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羽扇觀經(jīng):美國急了?關(guān)于海外人民幣交易中心那些事
關(guān)鍵字: 人民幣交易中心離岸人民幣交易中美戰(zhàn)略對話易綱人民幣國際化6月12日,上海陸家嘴論壇,英國首次被列為主賓國,其財(cái)政大臣特別代表阿什頓勛爵、倫敦證券交易所CEO Xavier Rolet、英國金融行為監(jiān)管局監(jiān)察董事Megan Butler一齊到場,再續(xù)去年秋天習(xí)總訪英期間的中英合作蜜月。這場論壇談得最多的就是人民幣國際化,倫敦能為中國企業(yè)走出去做些什么。
英國財(cái)政大臣特別代表阿什頓勛爵
人民幣國際化大勢攪動起國際金融市場一池春水,正如Megan Butler在會上談及倫敦與其他人民幣交易中心的競爭時所言,“倫敦和新加坡,我覺得這不是金融中心之間的競爭,人民幣越來越國際化,對全世界各地的金融中心都是好事,對全球貿(mào)易來說都是好事,這是不可避免的趨勢?!?
最新的好消息是,人民幣交易全球化布局的最重要一個堡壘,也已經(jīng)進(jìn)入攻城階段。
第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話上周閉幕,會后發(fā)布中美在金融領(lǐng)域達(dá)成的大量共識與合作,關(guān)于中國在美國設(shè)立人民幣交易中心的議題終于也塵埃落定:中國承諾在美國指派幾家人民幣清算行;并批準(zhǔn)提供給美國2500億人民幣的RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)額度,這一額度僅次于香港。
美國財(cái)政部官網(wǎng)發(fā)布的其部長雅克布·盧的發(fā)言中也寫道:雙方約定在美加強(qiáng)人民幣交易和貿(mào)易結(jié)算的政策框架,將提高美國金融和企業(yè)的競爭力,為美國投資者在中國在岸資本市場的投資提供方便。
對于全球第六大國際貨幣(去年一度是第四名),海外設(shè)立“人民幣交易中心”也沒必要大驚小怪。隨著人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)(SDR)的貨幣籃子,人民幣國際化的勢頭已不可阻擋。截至目前,倫敦、巴黎、新加坡、香港、法蘭克福、多倫多、東京等全球主要金融中心均設(shè)立了相應(yīng)的人民幣交易市場。
但中美關(guān)系頗為微妙,美國仍然力圖通過TPP制衡中國,并一直對中國外匯管制有所批評的背景下,這次人民幣交易中心在美的設(shè)立,實(shí)屬非同尋常。
用國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員丁一凡的評價來說,“紐約成為人民幣國際清算中心,這將意味著人民幣實(shí)質(zhì)上作為世界貨幣的開始”。
美國商界的急切需要
早在去年9月25日中美雙邊峰上,奧巴馬總統(tǒng)與習(xí)近平主席已經(jīng)同意進(jìn)一步深化兩國在金融領(lǐng)域的合作,包括探討“便利在美人民幣交易和清算”的機(jī)制。
此后,多位美國金融和工商界人士宣布成立在美人民幣交易和清算工作組,尋求在美國建立人民幣交易和清算。紐約前市長邁克爾·布隆伯格擔(dān)任工作組主席。
這一工作組的目的是建立一個框架和路線圖,在經(jīng)過官方審核后讓美國機(jī)構(gòu)可以更方便地使用和接收人民幣付款,從而降低交易成本,提高效率,并幫助他們建立更加牢固的商貿(mào)關(guān)系——進(jìn)而為美國創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會,促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)增長。
從多名知名美國商界人士的努力來看來看,通過建立工作組最后加速成立一個人民幣交易結(jié)算中心,是他們急切的需求。設(shè)立人民幣清算中心,不只是美國企業(yè)和銀行受益,以后還可以吸引人民幣債券、人民幣股票、中國企業(yè)的人民幣投資等系列后續(xù)業(yè)務(wù),全方面促進(jìn)銀行市場、債券市場、股票市場、企業(yè)投資的發(fā)展。
當(dāng)時,美國媒體曾就此事廣泛報道,但美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對在美設(shè)立人民幣清算中心并不看好。
美國《華爾街日報》去年12月4日的文章就稱,中美之間緊張的地緣政治關(guān)系和人民幣金融市場發(fā)展不健全可能是兩個最大的挑戰(zhàn)。
文章引用哈佛大學(xué)專注國際貿(mào)易研究的法學(xué)教授馬克·吳(音)的觀點(diǎn)說,“對中國來說,在美國設(shè)立人民幣清算中心將更多是一種象征性勝利,并沒有什么重大經(jīng)濟(jì)意義,因?yàn)榻刂聊壳?,美國企業(yè)交易人民幣及相關(guān)產(chǎn)品的需求并不大。”
另一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家——紐約大學(xué)專門研究中國經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李安(音)說,建立清算中心必須獲得中國政府的批準(zhǔn)。中國政府會要求達(dá)到一定的保障才會批準(zhǔn)這個新的清算中心,因?yàn)榍逅阒行臅蔀橐患伊钏趪芤娴闹匾獧C(jī)構(gòu)。
但美國商界的需求顯然已經(jīng)突破專家們所說的兩條心理障礙。
