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（本文首發(fā)于《東方學(xué)刊》）

目前在討論中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的問題時，不但大眾和媒體，而且在專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間都缺少基本共識。究其原因，在于我們的經(jīng)濟(jì)理論體系本身出現(xiàn)了嚴(yán)重的危機(jī)。

目前，大家討論中國經(jīng)濟(jì)和金融問題的理論體系來自美國主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)，也被人稱為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)(1)，表現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)組成的教材體系。當(dāng)然，我國的馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)自改革開放以來也一直在發(fā)展之中，尤其在黨和國家的治國理政的指導(dǎo)思想和長期發(fā)展戰(zhàn)略方面，起著決定性作用，但是在實際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行層面，在關(guān)于價格/貨幣/市場/投資/增長/宏觀調(diào)控等具體經(jīng)濟(jì)議題的討論與實施中,目前各方使用的理論框架和話語體系主要還是上述所謂的“現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

現(xiàn)實是，我國目前主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，包括許多馬克思主義傳統(tǒng)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家，至今一直認(rèn)為雖然（西方）主流經(jīng)濟(jì)學(xué)在對待事物本質(zhì)的研究上存在缺陷，但對具體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和政策而言，還是比較好的理論體系。本文將說明，這是一個天大的誤解，一個時代性的理論幻覺，是我國經(jīng)濟(jì)學(xué)界一代人的悲劇。實際上，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)自20世紀(jì)中期在美國形成體系性的壟斷以來，幾乎從來沒有對美國經(jīng)濟(jì)起過指導(dǎo)作用；而其產(chǎn)生指導(dǎo)作用的年代，也就是1980 年以后，特別是 1989 年以后，恰恰是美國經(jīng)濟(jì)走向短期繁榮、長期衰弱，乃至釀成今日結(jié)構(gòu)性、長期性深層危機(jī)的階段(2)。

為什么會這樣呢？除了政治經(jīng)濟(jì)學(xué)界已經(jīng)普遍提出的對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的批評之外，根本原因還在于，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的客體對象變了，它由產(chǎn)業(yè)資本主義變成了今天的“全球金融資本主義”。

美國作為全球金融資本主義的典型代表，在過去將近 40 年中出現(xiàn)了一系列意義深遠(yuǎn)的變異，產(chǎn)生了一系列新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實，這些新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實是如此重要，以至于可能從根本上顛覆建立在產(chǎn)業(yè)資本主義“舊世界”之上的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)。遺憾的是，這個新經(jīng)濟(jì)世界還沒有進(jìn)入主流經(jīng)濟(jì)學(xué)界，包括大多數(shù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主的“法眼”，也就是說，作為學(xué)術(shù)主流的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)和全球金融資本主義的現(xiàn)實之間，處于嚴(yán)重的分離狀態(tài)。如果以經(jīng)濟(jì)理論為“毛”，以經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實為“皮”，那以今日之現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的狀態(tài)，就恰如成語所言：“皮之不存，毛將焉附？”那么多頂尖專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究論文，每每都在數(shù)學(xué)方法上兜圈子，經(jīng)濟(jì)思想少之又少，這導(dǎo)致所謂的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)成了一門脫離現(xiàn)實的學(xué)科，一個比賽數(shù)學(xué)技巧的游戲。

全球金融資本主義下的新經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實

全球金融資本主義時代出現(xiàn)了一系列新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實，對既存經(jīng)濟(jì)學(xué)提出了根本挑戰(zhàn)，本文著重提出以下三點(diǎn)：

第一，貨幣變性，即貨幣由作為一般等價物的特殊商品，變成了以“紙幣”為載體的信用符號。貨幣在歷史演進(jìn)中，本來以黃金和其他貴金屬為載體，是作為一般等價物的特殊商品，有自身的內(nèi)在價值，因而成為價值尺度、交易媒介、財富貯存等工具，也從而由黃金及貴金屬的數(shù)量決定了貨幣數(shù)量的上限。但在二戰(zhàn)后形成的布雷頓森林體系下，美元成為世界貨幣，以美國持有的黃金儲備為基礎(chǔ)。由此形成黃金支撐美元、美元作為世界貨幣的全球貨幣體系。1971 年尼克松政府廢除美元與黃金的掛鉤后，美元不再是“美金”，而成了美國印發(fā)的“美鈔”。但是，美鈔作為一紙印刷品，為什么還能通行世界數(shù)十年呢？這就是美國金融體系的高明之處。擇要而言，有三招很關(guān)鍵：一是憑政治軍事科技的“霸權(quán)三角”，鎖定中東石油用美元定價的壟斷權(quán)；二是發(fā)展金融衍生品交易市場，創(chuàng)造天文數(shù)字量級的美元交易與投資（含投機(jī)）需求；三是基于全球金融交易市場的內(nèi)在震蕩，創(chuàng)造出各國央行對美元的儲備需求。其結(jié)果，把美元由美國印發(fā)的紙幣轉(zhuǎn)化為世界的問題，造成全球流動性泛濫，但也使美國成為全球最大債務(wù)國。

由此，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)一般均衡理論要求的“貨幣中性”不復(fù)存在，由美國國內(nèi)政治博弈所決定的美元發(fā)行與全球流動性成為驅(qū)動世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和國別發(fā)展?fàn)顟B(tài)的極其重要、而又難以預(yù)測的內(nèi)生力量。而最終結(jié)果呢？是紙貨幣量在全球經(jīng)濟(jì)中長時期的超常規(guī)擴(kuò)張，是由美元超發(fā)引起的全球流動性泛濫。

