久久久久精品免费福利电影,国产又黄又大又粗视频,A级毛片免费播放无码,人人妻人人爽人人澡欧美一区

【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 瞿新榮】

7月16日上證綜指的閃崩與7月6日上證綜指大漲一樣令人印象深刻。

7月6日，上證綜指上漲5.71%，大漲180點(diǎn)，一口氣站上3300點(diǎn)，瞬間點(diǎn)燃市場(chǎng)牛市熱情，兩融余額隨后快速以每天超250億速度上漲。

隨后，7月8日，證監(jiān)會(huì)曝光了258家非法從事場(chǎng)外配資的平臺(tái)及其運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)名單；周末，銀保監(jiān)會(huì)開始宣布嚴(yán)查亂加杠桿和投機(jī)炒作行為。7月11日銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問(wèn)》，提到企業(yè)、住戶等部門杠桿率上升，部分資金違規(guī)流入房市股市，推高資產(chǎn)泡沫；當(dāng)前特別要強(qiáng)化資金流向監(jiān)管，規(guī)范跨市場(chǎng)資金往來(lái)和業(yè)務(wù)合作，嚴(yán)禁銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)違規(guī)參與場(chǎng)外配資，嚴(yán)查亂加杠桿和投機(jī)炒作行為，防止催生資產(chǎn)泡沫。

7月16日上證綜指以 4.5% 的“閃崩”給了多方一記悶棍，7月份的A股上漲可謂來(lái)也匆匆、去也匆匆。

美聯(lián)儲(chǔ)從2008年次貸危機(jī)中吸取經(jīng)驗(yàn)，在此輪新冠疫情導(dǎo)致的流動(dòng)性危機(jī)中，迅速祭出“無(wú)限量QE”穩(wěn)定市場(chǎng)；同樣，中國(guó)證監(jiān)會(huì)從2015年股市暴跌的危機(jī)中汲取了經(jīng)驗(yàn)，阻止過(guò)度杠桿的投機(jī)炒作對(duì)股市的傷害。

一、2014-2015年 A股“牛市”崛起的背景

2014-2015年，A股牛市的背景在于經(jīng)濟(jì)下行，貨幣寬松，疊加政策與改革預(yù)期，助推牛市。

在經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)之后，2008年9月央行開啟5次降息3次降準(zhǔn)，11月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)十項(xiàng)措施，出臺(tái)“4萬(wàn)億”刺激方案。那一輪刺激下去之后，導(dǎo)致了過(guò)剩產(chǎn)能，房?jī)r(jià)瘋漲，CPI上行，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

2010年1月開始，央行調(diào)控房?jī)r(jià)出臺(tái)國(guó)十條同時(shí)，收緊貨幣政策。2010年1月開始，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，10月開始，連續(xù)5次上調(diào)存貸款利率；導(dǎo)致貨幣收緊后，經(jīng)濟(jì)又開始下行——5個(gè)月后，2010年2季度，GDP增速開始跟房?jī)r(jià)一起掉頭向下。

隨后，2011年12月開始，央行連續(xù)三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率至20%，兩次下調(diào)存款基準(zhǔn)利率至3%。緊接著，房?jī)r(jià)從2012年8月份開啟上漲，一直漲到2013年底。

《蝸居》劇照

隨后面對(duì)2013年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、房?jī)r(jià)上漲，央行并沒(méi)有收緊貨幣政策，而是加強(qiáng)了對(duì)商業(yè)銀行資金流動(dòng)的監(jiān)管。2013年3月，銀監(jiān)會(huì)頒布《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》（8號(hào)文），規(guī)定商業(yè)銀行理財(cái)資金投向非標(biāo)資產(chǎn)，不得超過(guò)理財(cái)總額35%，也不能超過(guò)銀行總資產(chǎn)4%，這一規(guī)定限制了銀行繞道“非標(biāo)”對(duì)房地產(chǎn)、基建資金供給，在嚴(yán)監(jiān)管下，2013年6月份出現(xiàn)“錢荒”事件，同時(shí)“國(guó)五條”對(duì)房地產(chǎn)的壓制，使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。

2013 年有兩次錢荒事件比較受到市場(chǎng)重視，6月份錢荒成因主要是稅款繳付到期、存貸比和準(zhǔn)備金各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)季末考核，加上大量理財(cái)產(chǎn)品集中到期等因素。12月份錢荒主要是存款準(zhǔn)備金凈上繳壓力，美聯(lián)儲(chǔ)退出 QE，資金外流預(yù)期導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)加大融資規(guī)模產(chǎn)生的“錢緊”。

在2013年對(duì)房地產(chǎn)及商業(yè)銀行嚴(yán)監(jiān)管背景下，2014年底，經(jīng)濟(jì)下滑加速，GDP同比增速?gòu)?014年底的7.3%一下子降到2015年一季度的7%。

央行2014年11月底開啟降息，2015年連續(xù)6次降息5次降準(zhǔn)，同時(shí)開啟地方債置換。在貨幣寬松的背景下，2015年市場(chǎng)股債雙牛，直到2015年7月股市因?yàn)榕滟Y“太狂躁”而出現(xiàn)“股災(zāi)”。