、減少公共開支，以及將國內重要產品和物資價格國際化等。下面，我們逐一來分析。

自稱“無政府資本主義者”的米萊在去年11月的一次競選活動中，舉起一張帶有他肖像的巨型美元鈔票

A. 推行貨幣美元化停止本幣發行

阿根廷經濟的貨幣化程度【1】過低，通貨膨脹嚴重，為了解決這一問題，政府下令禁止囤積美元，并要求商業銀行出售其投資組合中持有的美元，以維持其由于通脹帶來的生活水平或為公司利潤水平的下降，同時政府可以獲得美元。

阿根廷政府資金嚴重缺乏，因為每當有美元流入時【2】，阿根廷中央銀行就會發行本幣，但那些出售美元的居民和企業所收到的比索最終又會通過發行公共債券而被國庫吸收【3】。這些公共債券以比索為單位，可根據通貨膨脹、官方美元貶值或以上兩者（雙重債券）進行調整，吸收比索，而國庫（這一發行公共債券的機構）則利用這些資金從中央銀行購入美元，以此來償還外債。

正因為如此，黑市的比索兌美元的匯率價格都在下跌，而官方美元的匯率價格每月上漲約 5%。同時，阿根廷政府債券以及阿根廷國內外資本市場上的公司股票收益率也在上升。

國家財政部不需要阿根廷中央銀行的直接融資（在當地市場上投放可調整比索計價的政府債券便可獲得資金）。

由于阿根廷現在不發行貨幣，物價又普遍上漲（2023 年 12 月 7 日至 2024 年 3 月 22 日期間物價上漲了 75%），國家實際貨幣余額減少，這反應在基礎貨幣（由中央銀行發行并投入流通的紙幣和硬幣）的數額變化上：在此期間基礎貨幣僅增長了11.8%，而私營部門的信貸增長了17.4%，通貨膨脹率為75%。

IMF的《2024世界經濟展望》預計阿根廷的年通脹率將達到249.8%

哈維爾·米萊敦促中央銀行將比索發行量控制在最低水平，限制其經濟職能，這樣一來便可通過居民的美元儲蓄實現經濟美元化。

出售居民“儲蓄”的美元現已成為個人、公司和公共部門【4】的主要資金來源。

然而為了確保比索與美元的兌換暢通無阻，阿根廷需要更多的美元流入，因此如今產品出口成為了重中之重，阿根廷大量出口谷物及其相關衍生品，以此為渠道獲取國家所需要的外匯。

B. 出口優先

這是現在阿根廷急需解決的問題：一方面，出口商賺到的美元可以按官方匯率（1美元=900比索）結算 80%，按 h匯率【5】（1美元=1085比索）結算 20%；但另一方面，以此結算的最終價格并未達到預期，因而大豆和玉米生產商、囤積商和貿易商等不拋售全部頭寸的原因。  

另外，阿根廷持續高溫，洪水泛濫，氣候問題十分嚴峻。以玉米為例，害蟲“類葉蟬”肆虐，羅薩里奧谷物交易所預計2024年玉米收成將大幅下降。去年交易所預計2024年玉米收成能達到 5700 萬噸，而現在的預估則為約 4000 萬噸（按芝加哥市場價格每噸 180 美元計算，少收 1700 萬噸，意味著少出口約 30 億美元）。

2024 年 3 月初，現任阿根廷經濟部長路易斯·卡普托與阿根廷主要糧食貿易商總經理舉行了會議，但會議并未取得預期成果。盡管如此，出口仍會進行，因為與會糧食貿易商之一維特拉（（Viterra）是阿根廷第一大糧食出口商，貝萊德（BlackRock）持有其股份，而貝萊德又是路易斯·卡普托部長和阿根廷央行行長圣地亞哥·鮑西利提供咨詢服務的公司“安科拉丁美洲”的主要客戶。

C. 出售公共資產

如今，阿根廷政府急需解決缺乏外匯儲備這一問題，而解決方案便是出售公共資產，要確保上述方案可行，政府則需要制定相應法律條文，即米萊上臺后所制定的《國家改革綜合法案》。

例如貝萊德集團首席執行官拉里·芬克（Larry Fink）對阿根廷國家銀行頗感興趣，因此國家銀行現任董事會聘請了一家律師事務所，研究將阿根廷國家銀行專制為一家股份公司。據相關人員稱，這套專制方案開出的售價價值連城。

米萊政府制定的《綜合法案》還設立了大額投資制度（RIGI），投資額制定為2 億美元及以上，可以是新投資，也可以是擴大現有發展規模的再投資，投資領域則包括如碳氫化合物、采礦、農產工業、基礎設施、林業、技術等有活力的經濟部門。

同樣，政府還將全部或部分出售包括自然資源在內的所有上市公司和公共資產，以此為渠道為國家帶來外匯。

D. 減少公共開支

阿根廷與國際貨幣基金組織（IMF）簽署承諾，將 2023 年占國內生產總值 2.17% 的起始赤字【6】轉變為 2024 年占國內生產總值2%的貿易順差（以比索計，相當于要獲得約 93 億美元的貿易盈余）。政府需要這筆貿易盈余來償還不小于 GDP 3.4% 的債務。