第二，金融產(chǎn)業(yè)的異化，即從過去以銀行為主體、以實體經(jīng)濟(jì)為服務(wù)對象、以存貸款和股票債券發(fā)行為主營業(yè)務(wù)的金融業(yè)，蛻變成了以資本經(jīng)營機(jī)構(gòu)為主體、以虛擬經(jīng)濟(jì)為主要服務(wù)對象、以金融衍生品的自我循環(huán)為主要業(yè)務(wù)內(nèi)容的“新金融”。由超廣義的貨幣總量的無限擴(kuò)大，導(dǎo)致金融衍生品的市場發(fā)行與交易異軍突起，滋生出一個以自我循環(huán)、自我服務(wù)型的投機(jī)交易活動為主導(dǎo)的行業(yè)。這樣，現(xiàn)代金融業(yè)分化成了服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的中介性金融和自我服務(wù)為主的投機(jī)交易型金融這樣兩大部類。在金融工程和金融創(chuàng)新的名義下，任何一個金融業(yè)務(wù)商家都可以制造、合成、編制出一個衍生品，拿到交易所里，只要有人買有人賣，它就成了一個正常交易的金融產(chǎn)品；由此就衍生出來越來越多、越來越紛繁復(fù)雜的金融衍生品體系。2007年金融危機(jī)前夕，全球場外衍生品總名義余額達(dá)到 600 萬億美元級別，而當(dāng)時美國 GDP 才有十多萬億美元。實體經(jīng)濟(jì)的交易規(guī)模在金融衍生品面前真是小巫見大巫。這個對實體經(jīng)濟(jì)幾乎沒有貢獻(xiàn)的交易體系，在很大程度上就是一個合法的高科技賭場。

第三，基礎(chǔ)生產(chǎn)要素的變性，即生產(chǎn)要素變成了金融投資品。從能源、資源、關(guān)鍵原料、土地、人才、資本到核心技術(shù)，原本企業(yè)購買這些東西是作為生產(chǎn)要素，目的是為了在生產(chǎn)中使用，因此市場運(yùn)行符合一般意義上的價值或均衡價格規(guī)律。但現(xiàn)在各種商品與金融交易所把生產(chǎn)要素都成了金融投資品，不單是企業(yè)，而且各類“炒家”也全面參與這些生產(chǎn)要素的買賣；人們購買的目的不再僅僅是使用，更重要的是為了賣出。其結(jié)果，是生產(chǎn)要素的價格運(yùn)行和一般商品的價格運(yùn)行發(fā)生了分離。

現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的一個基本特征是眾多生產(chǎn)要素都已經(jīng)被轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y品。在市場經(jīng)濟(jì)的歷史上，生產(chǎn)要素本來是作為一般制成品的原材料和設(shè)備而存在的，但隨著現(xiàn)代金融市場的興起，特別是商品期貨交易的發(fā)展，許多生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y的對象，成為交易所的交易品種。由此，生產(chǎn)要素的購買者出現(xiàn)了分化，一類是傳統(tǒng)意義上的買家，即實體經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)，它們購買生產(chǎn)要素進(jìn)行實際產(chǎn)品或服 務(wù)的生產(chǎn)與提供；另一類則是在交易場所活動的投資者，他們買進(jìn)這些關(guān)于產(chǎn)品的合約并不是用于生產(chǎn)，而是為了在新的價格水平上賣出。前者是從事企業(yè)經(jīng)營的生產(chǎn)者，后者是從事交易獲利的投機(jī)者。現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的歷史趨勢表明，隨著交易的發(fā)達(dá)，越來越多的純投資者加入以生產(chǎn)要素為載體的投資交易，使得生產(chǎn)要素作為投資品的交易規(guī)模呈跨越式發(fā)展，在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)越來越高的比重。與此同時，生產(chǎn)型購買者也越來越深地參與到投資型要素市場的交易，不知不覺中把原本作為風(fēng)險管理工具的商品期貨，變成了價格投機(jī)的工具，從而在很大程度上改變了實體經(jīng)濟(jì)對要素投資品的定位。這種情形在當(dāng)代已經(jīng)發(fā)展到了令人震驚的程度，純投資類交易的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了生產(chǎn)經(jīng)營型購買者的交易規(guī)模。僅以原油為例，2012年兩大期貨市場（Nymex和ICE）原油的主導(dǎo)合約交易量超過3800億桶(3)，而當(dāng)年全球石油的產(chǎn)量和消費(fèi)量都僅僅超過300億桶，也就是說，純投資類的交易規(guī)模至少是使用型交易規(guī)模的10倍多！

表 1：要素成為投資品的歷史進(jìn)程

（數(shù)據(jù)來源：美國期貨行業(yè)協(xié)會(4)）

上表清楚顯示了需要投資品化的發(fā)展程度和金融市場發(fā)展的密切關(guān)系。其中的關(guān)鍵在于，商品期貨交易所的出現(xiàn)從制度安排上把本來是生產(chǎn)投入品的要素變?yōu)榻灰姿鶅?nèi)進(jìn)行金錢交易的投資品。尤其值得注意的是，當(dāng)代西方金融強(qiáng)國，比如英、美，正在布局把越來越多原本不是投資品的東西，打造成投資交易的對象，比如生態(tài)環(huán)境，通過節(jié)能減排的說法創(chuàng)造了碳交易與碳金融，其實是圖謀把先發(fā)達(dá)國家的環(huán)境優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為發(fā)展中國家的要素成本。