商務(wù)部年初發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,根據(jù)中方統(tǒng)計(jì),2015年中美貿(mào)易額達(dá)5583.9億美元,同比增長0.6%。美國是中國的第二大貿(mào)易伙伴,第一大出口市場和第四大進(jìn)口來源地。根據(jù)美方統(tǒng)計(jì),2015年1-11月,中美雙邊貨物貿(mào)易額5691.7億美元,同比上升2.4%,占美貨物貿(mào)易總額的16.2%,占比較去年同期上升1.2個百分點(diǎn)。
與此同時,中美雙向投資保持增長。截至2015年底,美對華投資項(xiàng)目累計(jì)達(dá)6.6萬個,實(shí)際投入774.7億美元。
對頻繁與中國有生意往來的美國商界人士來說,直接在美國進(jìn)行人民幣結(jié)算無疑節(jié)省了大量成本。畢竟,按照交易額計(jì)算,人民幣也已經(jīng)是國際支付貨幣里舉足輕重的玩家。
據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(SWIFT)5月26日發(fā)布的報告顯示,去年9月份至今年3月份,人民幣在國際支付貨幣的排名為第五位,與去年高點(diǎn)相比,4月份人民幣在全球交易中的占比從去年高點(diǎn)2.79%跌至1.82%,但仍然在國際支付排名中名列第六,僅次于美元、歐元、英鎊、日圓和加元之后。人民幣排名的下降,很大一部分原因是人民幣匯率去年下半年到今年年初的大幅波動。
人民幣在國際支付貨幣中的排名
隨著人民幣成為國際貨幣體系中越來越重要的一個角色,人民幣匯率的大幅波動,表面上影響的是中國人民的錢袋子,實(shí)際上牽動的卻是美國商界精英和財(cái)長的心。
在這次戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話中,美國為何如此重視在國內(nèi)設(shè)立人民幣清算銀行?設(shè)立人民幣離岸中心到底會有哪些實(shí)惠與好處?
我們不妨先盤點(diǎn)一下典型的3大人民幣交易中心:香港、倫敦和新加坡。
香港
香港人民幣交易市場的發(fā)展過程
香港是最先開始發(fā)展離岸人民幣市場的金融中心,香港擁有最早開始設(shè)立的、迄今運(yùn)行最具經(jīng)驗(yàn)的金融基礎(chǔ)設(shè)施和運(yùn)營人民幣業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。香港之所以成為離岸的人民幣交易中心,得益于其自身跟中國的緊密聯(lián)系。因?yàn)橹皫资?,人民幣基本上是一個只可以在中國境內(nèi)使用和交易的貨幣。除了有限的邊境貿(mào)易,個人旅游消費(fèi),人民幣在中國境外難覓蹤跡。中國與外界的交易,是通過外幣進(jìn)行的。
自從2009年我國開始試點(diǎn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算,人民幣才開始可以成規(guī)模的輸出境外。2010年,香港金管局和人民銀行明確了人民幣在中國境外可以自由匯兌。在這個基礎(chǔ)上,香港的銀行可以根據(jù)常用的銀行慣例和規(guī)定,為客戶提供人民幣銀行服務(wù)。以此為基礎(chǔ),一個包括了人民幣存款貸款外匯交易投資等業(yè)務(wù)的離岸人民幣市場就此產(chǎn)生了。
在香港人民幣市場的用戶,只要資金不與中國境內(nèi)發(fā)生來往,就可以享受到和美元?dú)W元類似的,不受中國境內(nèi)資本管制的金融服務(wù)。利率和匯率都是由市場決定的。所以,無論是基于便利性,自由度,還是風(fēng)險控制,乃至于套利的動機(jī),香港的人民幣交易市場都在快速的增長。
目前,香港是境外個人人民幣業(yè)務(wù)最大的清算中心,也是最活躍的人民幣離岸交易中心。RFQII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)額度已經(jīng)由最初的200億,提升到2700億。截止2014年12月,人民幣存款達(dá)到1萬億。
香港在五大人民幣交易中心的排名
但由于時區(qū)、客戶群的關(guān)系,香港市場并不能夠完美地為歐洲美洲地區(qū)的客戶服務(wù)。同時由于市場規(guī)模、流動性等的限制,現(xiàn)在的人民幣市場上所存在的金融產(chǎn)品,并不像美元?dú)W元一樣豐富。這就導(dǎo)致另一個人民幣交易中心的崛起。
倫敦
倫敦人民幣交易市場的發(fā)展過程
作為全球最大的外匯市場,倫敦常年位于全球金融中心指數(shù)第一名的位置,英國政府也一直試圖吸引更多的人民幣交易業(yè)務(wù)。按照卡梅倫的說法,那就是“英國將做中國在西方世界最強(qiáng)支持者”。作為西方國家中率先跟美國反水加入亞投行,并大力開展人民幣相關(guān)業(yè)務(wù)的國家,英國毫無疑問地得到了中國的大力支持。
2014年6月,中國建設(shè)銀行在倫敦成立人民幣結(jié)算行,為英國成為離岸交易中心掃清最后障礙。中英兩國政府簽署人民幣英鎊直接結(jié)算的協(xié)議。倫敦還是“點(diǎn)心債”發(fā)行中心。英國當(dāng)局還宣布,將允許非中國債券發(fā)行人發(fā)行以人民幣計(jì)價的主權(quán)債務(wù)。英國央行將購買人民幣計(jì)價的主權(quán)債作為外匯儲備。對中國而言,倫敦將成為人民幣逐步國際化的一個跳板。
中國銀行副行長高迎欣在6月12日召開的陸家嘴論壇上說,現(xiàn)在倫敦每天人民幣和外匯交易量日均大概在600多億美金,僅次于香港,這是非常令人印象深刻的交易數(shù)據(jù)。
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